La esencia de la estrategia de cortos y largos: por qué los inversores a largo plazo eligen posiciones largas

Existen dos enfoques diferentes en el mundo de la inversión. La estrategia de comprar y mantener (long) consiste en confiar en el crecimiento del activo y adquirirlo, mientras que la estrategia de vender en corto (short) implica tomar prestado el activo para venderlo, esperando poder recomprarlo a menor precio en el futuro. A simple vista, ambos parecen iguales, pero al profundizar en sus características matemáticas y en la realidad del mercado, queda claro que la estrategia de long es más ventajosa a largo plazo.

Asimetría en el crecimiento del activo: diferencias en la estructura de ganancias y pérdidas entre long y short

La diferencia más fundamental entre long y short radica en sus propiedades matemáticas. En una estrategia long, el activo puede subir un 200%, 500% o incluso 1000%, sin límite en las ganancias. Por otro lado, las pérdidas están limitadas al 100% (en el caso de que el activo se vuelva completamente sin valor).

La estrategia short tiene una estructura completamente opuesta. La ganancia máxima está limitada al 100% (si el activo se vuelve cero), pero si el precio sube repentinamente un 200% o 500%, el trader en corto debe recomprar a un precio superior al de venta, lo que puede generar pérdidas teóricamente ilimitadas. Incluso se deben considerar pérdidas del 200%, 500% o más del monto inicial invertido.

Esta asimetría es la principal razón por la cual el rendimiento a largo plazo de long y short puede diferir significativamente.

El tiempo juega a favor: la tendencia de crecimiento a largo plazo del mercado

La historia muestra que los mercados de acciones tienden a crecer de manera constante a largo plazo. Por ejemplo, el índice S&P 500 ha experimentado un crecimiento de miles de por ciento en las últimas décadas. Este crecimiento está respaldado por factores fundamentales como el desarrollo económico, la inflación y el aumento de las ganancias corporativas.

Para obtener beneficios en una estrategia short, no basta con predecir una caída. Es necesario captar con precisión el momento adecuado para la bajada. Sin embargo, apostar en contra de la tendencia de crecimiento a largo plazo del mercado implica estar en una posición estadísticamente desfavorable. La estrategia long consiste en aprovechar la tendencia de crecimiento del mercado, y a medida que pasa el tiempo, las ganancias potenciales aumentan.

Riesgos invisibles: peligros multilayer en las operaciones en corto

Los riesgos de la estrategia short no se limitan a pérdidas ilimitadas. Para abrir una posición en corto, hay que tomar prestado el activo y pagar una tasa de interés por su uso continuamente. Además, si el precio sube de forma abrupta, puede activarse un margin call (requerimiento de garantía adicional), lo que puede forzar el cierre de la posición en forma inesperada.

Estos costos y riesgos multilayer reducen aún más las oportunidades de ganancia del trader en corto. Desde una perspectiva teórica, descontando la tasa de interés, las comisiones y el riesgo de margin call, el potencial real de beneficios se ve significativamente reducido.

La solidez de la estrategia long: ¿por qué se recomienda?

La razón por la cual la estrategia long sigue siendo preferida por los inversores a largo plazo es clara. Las pérdidas están limitadas al 100%, lo que facilita la gestión del riesgo. Por otro lado, no hay límite en las ganancias, por lo que la posibilidad de aumentar el patrimonio con el crecimiento del mercado siempre está presente.

Al comparar long y short, la estrategia short presenta ganancias limitadas y pérdidas potencialmente muy grandes. Desde el principio, esto es ineficiente desde la perspectiva del principio fundamental de inversión de “relación riesgo-recompensa”. La estrategia long, en cambio, limita el riesgo y mantiene la posibilidad de ganancias ilimitadas, con una estructura matemáticamente superior.

Desde una visión a largo plazo, la elección entre estrategias long y short es clara. Aprovechar la tendencia de crecimiento del mercado y hacer que el tiempo juegue a favor del inversor hace que la estrategia long sea una opción sostenible y sólida.