什麼使 Velodrome 成為 Optimism 上獨特的去中心化金融協議？

Velodrome Finance 在 Optimism 上是最具活力的去中心化金融平台之一，透過自動做市商（AMM）與社群驅動的激勵機制相結合，每日交易量超過 5000 萬美元。對於探索 Layer 2 解決方案與 DeFi 平台的用戶來說，理解 Velodrome 與其他去中心化交易所的差異，需從其技術架構與治理模型兩方面著手。

Velodrome 的核心架構：AMM 機制與 Gauge 系統

Velodrome 基於 Optimism 的 Layer 2 區塊鏈運作，結合傳統流動性池機制與先進的發行投票框架，少數競爭者能掌握此技術。

流動性池模型

Velodrome 不採用訂單簿匹配買賣，而是將 USDC、ETH 等代幣配對放入流動性池，並在可用流動性中執行交換。此模型具有多項優勢：主要交易對的滑點極低，交易成本常低於 0.10 美元，流動性提供者能在多個池中部署資本。平台針對穩定幣對與相關資產，調整池子參數以提升效率。

Gauge 投票與賄賂激勵：遊戲規則的轉變

Velodrome 最具特色的是其 gauge 與賄賂（bribe）機制。每個流動性池都配有一個「gauge」，決定每週 VELO 代幣的發放量。持有 veVELO（鎖定 VELO 代幣）的社群成員，直接投票決定哪些池子應獲得最高的激勵。這創造出一個動態的激勵市場。

為了吸引投票支持，協議可以提供「賄賂」——額外獎勵。例如，某協議 A 提供 1000 USDC 作為賄賂，誘使 veVELO 持有者將發行量投票給其池子。投票者在獲得基本的 VELO 發放外，也能拿到賄賂，將被動治理轉變為積極的收入來源。

雙代幣體系：VELO 與 veVELO 的解讀

理解 Velodrome 的代幣經濟，需掌握兩種不同但互相關聯的代幣，各自扮演特定角色。

VELO：流動性基礎

VELO 是平台的主要可交易代幣，作為流動性提供者的獎勵，可在平台上交易，也能鎖定以參與治理與獲取額外收益。起始發行量為10億枚，設計發行計畫旨在獎勵早期用戶，同時激勵長期參與。

veVELO：治理與權力

用戶鎖定 VELO（通常長達四年），會獲得 veVELO，代表投票權與治理影響力。鎖定時間越長，獲得的 veVELO 越多。此機制促使長期持有者與平台健康保持一致。

veVELO 持有者可獲得多重收入：交易手續費分成、投票支持池子獲得的賄賂、以及 VELO 發放。系統故意懲罰短期「農場後拋」策略，獎勵長期堅持的用戶。

發行動態與控制權

不同於固定的發行計畫，Velodrome 的治理結構讓 veVELO 持有者共同掌控發行分配。這形成一個自我調節機制，根據市場狀況與協議優先級調整激勵。

Layer 2 經濟：為何 Optimism 提供結構優勢

Velodrome 選擇 Optimism 作為原生鏈，並非偶然——這是其價值主張的基礎。Layer 2 大幅降低 Layer 1 Ethereum 協議的運營成本。

交易成本降低

Optimism 的交易結算費用僅為主網 Ethereum 的一小部分。比如在 Uniswap v3 上一次交易可能花費 10-30 美元，而在 Velodrome 上則低於 0.10 美元。這對於頻繁交易或管理多個頭寸的流動性提供者來說，成本差異巨大。

速度與用戶體驗

區塊確認時間從數分鐘縮短至數秒，讓用戶能更自信地執行複雜策略。快速結算也降低滑點與市場波動的風險。

生態系統密度

Optimism 的「超鏈」願景，將多個 rollup 連結成一個整合的流動性生態，讓 Velodrome 有潛力成為跨鏈交易與收益優化的樞紐。早期布局此基礎設施，未來隨著互操作性成熟，可能獲得長遠優勢。

用戶如何產生收益：多元賺錢途徑

Velodrome 提供多種方式讓參與者獲取協議價值：

直接提供流動性

將配對代幣存入池中，即可自動獲得交易手續費。交易在池中執行，提供者通常獲得 0.02%-0.05% 的手續費分成。此外，投票支持特定池子也能獲得 VELO 發放的額外激勵。

Gauge 投票與賄賂變現

鎖定 VELO 的用戶可以投票決定 gauge 的 VELO 發放。策略性地將投票引導到提供賄賂的池子，能額外獲得激勵收入。這讓治理成為一個積極的收入來源。

Vault 自動化

第三方協議建立自動複利 Vault，將獲得的獎勵自動再投資。這些 Vault 通常收取管理費，但大幅提升複利回報，省去手動領取與再存的繁瑣。

歷史績效

在高賄賂活動期間，Velodrome 池子的年化回報率曾達 10% 至 70%+。但這些數據受市場需求、賄賂力度與 VELO 價格波動影響較大，並非保證。流動性提供者亦須留意無常損失風險，尤其當代幣價格偏離時。

風險評估與安全架構

任何 DeFi 協議都存在風險，Velodrome 的複雜性亦帶來特定漏洞。

智能合約漏洞

程式碼缺陷可能被利用。Velodrome 已接受 PeckShield 等知名公司多次獨立安全審計，並開放源碼，但仍不能完全排除潛在風險。2023 年 DNS 劫持事件，短暫將用戶導向假冒網站，顯示操作安全同樣重要。

治理攻擊風險

Gauge 與賄賂系統雖具創新，但也可能被操縱。高級攻擊者可能利用閃電貸（flashloan）、Sybil 攻擊或積累 veVELO 來操控投票，將資源偏向自己控制的池子。

系統複雜性風險

Gauge、賄賂與發行的交互，使系統比傳統 AMM（如 Uniswap）更為複雜。這增加用戶誤解風險或錯失最佳策略的可能。

安全措施

Velodrome 進行持續安全審計，設有社群獎勵計畫，並有快速反應機制。值得注意的是，Velodrome 不提供內建保險，用戶需自行評估第三方保險方案。

競爭格局：Velodrome 與其他平台的比較

以下為主要競爭者的比較，凸顯 Velodrome 的特色與取捨。

因素	Curve	Uniswap	Velodrome
主要鏈	Ethereum + L2	Ethereum + L2	Optimism L2
治理代幣	CRV	UNI	VELO/veVELO
Gauge 系統	有（範圍有限）	無	核心機制
社群投票	有	無	有
手續費範圍	0.04%-0.40%	0.05%-0.30%	0.02%-0.05%
資金來源	風投支持	風投支持	社群治理

Velodrome 的優勢

Gauge 與賄賂系統提供比競爭對手更彈性的激勵市場。協議能根據市場狀況調整賄賂金額，投票者直接獲利。此外，Velodrome 的社群優先治理（無主要風投資金）理論上更貼近用戶長期利益。

由於 Optimism 降低基礎設施成本，Velodrome 的手續費明顯低於大多數 Ethereum 競爭者，對於頻繁交易或管理多個頭寸的用戶來說，節省相當可觀。

值得考慮的取捨

像 Uniswap 這樣的成熟平台擁有更廣泛的代幣選擇與深厚的流動性池。Velodrome 專注於 Optimism，限制了跨鏈功能。對新手來說，Gauge 與賄賂系統的機制較為複雜，理解激勵投票需花時間。

治理與社群參與：運作框架

Velodrome 的去中心化治理是其特色之一，與風投支持的競爭者不同，社群直接掌控協議參數。

參與方式

veVELO 持有者可進行多種治理：鏈上投票分配發行、提案決策升級、參與論壇討論。Velodrome Discord 活躍，定期有提案循環，社群可自主推動變革。

新手參與門檻

不需大量持幣即可參與治理。即使持有較少 veVELO，也能在 gauge 分配中發揮作用。平台積極推廣教育與入門資料，鼓勵更多用戶加入。

持續演進

協議持續討論技術升級、手續費調整、激勵機制與合作策略，確保 Velodrome 不會淪為過時的遺產。

實務操作指南：如何入門

準備參與 Velodrome 的用戶，可依序進行：

步驟一：資產橋接

將資金從以太坊主網或其他鏈轉入 Optimism，使用官方橋或可信跨鏈協議，費用約 5-20 美元。

步驟二：連接錢包

使用 MetaMask 等 EVM 兼容錢包，連結至 Velodrome 平台。

步驟三：執行策略

直接交易、存入流動性池或鎖定 VELO 參與治理。建議先從小額開始，熟悉平台運作。

安全建議

確認網址正確，避免釣魚。啟用多重驗證。建議用硬體錢包存放較大資產。多數用戶資金損失非因協議漏洞，而是操作安全疏忽。

常見問題

Velodrome Finance 是什麼？

Velodrome 是一個運行於 Optimism Layer 2 的去中心化交易平台與協議，提供代幣交換、流動性提供與社群治理，特色在於其 gauge 與賄賂系統，結合 AMM 機制與投票分配。

Gauge 投票機制如何運作？

每個流動性池有一個 gauge，決定 VELO 發放。社群持有 veVELO 的成員每週投票，決定哪些池子獲得較高的激勵。協議提供賄賂吸引投票，形成一個激勵市場。

Velodrome 安全嗎？

已完成多次第三方安全審計，並開放源碼。但 DeFi 天生存在智能合約漏洞、治理攻擊與操作失誤等風險。Velodrome 曾有效應對過事件，但不能完全排除所有風險。

VELO 與 veVELO 有何不同？

VELO 為可交易代幣，用於獎勵與交易。veVELO 則由鎖定 VELO 產生，提供投票權、更高收益率與賄賂參與權，且不可轉讓，隨鎖定期限遞減。

我能在 Velodrome 獲得穩定高回報嗎？

歷史上，池子年化回報率曾達 10% 至 70%+，但受市場需求、賄賂力度與 VELO 價格波動影響大，並非保證。風險包括無常損失，尤其當代幣價格偏離時。

Velodrome 與 Uniswap 或 Curve 有何不同？

Velodrome 的 gauge 與賄賂系統提供更進階的激勵管理，超越 Curve 的有限 gauge 功能，也比 Uniswap 更具治理參與性。Layer 2 運作大幅降低交易費用。

總結：Velodrome 在 DeFi 策略中的角色

Velodrome 代表 Layer 2 基礎設施、社群治理與激勵創新的結合。其 gauge 與賄賂系統為用戶提供了透過治理參與捕捉市場價值的機會，同時為追求低成本交易的用戶提供便利。

主要優勢包括 Optimism 的成本結構、去中心化治理與先進激勵機制。取捨則在於治理複雜度、專注於單一 Layer 2 生態，以及 DeFi 風險。

對於探索 Layer 2 機會的用戶，Velodrome 不應被視為取代成熟平台的替代品，而是具有特定用例優勢的補充平台，特別適合願意積極參與治理的流動性提供者與追求低成本交易的交易者。