ゴールドマン・サックスの236億ドルの暗号資産保有公開、伝統的金融のビットコインへの道はどこまで進んでいるのか？

高盛は2025年第4四半期の13F金融資産保有報告書において、暗号通貨資産の配分エクスポージャーを開示し、四半期末時点で23億6000万ドルを超える保有を示した。この数字は2024年同期の約20億5000万ドルからさらに増加し、全体の投資ポートフォリオの約0.33％を占めている。

同時期に米国の現物ビットコインETFの運用規模は1250億ドルを超え、2026年初頭にはモルガン・スタンレーがビットコインETFの配分権限を15000人のファイナンシャルアドバイザーに全面的に開放した。

高盛の暗号資産配分

最新の開示によると、2025年第4四半期時点で、高盛は約11億ドル相当のビットコイン資産と、約10億ドル相当のイーサリアムを保有している。

主流の暗号資産以外にも、高盛は新興トークンの積極的な採用を進めており、約1.53億ドルのリップル（XRP）と、約1.08億ドルのソラナ（SOL）を保有している。

これらの暗号通貨の配分は、主に米国株式市場に上場している暗号関連のETFやETPを通じて実現されており、現物を直接保有するのではない。例えば、ビットコインの配分はブラックロックのiShares Bitcoin Trust ETFや、フィデリティのWise Origin Bitcoin Fundを主に保有している。

注目すべきは、2025年第4四半期にこの配分方式が明らかに強化され、これにより高盛は米国の主要な大手商業銀行の中で暗号資産関連のエクスポージャーが最も大きい機関の一つとなった。

ウォール街の暗号資産に対する態度の変化

高盛は歴史的に長期間、暗号資産に対して慎重な姿勢を取ってきた。2020年以前、同社の調査チームはビットコインを投機的資産と位置付け、その流通通貨としての用途は限定的であると強調していた。

しかし、機関投資家の需要増加により、高盛は立場を変えた。2020年以降、暗号通貨取引部門を再開し、デリバティブ取引のアクセスを拡大、暗号通貨に関する客観的な調査レポートも発表し始めた。

現在では、高盛は暗号通貨関連のETFや構造化商品、トークン化イニシアチブを通じて慎重な戦略を展開している。

高盛のCEOダビッド・ソロモンは2026年1月の決算説明会で、「暗号関連技術、特にトークン化やステーブルコインなどの分野について、多くの時間を投資して研究している」と述べている。

機関投資家の全体的な展望

モルガン・スタンレーの変化は、伝統的金融の暗号通貨受容が新たな段階に入ったことを示している。同社は5兆ドル超の顧客資産を管理し、ビットコインETFをアドバイザリープラットフォームに統合している。

同社の1万5000人以上のファイナンシャルアドバイザーは、積極的に顧客にビットコインETFの配分を推奨できるようになり、内部調査ではリスク状況に応じて1～3％のビットコイン投資を推奨している。

世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、560億ドル超のiBitビットコインETF資産を管理し、より広範な暗号インフラの構築も進めている。

同社がイーサリアム上で展開しているトークン化米国国債の貨幣市場ファンドBUIDLは、5億ドル超の資産を蓄積しており、ブロックチェーンが24時間365日の決済、即時償還、プログラム可能な金融機能を提供できることを示している。

機関投資の深層的な推進要因

伝統的金融機関が暗号市場に参入する背景には、多層的な構造変化がある。規制の明確化は、機関の参入にとって重要な条件となっており、特に米国証券取引委員会（SEC）が現物ビットコインETFを承認したことは、規制当局のグリーンライトを意味している。

ビットコインと従来資産との相関性は十分に低く、多様なリターンをもたらす。現代ポートフォリオ理論によれば、非相関資産への少額の配分でもリスク調整後のリターンを向上させることができる。

インフレヘッジの観点も依然として有効であり、ビットコインの供給上限は、貨幣政策や長期的な通貨価値の下落に関心を持つ投資家を惹きつけている。2024～2025年の継続的なインフレは、多くの資産配分者のこの見解を強化している。

若年層の顧客ニーズも重要な推進力だ。ミレニアル世代やZ世代への資産移行が加速しており、これらの層は暗号通貨の採用率が著しく高い。これらの顧客にサービスを提供するアドバイザーは、ビットコイン商品を取り入れる必要がある。

暗号市場の未来像

2026年の暗号通貨分野は、より多様化した展開が予想される。ステーブルコイン市場は引き続き拡大し、2025年の46兆ドルの取引量は今後も急速に増加すると見込まれる。

トークン化技術は、より高次のレベルで伝統的金融機関に採用される見込みだ。ステーブルコインやトークン化預金、トークン化国債、オンチェーン債券などのツールは、銀行やフィンテック企業、金融機関の新商品開発を促進する。

資産運用分野も変革を迎える。多くの資産クラスのトークン化が進む中、AIを活用した推奨や補助ツールによる個別化された投資戦略は、低コストで即時の実行とリバランスを可能にする。

AIエージェントの発展は、金融サービスのインフラ変革を促進する。大規模なAIエージェントの普及により、資金の流れは根本的に変わり、情報伝達と同等の速度と自由度を持つ価値移転メカニズムが必要となる。

個人投資家が暗号市場に参入するには、市場構造の理解が不可欠だ。高盛の23億6000万ドルの配分は、総保有額の0.33％に過ぎないが、伝統的金融のデジタル資産に対する態度の根本的な変化を示している。

まとめ

ビットコインの価格は2026年2月11日のGate取引所で約67,000ドル付近を推移し、昨年の高値から調整局面にあるものの、ウォール街の動きは鈍っていない。

高盛は23億6000万ドルの暗号資産を保有し、CEOのソロモンは公に「代币化やステーブルコインの技術について多くの時間を投資して研究している」と述べている。ブラックロックの代币化ファンドは50億ドル超の規模に達し、モルガン・スタンレーの1万5000人のアドバイザーは顧客にビットコインの配分を推奨し始めている。

伝統的金融機関の資産負債表が暗号資産を受け入れ、資産運用の巨頭がデジタル資産を標準的な配分提案に取り入れる時代が、機関主導の新たな暗号時代の幕開けを静かに告げている。