2 мільярди розгромних справ першої інстанції: Snow Pine Holdings засуджено до 1,1 мільярда юанів, фактичний контролер отримав довічне ув'язнення, план погашення боргів очікує рішення

10 лютого ввечері компанія ST Snow发 (002485.SZ) оголосила, що Гуанчжоуський середній народний суд у цей день оголосив рішення у справі щодо пов’язаних з компанією осіб: Snow Pine Holdings, фактичного контролера Чжан Цзинь та інших, за звинуваченнями у шахрайстві з залученням коштів, незаконному залученні громадських депозитів, зловживанні довіреним майном та перешкоджанні свідченням.

Проте ST Snow发 зазначила, що станом на дату публікації цього оголошення не отримала відповідного рішення суду, конкретний результат буде визначений у судовому рішенні Гуанчжоуського середнього народного суду. 11 лютого акції компанії виросли до ліміту зростання, закрившись на рівні 5.05 юанів за акцію, і вже третій день поспіль ціна зростає до ліміту.

Інвестор, який брав участь у цьому судовому засіданні, пан Чжао (ім’я змінено) повідомив, що Гуанчжоуський середній народний суд виніс перше рішення, згідно з яким Snow Pine Holdings засуджено за злочини шахрайства з залученням коштів та незаконного залучення громадських депозитів до штрафу у сумі 1.1 мільярда юанів. Фактичний контролер Snow Pine Holdings, Чжан Цзинь, засуджений до довічного ув’язнення з конфіскацією всього майна. Інші керівники отримали терміни ув’язнення від трьох з половиною до п’ятнадцяти років, з конфіскацією незаконно отриманих доходів та штрафами від 150 000 до 1 100 000 юанів.

На даний момент відповідні судові рішення не оприлюднені.

Snow Pine Holdings засуджено за злочини шахрайства з залученням коштів та незаконного залучення громадських депозитів

Щодо впливу цього рішення на компанію, ST Snow发 заявила, що станом на дату публікації цього оголошення її операційна діяльність нормальна, а рішення щодо пов’язаних осіб та Чжан Цзинь не матимуть суттєвого негативного впливу на щоденну діяльність компанії. Це не вплине на незалежність компанії у сферах бізнесу, активів, організаційної структури, персоналу чи фінансів, і не спричинить суттєвих змін у діяльності компанії або шкоди інтересам компанії та дрібних акціонерів.

Згідно з оголошенням, Чжан Цзинь, крім того, що є фактичним контролером ST Snow发, не займає жодних посад у компанії. Станом на дату публікації цього оголошення, він не володіє безпосередньо акціями ST Snow发, але через Guangzhou Snow Pine Cultural Tourism Investment Co., Ltd. та Guangzhou Junkai Investment Co., Ltd. разом володіє 378 мільйонами акцій, що становить 69.40% статутного капіталу компанії. З них, 373 мільйони акцій перебувають у заставі, що становить 68.50%, і ще 373 мільйони акцій перебувають під судовим арештом, що також становить 68.50%.

Чжао повідомив, що 10 лютого судове засідання тривало близько 40 хвилин і полягало лише у зачитуванні рішення. “Участь інвесторів у суді була випадковою, частина з них з Гуанчжоу, інша — з регіону Янцзи,” — сказав він.

Чжао зробив приблизний запис рішення, згідно з яким Snow Pine Holdings засуджено за злочини шахрайства з залученням коштів та незаконного залучення громадських депозитів до штрафу у 1.1 мільярда юанів; Чжан Цзинь — за злочини шахрайства, незаконного залучення громадських депозитів та зловживання довіреним майном.

З правової точки зору, основна різниця між злочинами незаконного залучення громадських депозитів і шахрайством з залученням коштів полягає у наявності або відсутності незаконної мети заволодіння. Перший злочин переважно порушує фінансовий порядок, тоді як другий — шляхом обману привласнює кошти, що має більш злочинний характер.

“Перше рішення суду не лише відображає принцип відповідності покарання та злочину, а й демонструє нульову толерантність судових органів до злочинів, пов’язаних із шахрайством із залученням коштів громадськості,” — зазначив він.

Крім того, Чжао повідомив, що у рішенні згадується, що Snow Pine Holdings залучила 596 мільярдів юанів шляхом продажу фінансових продуктів на біржах золотої валюти, і до моменту інциденту фактичні збитки учасників залучення склали понад 200 мільярдів юанів. Підконтрольна Snow Pine Holdings компанія Snow Pine Trust здійснювала зловживання довіреним майном, і різниця між потоками коштів двох трастових планів становила 2.8 мільярда юанів.

“Найбільше зараз турбує інвесторів — це питання подальшої виплати коштів, і досі не існує жодної схеми повернення,” — сказав Чжао. У рішенні згадується, що незаконні доходи Snow Pine Holdings та інших відповідачів мають бути повернені відповідно до закону. Вилучені, арештовані та заморожені активи підлягають конфіскації та реалізації. Також продовжується стягнення інших незаконних активів, що вийшли за межі вже арештованих. Крім того, Snow Pine Holdings несе відповідальність за різницю у потоках коштів між двома трастовими планами.

Основи масштабування фінансово-торговельного бізнесу

Snow Pine Holdings колись була однією з провідних приватних компаній Гуанчжоу, її попередником був холдинг Junhua Group, що займався нерухомістю. У серпні 2015 року Чжан Цзинь реорганізував Junhua Group у Snow Pine Holdings і поставив за мету досягти трьох “трильйонів” — продажів, активів і ринкової капіталізації. Компанія входила до списку Fortune 500 чотири роки поспіль.

Перед кризою основні бізнес-лійки Snow Pine включали групу з виробництва сировини, ланцюг постачання сировини, хімічну промисловість, інвестиційний сектор і Snow Pine International Trust. Також компанія активно купувала інші компанії, наприклад, у 2016 році придбала за 4.8 мільярда юанів акції компанії Qixiang Tengda, а у 2017 — за 4.2 мільярда юанів — компанію Xinur.

Між 2015 і 2019 роками доходи Snow Pine стрімко зростали: 593 мільярди юанів у 2015, 1570 мільярдів у 2016, 2210 мільярдів у 2017, що дозволило їй увійти до Fortune 500 під номером 361, і знову потрапити до рейтингу у 2018 (2688 мільярдів) та 2019 (2851 мільярд).

У 2019 році Чжан Цзинь придбав понад 71% акцій Zhongjiang International Trust за понад 10 мільярдів юанів і став її фактичним контролером, перейменувавши її на Snow Pine International Trust. Тоді ж компанія пообіцяла завершити погашення проблемних проектів Zhongjiang Trust.

Проте за зовнішнім блиском процвітання ховається основа — фінансово-торговельний бізнес, що базується на так званій фінансувальній торгівлі. Це означає, що учасники торгівлі використовують право на товар, дебіторську заборгованість та інші активи для короткострокового фінансування через торгові, гарантійні та фінансові інструменти, отримуючи короткострокові кредити або збільшуючи кредитний рейтинг.

“Фінансувальна торгівля має високий ризик фальсифікацій, таких як фіктивний бізнес, штучне завищення доходів або прибутків,” — зазначив він.

На відміну від звичайного торгового фінансування, ця сфера часто використовує фіктивні операції, щоб привласнити кошти, штучно завищити обсяги продажів або прибутки, і має ознаки великих сум, переважно у сировинних товарах, а також може бути контрольованою однією особою. Основна модель “Snow Pine” — використання “дебіторської заборгованості” як базового активу, що через різні біржі та фінансові платформи продається фізичним особам у вигляді фінансових продуктів.

Подальше стягнення незаконних доходів

У квітні 2021 року фінансові проекти Snow Pine почали прострочуватися, і їхні базові активи — фіктивна дебіторська заборгованість між компанією та торговими підприємствами — були підробкою. 30 січня 2022 року Snow Pine Holdings опублікувала вибачення, у якому Чжан Цзинь повідомив, що заплановане на кінець січня погашення не відбулося.

У травні 2023 року Гуанчжоуське управління поліції Хуанпу повідомило про справу щодо незаконного залучення громадських депозитів компанією Guangdong Yuanfang Investment, що належить Snow Pine. У повідомленні зазначено, що поліція застосувала кримінальні заходи щодо головного підозрюваного, вилучила та арештувала активи, а також закликала відповідальних співробітників співпрацювати з розслідуванням. За активної участі у злочині та добровільної здачі, можливо, застосувати пом’якшувальні обставини.

З 2024 року багато дочірніх компаній Snow Pine отримали повідомлення про підозру у незаконному залученні коштів, і компанія отримала численні заяви від інвесторів. У липні того ж року прокуратура Гуанчжоу пред’явила звинувачення у шахрайстві та незаконному залученні коштів проти компанії та її керівників.

У жовтні 2024 року відбувся перший публічний судовий розгляд кримінальної справи щодо Snow Pine, у якому були звинувачені 19 фізичних осіб і сама компанія за звинуваченнями у шахрайстві, незаконному залученні коштів, зловживанні довіреним майном і перешкоджанні свідченням.

Крім того, 10 лютого у суді міста Гуанчжоу було винесено перше рішення у справі про незаконне залучення коштів, у якій були засуджені шість фінансових консультантів Snow Pine.

Чжао повідомив, що у першому півріччі 2025 року він брав участь у двох спільних нарадах щодо цієї справи, і, за його словами, близько 1300 осіб були залучені до відповідальності, зокрема велика команда фінансових консультантів.

“У сучасних умовах, сприяючи високоякісному розвитку економіки та зменшенню системних ризиків, суди розглядають подібні справи відповідно до закону, спрямовуючи фінансову систему на повернення до її основної функції — обслуговування реальної економіки, та підтримуючи здоровий розвиток фінансового ринку,” — сказав він.