وول ستريت تبحث عن الفائزين والخاسرين في مجال الذكاء الاصطناعي

تحليل جون توفيقي، CNN

الثلاثاء، 10 فبراير 2026 الساعة 7:00 مساءً بتوقيت غرينتش+9، قراءة لمدة 5 دقائق

في هذا المقال:

SMH +1.24%

صندوق استثمار متداول يتعقب البرمجيات منخفض بنسبة 16% هذا العام، في حين أن صندوق استثمار متداول يتعقب شركات الرقائق مرتفع بنسبة 14%. - سبنسر بلاط / صور جيتي

لسنوات، كانت أي استثمار مرتبط بالذكاء الاصطناعي يُعتبر صفقة مربحة في وول ستريت. لكن المستثمرين اليوم أكثر انتقائية، يطالبون بأدلة أقوى على أن الشركات مستعدة للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي.

تتناقش وول ستريت حول ما إذا كانت شركات البرمجيات يمكنها حماية حصتها السوقية من أدوات الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي. أصبح المستثمرون أكثر شكًا في خطط شركات التكنولوجيا الكبرى لبناء مراكز بيانات. لكنهم في الوقت نفسه يواصلون المراهنة على شركات الرقائق التي تدعم طفرة الذكاء الاصطناعي.

ظهرت بعض شركات البرمجيات كمحتملين خاسرين في مجال الذكاء الاصطناعي، بينما تظل شركات الأجهزة (مثل شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية) من الفائزين. تبرز صناديق الاستثمار المتداولة الشعبية هذا التباين: صندوق iShares الموسع لتكنولوجيا البرمجيات منخفض بنسبة 20% هذا العام، في حين أن صندوق VanEck للرقائق الإلكترونية مرتفع بنسبة 13%.

قال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers، سابقًا لـ CNN: “المد والجزر المرتبط بالذكاء الاصطناعي كان يرفع العديد من السفن”. وأضاف: “الآن، يجبر ذلك وول ستريت على أن تكون أكثر انتقائية وتحديد من هم الفائزون والخاسرون. وهذا يتطلب تحليلاً أكثر تفصيلًا، بدلاً من مجرد الركوب على موجة الزخم.”

الشكوك حول البرمجيات

شهدت أسهم البرمجيات تراجعًا كبيرًا الأسبوع الماضي بعد أن أطلقت شركة Anthropic — إحدى أكبر الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي في العالم — ملحقات جديدة لروبوت الدردشة Claude. حسنت الملحقات قدرة الروبوت على أداء المهام الموجهة للعمل وأثارت مخاوف من أن أدوات الذكاء الاصطناعي هذه قد تقلل من حاجة الشركات للاشتراكات البرمجية الحالية.

ينقسم المستثمرون حول ما إذا كان البيع المفرط ناتجًا عن الإفراط في التوقعات. لكن شركات البرمجيات ستحتاج إلى التطور لتتعايش مع التحسينات في الذكاء الاصطناعي، قال أنجيلو زينو، محلل التكنولوجيا في CFRA Research.

قال زينو إن الشركات التي يمكنها الاستفادة من بياناتها الخاصة وتطوير عروضها الخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي قد تنافس روبوتات الدردشة مثل Claude.

وأضاف: “عليك أن تكون أكثر انتقائية”. “الشركات التي تمتلك وصولاً إلى بيانات العملاء، ثم يمكنها بناء وكلاء ذكاء اصطناعي حقيقيين على أساس ذلك، ستكون هي التي ستتمكن من التطور بنجاح.”

وصف دان إيفز، المتفائل بالتكنولوجيا ورئيس قسم أبحاث التكنولوجيا العالمية في Wedbush Securities، تراجع أسهم البرمجيات بأنه “مبالغ فيه” في مذكرة يوم الاثنين.

قال إيفز إن العديد من العملاء لديهم تحفظات بشأن خصوصية البيانات وحمايتها، مما قد يشكل عقبة أمام أن تصبح روبوتات الدردشة العامة في الذكاء الاصطناعي خدمات مفضلة للأعمال.

حماس الأجهزة

على الرغم من الشكوك حول صناعة البرمجيات، فإن وول ستريت واثقة تمامًا من أن شركات الأجهزة هي الفائزون في مجال الذكاء الاصطناعي.

تعد رقائق أشباه الموصلات ضرورية لانتعاش الذكاء الاصطناعي. استفادت شركات تصنيع الرقائق مثل Nvidia (NVDA) من خطط الإنفاق الضخمة على مراكز البيانات، بغض النظر عن موافقة المستثمرين على طموحات شركات التكنولوجيا الكبرى.

تواصلت القصة

كما شهدت شركات تصنيع شرائح الذاكرة ارتفاعات غير عادية بسبب التوقعات بأن توسعة الذكاء الاصطناعي ستعزز الطلب على تخزين البيانات. ارتفعت أسهم شركة Sandisk (SNDK) بنسبة مذهلة بلغت 1500% خلال العام الماضي منذ أن انفصلت عن Western Digital، شركة تخزين البيانات.

قال جيفن هوانغ، مؤسس ومدير شركة Nvidia، خلال مؤتمر الإلكترونيات الاستهلاكية في لاس فيغاس في 6 يناير 2026. - باتريك ت. فالون / AFP / صور جيتي

تباين شركات التكنولوجيا الكبرى

اختيار الفائزين والخاسرين ليس سهلاً، وقد لا يكون واضحًا بعد أي الشركات ستتفوق. مجموعة “السبعة الرائعة” من أسهم التكنولوجيا التي دفعت السوق للارتفاع خلال السنوات القليلة الماضية تتباين الآن.

شركات التكنولوجيا الكبرى “المتسارعة للغاية” مثل Microsoft (MSFT)، Amazon (AMZN)، Meta (META)، وAlphabet (GOOG)، أو الشركات التي تبني بنية تحتية لانتعاش الذكاء الاصطناعي، تواجه تدقيقًا متزايدًا بشأن خطط إنفاقها.

قال زينو: “أعتقد أن هناك مخاطر أكثر الآن مرتبطة ببعض شركات مراكز البيانات، وهذه الشركات المتسارعة للغاية، بسبب الإنفاق الأكبر الذي تقوم به.”

بالطبع، يراهن بعض المستثمرين على أن التوسع الهائل سيترجم في النهاية إلى إيرادات وأرباح.

ارتفعت أسهم Alphabet وMeta بنسبة 3% لكل منهما هذا العام. انخفضت أسهم Amazon بنسبة 10%، وأسهم Microsoft بنسبة 14%.

قال كيفن مكولور، مستشار المحافظ الاستثمارية في شركة Natixis Investment Managers Solutions، عبر البريد الإلكتروني: “أود أن أقول إننا لا زلنا في المراحل المبكرة من دورة استثمار طويلة الأمد، لكننا تجاوزنا مرحلة ‘بيتا’ أو ‘اشتريني’ حيث يتم مكافأة الأسماء ببساطة لإعلانها عن إنفاقها على رأس مال متعلق بالذكاء الاصطناعي”. وأضاف: “المرحلة التالية من هذه الدورة، حيث يحاول السوق اختيار الفائزين والخاسرين، من المحتمل أن تستمر.”

سؤال الآثار الجانبية

بعض المستثمرين يبحثون عن الفائزين في طفرة الذكاء الاصطناعي من خلال العثور على شركات قد تستفيد من الآثار الجانبية.

على سبيل المثال، استفادت شركة Caterpillar (CAT) من توسعة مراكز البيانات. وصلت الشركة الصناعية والبنائية إلى أعلى مستوى لها يوم الثلاثاء، وهي أفضل الأسهم أداءً في مؤشر داو هذا العام، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 30%.

تركز طفرة الذكاء الاصطناعي أيضًا على OpenAI، وأثارت التمويلات الدائرية بين بعض شركات التكنولوجيا الكبرى، وشركات الرقائق، وشركات السحابة أسئلة حول حجم وصحة التمويل طويل الأمد لطموحات الصناعة.

قال زينو في CFRA Research إن الشركات التي لديها التزامات مالية مرتبطة بنجاح OpenAI قد تتعرض لمزيد من التدقيق من قبل المستثمرين.

في النهاية، تحاول وول ستريت تمييز القادة والمتأخرين في موضوع استثماري يصبح أكثر تعقيدًا مع تقدمه وتطوره.

قال أجي راجادهياكشا، المدير الإداري في Barclays، في مذكرة يوم الأحد: “الفائزون والخاسرون من تكنولوجيا ثورية غالبًا لا يكونون واضحين لسنوات.”

قال جيمس ريلي، كبير الاقتصاديين في Capital Economics، في مذكرة إن السوق الأوسع لا زال يتصاعد، لكن التعرض للذكاء الاصطناعي سيكون دفعة أو عبئًا معينًا على شركات معينة.

وأضاف: “في النهاية، يمكن تصنيف تعرض الشركات لثورة الذكاء الاصطناعي إلى ثلاث فئات: تلك التي تمكّن، وتلك التي تتبنى، وتلك التي تتعرض للاضطراب.”

للحصول على المزيد من أخبار CNN والنشرات الإخبارية، أنشئ حسابًا على CNN.com

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات