研报直通车--2.11

一、市场概况[淘股吧]

2月10日A股缩量调整，三大指数震荡整理。截至收盘，沪指涨0.13%收报4128点，深证成指涨0.02%，创业板指跌0.37%；两市成交额2.11万亿，较前一交易日缩量逾1400亿。全天上涨2195家，下跌3128家。

后市展望和思考 行情由指数修复转向结构轮动，板块间的强弱切换频率可能加快。短期波动率虽有抬升，但核心主线的承接力依然较强，资金围绕强叙事方向反复博弈，有望走出结构性更显著的“红包行情”。

二、 AI漫剧观点更新0211

认知重构：从低幼动漫到网文可视化（#空间远比想象的大） 过去很多人将漫剧简单等同于低幼动漫，其实漫剧只是现阶段ai生成视频的载体，可以更好把网文的脑洞表现出来。相比真人短剧，#AI漫剧在玄幻等超现实题材上具备极高的表现力上限。而在下沉市场中，受众对于无脑网文的需求远远比动漫大的多。也就是漫剧正在蚕食原属于短视频和网文的份额，空间有望破千亿。
商业闭环：#AI漫剧是AI生视频唯一真正跑通PMF的场景 目前每个大厂都想进入AI漫剧赛道，大家做了几年AI都需要一个快速ROI回正变现的通道。#此外漫剧这个赛道是唯一一个没那么卡基模性能的，#国内外模型技术代差已基本摊平。这意味着漫剧竞争已从算力底座转为内容分发与工程效率博弈，#是应用端落地阻力最小、变现路径最清晰的垂直领域。
春节是行业爆发式渗透的绝佳观测窗口 春节假期是内容消费的流量峰值。各大平台已开启密集的内容激励计划。#我们认为春节期间有望见证漫剧娱乐形式的快速破圈。

春晚预热：字节链值得期待！ #2月17日字节AI全场景将重磅亮相春晚。字节将利用这一国民级入口，全线展示豆包、Seedance 2.0等AI多模态能力，#字节链有望在春节期间深度发酵。 核心：德才股份（字节AI漫剧最正宗标的）

三、【DeepSeek长上下文升级，AI编程产业链重估启动】

DeepSeek新模型上线，上下文能力由128K跃升至1M Token，信息承载能力提升近10倍，已可一次处理《三体》级别长文本。长上下文能力的突破，本质上强化跨文件理解、复杂工程推理与多轮任务编排能力。对标海外厂商，Anthropic旗下Claude的核心壁垒之一正是#超长Token处理能力。随着知识截止更新至2025年5月，模型现实匹配度与工程实用性显著提升，市场对DeepSeek V4的代码能力升级预期持续升温。#AI编程正由“工具尝鲜”迈向“生产力替代”。

数据与开发者生态优先受益。#每日互动 长期深耕数据智能与开发者服务，沉淀海量标签体系与开发者资源。

低代码平台承接企业需求。#普元信息、金现代 整合国产大模型，实现自然语言生成代码与应用搭建，率先打开企业级场景空间。#卓易信息 推动模型嵌入开发环境，强化工程落地能力。

端侧智能体扩展场景。#中科创达、中科蓝汛、乐鑫科技 等依托AI操作系统能力，加速智能终端与端侧应用融合。

算力基础设施提供底座。#优刻得、杭钢股份、云赛智联等作为国内云计算与算力服务商，受益于模型训练与推理需求提升，具备确定性算力弹性。

核心观点：DeepSeek V4有望成为AI编程板块关键催化，建议沿“数据生态→低代码→IDE工具→端侧智能体→算力底座”主线布局，把握技术升级与业绩兑现共振机会。

四电子布，下一个存储or光纤？

当前7628布主流报价5.2元/米，上一轮周期高点8.8元/米，刚到半山腰位置。若重回高点，7628布单平净利+2.7元/米，我们测算主流企业年化业绩增厚：巨石+31亿、中材12亿、国际复材+16亿、宏和+5.4亿，弹性还未充分定价。 织布机是全球性硬约束。特种布单台效率不到厚布的1/3，单位盈利却是后者的5倍至数十倍，只要盈利剪刀差存在，产能会持续向特种布倾斜，普通布供给随之抽紧。#这一路径已在存储、光纤等赛道反复验证——高端产能挤占，低端品价格反受其益。 电子布正从“建材资产”破圈为“电子资产”。昨晚台耀因普通电子布短缺被迫停产，重要性不言而喻。# 出圈是估值重塑的开始。