هل كانت "القمع" الذي قامت به الصين ضد تعدين البيتكوين مجرد تضخيم للمبالغة؟

يعد سوق العملات المشفرة أرضًا خصبة للهلع والمضاربة. في نهاية عام 2025، انتشرت تقارير عن تدقيق تنظيمي جديد في الصين تجاه تعدين البيتكوين، مما أدى إلى سلسلة من المخاوف المتداخلة. لكن إلى أي مدى كانت هذه المخاوف مبررة؟ تشير البيانات إلى أن التحذيرات بشأن التعدين في الصين تم تضخيمها بشكل كبير.

في أوائل ديسمبر 2025، نشر جاك جيانبينج كونغ على وسائل التواصل الاجتماعي أن تعدين البيتكوين في شينجيانغ يواجه ضغوطًا تنظيمية. بعد يومين، زعم أن ما لا يقل عن 400,000 من عمال المناجم قد تم فصلهم في الصين. انتشرت هذه الرواية بسرعة، مدعومة بانخفاض بنسبة 8% في معدل التجزئة العالمي للبيتكوين، مما بدا وكأنه يؤكد مخاوف السوق بشأن قمع واسع النطاق.

ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية أكثر تعقيدًا. النمط كان متكررًا: في أكتوبر، أدت إعلانات الرسوم الجمركية من دونالد ترامب إلى تصفية بمقدار 19 مليار دولار، مما يوضح مدى هشاشة الأسواق الرقمية أمام الصدمات المضاربة، على الرغم من أنها مؤقتة.

فك رموز انخفاض معدل التجزئة: هل الصين أم شيء آخر؟

أثار الانخفاض في معدل التجزئة للبيتكوين عناوين مخيفة. ومع ذلك، فإن تتبع أي تجمعات التعدين تحديدًا تعرضت لأكبر انخفاضات يكشف عن واقع مختلف عما كانت تشير إليه التقارير الأولية.

وفقًا لبيانات Miningpoolstats.stream، جاءت معظم الانكماشات من مشغلي التعدين الأمريكيين. فقدت مجموعة Foundry USA، أكبر تجمع أمريكي، حوالي 200 إكساهاش في الثانية مجتمعة. بالمقابل، شهدت التجمعات الصينية مثل Antpool وF2Pool انخفاضات أقل بكثير، حوالي 100 إكساهاش في الثانية مجتمعة.

هذا التوزيع غير المتساوي لانخفاض معدل التجزئة هو أمر حاسم. إذا كانت هناك بالفعل حملة منسقة لقمع تعدين البيتكوين في الصين، فمن المتوقع أن يعاني المشغلون الصينيون من أكبر الخسائر. لكن الأدلة تشير إلى العكس.

التعافي السريع: علامة على اضطراب مؤقت

بحلول منتصف ديسمبر، كانت معظم تجمعات التعدين قد استعادت مستوياتها التشغيلية الطبيعية. هذا يشير بقوة إلى أن الانخفاض كان مؤقتًا ولم يمثل إغلاقًا منهجيًا لعمليات التعدين في الصين.

ربما توقف بعض المعدنين مؤقتًا لتجنب التفتيشات التنظيمية، وهو سلوك حذر لكنه مؤقت. ومع ذلك، فإن عودة معدلات التجزئة بسرعة تظهر أنه لم يكن هناك إغلاق شامل كما كان يخشى البعض.

الدرس الحقيقي للمستثمرين

البيانات الخام ترسم صورة واضحة: كانت التحذيرات الأولية مبالغًا فيها. انخفاض مؤقت بنسبة 8% في معدل التجزئة العالمي، يتركز بشكل رئيسي على المشغلين الأمريكيين، لا يبرر روايات انهيار تعدين البيتكوين في الصين.

هذه الحادثة تعزز درسًا حاسمًا لمن يشارك في أسواق العملات المشفرة: أن التعمق في البيانات الحقيقية يجب أن يسبق رد الفعل العاطفي على ضجة السوق. الفرق بين توقف مؤقت وتغيير هيكلي غالبًا ما يتلخص في تحليل مصادر موثوقة بدلاً من قبول تقارير مثيرة للذعر دون تحقق.

التحركات القادمة لتعدين البيتكوين والتنظيم في الصين ستظل موضع مراقبة. لكن هذه الحالة الأخيرة تعلمنا أن المضاربة غير المبررة، على الرغم من تقلبها المؤقت، في النهاية تتراجع أمام واقع البيانات.