美元兑卢比汇率变动：印度储备银行的市场干预解析

印度卢比在周三对美元实现了显著反弹，USD/INR 汇率从历史高点91.56下跌超过1%，接近90.00水平。此次剧烈反转源于印度储备银行（RBI）采取的有意行动，央行在现货市场和非交割远期（NDF）市场都进行了积极干预。据路透报道，国有银行积极提供美元，显示央行协调支持本币的举措。

此次汇率调整凸显了印度卢比面临的压力，2026年以来，卢比一直是亚洲货币中表现最弱的货币之一，自年初以来对美元贬值近6.45%。货币疲软的原因有双重压力：持续的外资流出以及美印之间尚未达成正式贸易协议的贸易僵局。由于没有贸易协议的迹象，印度进口商加大了美元采购以支付进口成本，进一步加剧了卢比的贬值压力。

外资外流加剧货币压力

卢比的困境反映了印度股市中外资机构投资者（FII）的大规模撤离。2026年，外资在前十一个月中有七个月为净卖出，12月尤为明显。仅在那一个月，外资就从印度股市撤出了2345.575亿卢比的股份，加剧了资本外流，也增加了本地企业对美元的需求。

在政策方面，印度储备银行行长桑杰·马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）近日向《金融时报》表示，尽管近期经济数据令人意外，但利率将“维持宽松状态”更长一段时间。行长承认，最新的GDP数据让央行措手不及，促使其调整预测模型。值得注意的是，马尔霍特拉估计，若美印达成贸易协议，可能会使整体GDP增长最多0.5%，凸显地缘政治贸易紧张局势如何通过影响经济增长预期，直接影响卢比估值。

美元反弹反映经济信号复杂

与此同时，衡量美元对六大主要货币的强弱的美元指数（DXY）在周三反弹0.17%，接近98.40。尽管美国经济数据疲软，但美元指数仍实现反弹。10月和11月的非农就业数据（NFP）显示失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高水平。就业岗位创造也令人失望，10月经济失去了10.5万个岗位，11月仅增加了6.4万个。

除了劳动力市场疲软外，零售销售数据和初步采购经理指数（PMI）也显示美国经济动能减弱。10月零售销售环比持平，未达预期的0.1%增长。12月的标普全球综合PMI从前月的54.2大幅下滑至53.0，显示私营部门活动趋缓。尽管存在这些警示信号，大多数市场分析师认为美联储将维持政策利率不变，因为部分疲软是由12月政府关门事件所扭曲。CME FedWatch工具目前显示1月美联储会议降息的可能性为零。

技术面分析：美元/卢比找到支撑，汇率趋于稳定

从技术角度看，美元/卢比在日线图上已回落至90.5370，但仍高于上升的20日指数移动平均线（EMA）90.1278，保持短期内美元兑卢比的看涨偏向。相对强弱指数（RSI）为59.23，仍高于中性线50，确认尽管近期从超买区（70左右）回调，但仍具正面动能。

如果美元/卢比能持续在20日EMA支撑上方，技术形态支持美元兑卢比进一步上涨。初步支撑位在90.1278，较强支撑区在89.9556–89.8364。若日线收盘低于该区，将偏向盘整；若能保持在之上，则有望继续走强。尽管动能有所减弱，技术面仍偏多，表明短期内卢比不太可能大幅跑赢美元。

除了新闻头条，影响美元兑卢比的因素有哪些？

未来卢比能否持续反弹，还取决于多种因素。原油价格对印度的进口成本和经常账户有重大影响，是汇率的重要变量。此外，外资流入的规模和时机也会直接影响卢比需求。美印贸易谈判的解决方案可能成为关键——一旦取得突破，将有助于提振印度出口前景和经济增长预期，从而增强卢比。

投资者应关注周四公布的美国11月消费者价格指数（CPI），因为通胀数据可能重塑市场对美联储利率的预期，从而影响美元对新兴市场货币（如印度卢比）的汇率。对于关注美元兑卢比走势的投资者而言，未来的关键在于印度储备银行的干预是否足以稳定货币，逆转今年的贬值趋势。