Tom Lee的BitMine股票面临成本风险——价格在10%水平大幅下跌

BitMine Immersion Technologies 正处于高风险阶段，因为其持有的以太坊账面亏损持续增加。股票未能保持近期的反弹势头，而技术信号和加密货币相关信号都显示信心正在减弱。 截至2月10日，BitMine的总投资接近150亿美元。公司当前的投资组合价值已降至约77亿美元。 这意味着理论上，近49%的投资价值已被抹去。同时，以太坊的交易价格约为1950美元，而BitMine的实际成本约为3850美元。ETH价格比平均买入价低近50%，大部分投资都处于亏损状态。 基于成本的亏损与潜在背离预示着卖压增加的信号 BitMine最大的弱点是安全边际不断缩小。实际价格显示公司主要持有的以太坊集中在哪里。当市场价格远低于这些成本时，公司将面临减持以太坊的压力。

目前数据显示： ETH的平均成本：3850美元 ETH的当前价格：1950美元 未实现亏损：49%

这使得BitMine处于脆弱状态。技术信号进一步加剧了这一风险。 从11月18日至2月9日，BMNR指数在日线图上形成了更低的高点，而RSI指标则形成了更高的高点。RSI通过衡量买卖力量来追踪动量。 当价格形成更低的高点而RSI形成更高的高点时，形成了潜在的看跌背离。这表明动量在表面之下正在减弱。

在背离出现后，抛售活动再次加剧。BMNR指数已从一月的低点反弹近26%。但反弹未能持续，目前存在调整的风险，原因是背离和成本压力差异不断扩大。 资金流动不足与交叉风险显示信心减弱 大量资金开始表现出犹豫迹象。Chaikin Money Flow（CMF）指标用来追踪大户投资者是在积累还是分配。值大于0通常预示买入压力，值小于0则表明卖出压力。 从11月底到2月初，CMF尽管价格下跌仍呈上升趋势。这表明存在一些长期支撑，且支撑仍在。但即使在最近26%的反弹中，CMF也未能突破下降趋势线。 它也未能创出新高，甚至未能突破零线。这意味着上涨缺乏大户投资者的强力支撑，当前趋势仍偏向大户撤退。

移动平均线发出另一个警告。100日指数移动平均线（EMA）目前正逼近200日EMA。EMA更重视近期交易价格，因此在早期发现趋势变化方面非常有用。 当短期均线跌破长期均线时，通常预示更深层次的疲软。此前，1月27日，出现了“死亡交叉”——50日EMA跌破200日EMA。此后，BMNR指数下跌超过44%。

如果出现另一次看跌交叉信号，卖压可能会增加，即使其不如“死亡交叉”那样强烈。如果以太坊持续走弱，这一风险将进一步加剧。BMNR指标与ETH的相关性仍在0.5左右，属于中等水平。

ETH持续走弱可能会直接影响股票价格。 BitMine股票的重要价格水平显示下一轮下跌的起点 随着基于成本的亏损不断扩大，BitMine股票的价格结构变得尤为重要。短期支撑位最关键的在17美元附近，比当前价格低10%以上。该水平在近期调整中曾充当支撑位。 如果BMNR跌破17美元，下行压力可能会大幅增加。 在此之下，下一个支撑位在15美元附近。如果该水平失守，Fibonacci回撤显示可能会下探到11美元，这是0.618的回撤位，历史上具有较强的支撑作用。向11美元的下行意味着将比当前水平再跌超40%。 但总体而言，反弹仍然困难。BitMine的股价需要突破21美元，才能减轻短期压力。该水平与之前的阻力位重合。

只有突破21美元，短期结构才会开始改善。若要继续上涨到26美元，需有更强的以太坊表现和更大的资金需求。目前这两个因素都尚不确定。只要ETH持续低于BitMine的成本价且资金流疲软，反弹可能会遇到强烈的抛售压力。