Tại sao Thị trường Crypto lại giảm mạnh hôm nay: Hiểu về Thanh lý và Áp lực thị trường

Thị trường tiền điện tử đang chịu áp lực giảm mạnh ngày hôm nay. Bitcoin giao dịch gần mức 67.47 nghìn đô la với mức giảm trong 24 giờ là 1.88%, trong khi Ethereum đã giảm 2.97%. Sức yếu của thị trường rộng hơn còn thể hiện qua các tài sản chính khác: BNB giảm 1.17%, Solana giảm 3.88%, và XRP giảm 2.34%. Sự bán tháo lan rộng này cho thấy các vấn đề cấu trúc sâu hơn ngoài những biến động giá đơn thuần.

Chuỗi sự kiện: Làm thế nào các khoản thanh lý làm tăng thiệt hại

Cơ chế của đợt bán tháo ngày hôm nay cho thấy một câu chuyện rõ ràng. Khi giá Bitcoin giảm mạnh, nó đã kích hoạt các khoản thanh lý lớn trên thị trường phái sinh. Trong vòng 24 giờ qua, khoảng 237 triệu đô la vị thế mua dài hạn Bitcoin đã bị buộc phải đóng. Đây không phải là một sự cố riêng lẻ. Các khoản thanh lý hàng tuần đã tích lũy lên tới khoảng 2.16 tỷ đô la, trong khi tổng thanh lý trong tháng qua lên tới con số đáng kinh ngạc 4.4 tỷ đô la. Những con số này phản ánh một thực tế quan trọng: việc gỡ bỏ đòn bẩy đã diễn ra trong nhiều tuần, chứ không chỉ ngày hôm nay.

Mỗi khoản thanh lý tạo ra một hiệu ứng dây chuyền. Khi các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy đóng lại, chúng tự động chuyển thành các lệnh bán ra thị trường, đẩy giá Bitcoin xuống thấp hơn và kích hoạt các khoản đóng vị thế bắt buộc khác. Chu trình tự củng cố này làm tăng áp lực giảm và lan truyền dịch bệnh sang thị trường altcoin rộng hơn. Các nhà giao dịch cố gắng giảm thiểu rủi ro đồng thời tạo ra các đợt bán hàng đồng bộ trên toàn bộ các loại tiền điện tử.

Vấn đề sâu xa hơn: Gỡ bỏ đòn bẩy trên các thị trường

Vấn đề cốt lõi khiến thị trường tiền điện tử giảm hôm nay là quá trình giảm đòn bẩy hệ thống. Lượng hợp đồng mở trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn — một chỉ số chính đo lường đòn bẩy được sử dụng trên toàn thị trường — đã giảm khoảng 4.4% trong vòng 24 giờ qua. Điều này tương đương với việc loại bỏ khoảng 26 tỷ đô la rủi ro khỏi hệ thống. Thêm vào đó, dữ liệu hàng tháng cho thấy tổng hợp đồng phái sinh mở đã giảm khoảng 34%, xác nhận rằng việc rút đòn bẩy còn diễn ra xa hơn cả sự biến động ngày hôm nay.

Sự điều chỉnh cấu trúc này báo hiệu một sự thay đổi trong hành vi thị trường. Sau các giai đoạn đòn bẩy cao, thị trường tự nhiên sẽ thanh lý các khoản dư thừa thông qua bán bắt buộc và gỡ bỏ vị thế. Những gì chúng ta đang chứng kiến không phải là hoảng loạn do một nguyên nhân đơn lẻ, mà là một quá trình nén chặt các vị thế đòn bẩy quá mức tích tụ trong những tuần gần đây.

Áp lực bổ sung: Các nhà nắm giữ lớn và tâm lý thận trọng

Ngoài các khoản thanh lý, các khoản lỗ tập trung của các nhà tham gia lớn đã làm tăng áp lực bán ra. Nhóm Chiến lược hiện đang nắm giữ các vị thế Bitcoin với khoản lỗ chưa thực hiện gần 900 triệu đô la. Mặc dù điều này phản ánh theo phương pháp kế toán theo thị trường, nhưng các khoản lỗ lớn như vậy có thể kích hoạt các đợt bán phòng thủ và tạo ra sự thận trọng trong các nhà nắm giữ lớn khác lo ngại về các khoản giảm giá tương tự.

Tâm lý thị trường đã chuyển sang trạng thái thận trọng rõ rệt. Tâm lý này không chỉ giới hạn trong tiền điện tử. Các cổ phiếu châu Âu đã yếu đi, và những lo ngại ngày càng tăng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ đã tạo ra một môi trường thận trọng trên nhiều loại tài sản. Khi các thị trường tài chính rộng lớn trở nên phòng thủ, tiền điện tử — thường được xem như vốn rủi ro — phải đối mặt với những khó khăn không thể tránh khỏi.

Tại sao altcoin lại chịu áp lực

Áp lực lên altcoin phản ánh sự thống trị liên tục của Bitcoin trong giao dịch phái sinh. Là tài sản tham chiếu chính cho giao dịch đòn bẩy và là chỉ số hướng thị trường, các biến động của Bitcoin ảnh hưởng không cân xứng đến hành vi của các nhà giao dịch. Khi Bitcoin chịu áp lực giảm, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều giảm rủi ro trong toàn bộ danh mục của họ, không chỉ riêng Bitcoin. Việc chạy khỏi các tài sản thay thế này làm tăng tốc độ suy thoái của thị trường tiền điện tử.

Những điểm cần theo dõi quan trọng

Các mức kỹ thuật của Bitcoin hiện đang hướng dẫn kỳ vọng ngắn hạn. Mức 75.000 đô la là mức hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Giữ vững trên mức này có thể giúp ổn định thị trường và giảm các chuỗi thanh lý. Một mức phá vỡ rõ ràng xuống dưới 75.000 đô la có khả năng sẽ chuyển hướng sự chú ý về mức 70.000 đô la như là vùng hỗ trợ chính tiếp theo.

Việc thị trường phục hồi phụ thuộc vào hai yếu tố hội tụ: Bitcoin ổn định trên các mức hỗ trợ quan trọng và đà thanh lý tự nhiên giảm đi khi đòn bẩy dư thừa được gỡ bỏ khỏi hệ thống. Cho đến khi các điều kiện này phù hợp, khả năng biến động cao sẽ còn tiếp tục, và các đợt phục hồi có thể gặp khó khăn trong việc thiết lập nền tảng bền vững.

Kết luận

Áp lực ngày hôm nay trên thị trường tiền điện tử xuất phát từ sự kết hợp của nhiều yếu tố thúc đẩy lẫn nhau. Các khoản thanh lý bắt buộc trong thị trường phái sinh thúc đẩy bán ra, gây ra các khoản thanh lý bổ sung trong một chu trình tự duy trì. Việc giảm đòn bẩy rộng rãi trong hệ sinh thái phái sinh phản ánh quá trình gỡ bỏ đòn bẩy kéo dài nhiều tuần, chứ không chỉ là sự sụt giảm ngày hôm nay. Kết hợp với các khoản lỗ tập trung của các nhà nắm giữ lớn và môi trường vĩ mô chuyển sang trạng thái thận trọng, thị trường tiền điện tử đang đối mặt với những thử thách đòi hỏi Bitcoin phải thể hiện sức mạnh tại các mức hỗ trợ quan trọng trước khi có thể mong đợi sự phục hồi thực sự.