Laba Kuartal 4 Robinhood Tidak Memenuhi Ekspektasi karena Pendapatan Crypto Menurun

Narasi laba terbaru Robinhood menggambarkan gambaran yang terbagi: pendapatan keseluruhan platform meningkat, tetapi segmen kripto terus berjuang dengan penurunan pasar yang lebih luas. Pada kuartal keempat tahun 2025, platform perdagangan melaporkan pendapatan bersih sebesar 1,28 miliar dolar, meningkat 27% dari tahun ke tahun namun di bawah konsensus Wall Street sekitar 1,34 miliar dolar. Pendapatan dari kripto menurun tajam, turun 38% dari tahun ke tahun menjadi 221 juta dolar karena pasar aset digital mendingin setelah penurunan Oktober. Dari segi laba bersih, perusahaan mencatat laba bersih sebesar 605 juta dolar dan laba per saham sebesar 0,66 dolar, sedikit melebihi ekspektasi sebesar 0,63 dolar. Untuk seluruh tahun, Robinhood mencatat pendapatan bersih tertinggi sebesar 4,5 miliar dolar dan laba bersih sebesar 1,9 miliar dolar, meningkat masing-masing sebesar 52% dan 35%.

Poin utama

Pendapatan bersih kuartal keempat sebesar 1,28 miliar dolar, gagal memenuhi perkiraan sekitar 1,34 miliar dolar yang diperkirakan analis, meskipun perusahaan mencatat kenaikan 27% YoY.

Pendapatan dari kripto turun menjadi 221 juta dolar di kuartal keempat, penurunan 38% dari tahun ke tahun di tengah tren bearish di pasar kripto yang mempercepat penurunan pada bulan Oktober.

Volume notional kripto di seluruh aplikasi Robinhood dan bursa miliknya, Bitstamp, naik 3% QoQ menjadi rekor 82,4 miliar dolar, menegaskan keterlibatan pengguna yang terus berlanjut dalam aktivitas kripto meskipun pendapatan melemah.

Volume perdagangan saham meningkat lebih kuat di kuartal ini, naik 10% QoQ menjadi 710 miliar dolar, dengan perdagangan opsi naik 8% menjadi 659 juta kontrak, menyoroti diversifikasi dari kripto ke aset tradisional.

Pendapatan berbasis transaksi “lain” dari Robinhood — termasuk pasar prediksi dan futures — melonjak ke rekor kuartalan sebesar 147 juta dolar, meningkat 375% dari tahun ke tahun dan melampaui pendapatan dari perdagangan saham untuk pertama kalinya.

Saham Robinhood (HOOD) turun dalam perdagangan setelah jam pasar, turun 7,66% menjadi 79,04 dolar setelah penutupan sesi reguler di 85,60 dolar, melanjutkan penurunan yang membuat saham ini jauh di bawah puncaknya pada Oktober 2023.

Ticker yang disebutkan: $HOOD

Sentimen: Netral

Dampak harga: Negatif. Saham bergerak lebih rendah dalam perdagangan setelah jam pasar setelah pengumuman laba, mencerminkan kekecewaan investor terhadap pendapatan kripto dan kekurangan kuartalan dibandingkan perkiraan konsensus.

Konteks pasar: Hasil ini muncul di tengah latar belakang pasar ritel dan kripto yang masih rapuh, dengan likuiditas dan selera risiko yang bergeser saat investor menilai kembali potensi adopsi mainstream produk kripto dalam strategi “Financial SuperApp” yang terpadu.

Mengapa ini penting

Angka kuartalan ini menunjukkan bagaimana Robinhood berusaha mendiversifikasi dari asal-usulnya sebagai aplikasi perdagangan saham. Meskipun platform inti mencatat peningkatan pendapatan yang layak, bisnis kripto—yang pernah menjadi pendorong pertumbuhan tinggi—mengalami hambatan saat siklus kripto mendingin. Divergensi ini menegaskan tren industri yang lebih luas: meskipun minat ritel terhadap kripto tetap ada, pendapatan dari aset digital sangat sensitif terhadap pergerakan harga dan sentimen pasar. Bagi perusahaan yang memposisikan diri sebagai antarmuka keuangan serba ada, volatilitas kripto menambah lapisan risiko terhadap kecepatan dan skala monetisasi pengguna.

Pada saat yang sama, keinginan Robinhood untuk mengandalkan sumber pendapatan non-tradisional terlihat jelas. Peningkatan kuartalan pendapatan berbasis transaksi “lain” menjadi 147 juta dolar, naik 375% dari tahun ke tahun, menandai momen penting di mana pasar prediksi dan futures mulai melampaui pendapatan dari perdagangan saham tradisional. Taruhan platform pada kontrak acara, yang diluncurkan bekerja sama dengan Kalshi pada bulan Maret tahun lalu, tampaknya membuahkan hasil karena trader mencari derivatif yang terkait dengan hasil dunia nyata. Diversifikasi ini sejalan dengan ambisi perusahaan untuk menjadi SuperApp Keuangan yang holistik, sebuah tesis jangka panjang yang bergantung pada perluasan monetisasi di berbagai kelas aset dan jenis produk.

Dari perspektif investor, campuran laba ini menyoroti peluang sekaligus risiko. Pergerakan saham setelah jam pasar mencerminkan sensitivitas yang meningkat terhadap berita utama kripto dan kekurangan pendapatan kuartalan. Namun, kemampuan manajemen untuk menghasilkan pendapatan tahunan tertinggi dan meningkatkan laba bersih menunjukkan model operasi yang tangguh, didukung oleh kombinasi eksposur kripto, volume yang meningkat di pasar tradisional, dan percepatan produk pendukung seperti pasar prediksi. Narasi “Financial SuperApp” tetap utuh, tetapi jalur untuk skala kemungkinan besar akan bergantung pada terus menarik dan mempertahankan basis pengguna yang luas sambil mengekstraksi margin tambahan dari lini produk baru.

CEO Vlad Tenev menegaskan kembali benang strategi yang telah bertahan selama siklus laba: perusahaan secara gigih membangun rangkaian layanan keuangan untuk memperdalam keterlibatan dan nilai seumur hidup pengguna. Dalam pernyataannya, dia menekankan bahwa “visi kami belum berubah: kami membangun Financial SuperApp.” Jika realisasi, ini dapat membantu Robinhood menghadapi penurunan kripto episodik dengan menghasilkan aliran pendapatan yang lebih stabil dan beragam di seluruh produk dan wilayah.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

Komentar kuartal berikutnya tentang ketahanan pendapatan kripto: apakah pergerakan harga dan aktivitas pengguna cukup stabil untuk menghidupkan kembali monetisasi terkait kripto.

Pembaruan kemajuan tentang inisiatif “Financial SuperApp,” termasuk peluncuran produk, metrik penggunaan lintas produk, dan sinyal ekspansi internasional.

Perkembangan regulasi yang mempengaruhi perdagangan kripto dan pasar prediksi, terutama terkait perlindungan konsumen dan tanggung jawab platform.

Tren kuartalan volume notional kripto versus kategori produk lain untuk mengukur pergeseran permintaan dari kripto ke aset tradisional dan pasar derivatif.

Tindak lanjut hasil kemitraan Kalshi dan elastisitas pendapatan dari kontrak berbasis acara seiring evolusi adopsi ritel utama.

Sumber & verifikasi

Laporan hasil kuartal keempat dan tahun penuh 2025 Robinhood — siaran pers resmi

Liputan Zacks membandingkan hasil dengan perkiraan Wall Street

Konteks volume perdagangan kripto Bitstamp dan Robinhood serta volume notional kuartalan

Peluncuran pusat pasar taruhan Robinhood bersama Kalshi — liputan inisiatif pasar prediksi

Laba Robinhood mengungkap tantangan kripto di tengah pertumbuhan pendapatan yang lebih luas