香港，2月9日（路透社Breakingviews）——高市早苗彻底击败了对手。她所在的自由民主党在日本强大的下议院突发选举中赢得了465个席位中的316个，为这位极右翼的首相带来了战后日本首个单一党派的超级多数。投资者或许希望执政党的历史性反弹能减轻与财政放纵的反对派合作的压力，但高市早苗表示要振兴这座负债累累的4万亿美元经济的雄心，显示她无需借口就能推动政府支出飙升，这预示着市场将面临更多动荡。

她在公布结果时的言辞，清晰地表达了这一决心：“这次选举涉及重大政策转变——尤其是在经济和财政政策方面的重大转变，以及加强安全政策。”尽管自去年十月上任以来，日元对美元已贬值超过6%，长期政府债券收益率因担忧支出而跃升至纪录高点，但她现在准备加码，使她的政策三部曲的每一部分都值得认真对待。

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首相认为，日本经济需要一剂强心剂，以使工资超过不断上涨的成本并恢复信心。但周一公布的数据显示，2025年每个月实际工资都在下降。高市早苗承诺暂停日本8%的食品销售税，可能会推高通胀。

她还支持恢复前首相安倍晋三的大规模财政刺激，假设性地让日本通过支出实现足够的增长，以克服债务增加或税基出现新缺口的担忧。

这些担忧也适用于她的第三个重大转变——安全政策。她的内阁已批准创纪录的9万亿日元（约570亿美元）用于国防，以应对中国的军事压力和美国的支出要求。新的超级多数消除了修订日本和平宪法的一个主要障碍，使自卫队成为一支真正的军队。上议院需要三分之二的投票和全国公投，这在短期内不太可能实现。但高市早苗希望建立常备军，使昂贵的军事化变得更加确定。

为此所需的借款可能会推高债券发行成本，推动收益率上升，削弱日元。这将进一步增加对进口依赖的日本的成本，加剧通胀，而央行已警告，这可能引发更快的加息，从而使债务发行成本更高。

日经225指数（.N225）在周一因刺激预期创下新高，但债券投资者和日本银行的反对可能最终抑制高市早苗最不负责任的财政目标。手握强大政治授权的她，任何关于不认真追求政策目标的希望都显得极不现实。

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背景新闻

• 日本执政的自由民主党在2月8日的突发选举中赢得了465个席位中的316个，获得了首相高市早苗的超级多数。
• 这位极右翼领导人承诺暂停食品8%的销售税，呼吁恢复前首相安倍晋三所采取的大规模财政刺激，并表示希望修订日本的和平宪法。
• 自高市早苗10月成为自民党领袖以来，市场对政府支出增加的预期推动日本长期国债收益率达到纪录高点，日元对美元贬值超过6%。

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编辑：Antony Currie；制作：Aditya Srivastav

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