Ignorer l'emploi non agricole solide ! Les hedge funds changent de cap et prennent des positions longues sur le Japon en misant massivement sur la hausse du yen

Selon des sources de l’APP de Caijing Zhitong, bien que de solides données sur l’emploi aux États-Unis aient atténué les attentes du marché quant à une baisse des taux de la Fed cette année, la tendance à “acheter du yen” continue de s’intensifier, et les hedge funds ont changé de direction en pariant massivement sur la hausse du yen.

Mercredi, le yen a augmenté contre le dollar pour le troisième jour consécutif, ignorant totalement la pression haussière exercée par le rapport sur l’emploi américain. La semaine dernière encore, les hedge funds avaient augmenté leurs positions short sur le yen avant les élections clés au Japon, le marché anticipant qu’une victoire de la Première ministre Sanae Hoshi et l’obtention d’une nouvelle autorisation entraîneraient une politique fiscale expansionniste, ce qui pourrait affaiblir à nouveau le yen.

Les données de la société américaine de dépôt et de compensation (DTCC) montrent que le volume des options de vente en dollars contre yen d’au moins 100 millions de dollars mercredi était supérieur d’environ 50 % à celui des options d’achat similaires. Actuellement, la prime payée par le marché pour couvrir ou parier sur un affaiblissement du dollar contre yen dans le mois à venir a atteint son niveau le plus élevé depuis le 2 février.

Antony Foster, responsable du trading spot G10 chez Nomura International, a déclaré : « L’humeur des hedge funds a changé, de plus en plus de fonds achètent des positions short sur le dollar contre yen. » Il a ajouté que les fonds achetaient également du yen, avec des achats contre des monnaies comme l’Australian dollar et le franc suisse.

Ce trader basé à Londres a déclaré : « Cette humeur ressemble à l’achat de l’indice Nikkei, pariant sur la stabilité de l’économie japonaise, ce qui se traduit finalement par l’achat de yen. »

Après la victoire écrasante du Parti libéral démocrate japonais lors des élections, le yen a été temporairement sous pression, mais le ministre des Finances japonais, Shōgetsu Katayama, a rapidement déclaré que le gouvernement japonais réagirait aux fluctuations du marché des changes conformément à la déclaration conjointe entre le Japon et les États-Unis, ce qui a entraîné un rebond rapide du yen.

Nathan Swami, responsable du trading forex Asie-Pacifique chez Citigroup à Singapour, a indiqué qu’à l’occasion du rebond du yen, le marché couvrait ses positions longues à court terme sur le dollar contre yen avant la publication des données sur l’emploi américain, et que les hedge funds ainsi que les gestionnaires d’actifs vendaient cette paire de devises.

D’autres traders ont indiqué que la position sur le marché des options forex s’était également tournée à la baisse sur le dollar contre yen, et avant la publication des données non agricoles américaines mercredi, les hedge funds avaient déjà acheté des spreads d’options de vente à court terme sur le dollar contre yen.

Swami a déclaré avant la publication des données non agricoles américaines : « La demande pour les options de vente sur le dollar reste forte, et l’indicateur de la volatilité implicite (utilisé pour mesurer la différence de prix entre options d’achat et options de vente similaires) indique fortement un affaiblissement du dollar. »