BERLÍN, 6 de febrero (Reuters Breakingviews) - La apertura de una nueva pestaña por parte de Stellantis (STLAM.MI) puede parecer como usar un martillo para romper un huevo, pero en realidad era un huevo grande. La fabricante europea de automóviles anunció, el 6 de febrero, que realizaría una provisión por unos 22 mil millones de euros (26 mil millones de dólares) tras reducir su negocio de vehículos eléctricos, casi equivalente a su capitalización de mercado de 24 mil millones de euros antes de que se anunciara la decisión. Esto encaja en la retirada global de regulaciones climáticas y una reacción adversa entre los consumidores que se resisten a los costos involucrados en cambiar sus hábitos. Pero también es un camino que al jefe de Stellantis, Antonio Filosa, le será difícil revertir.

A pesar de una caída superior al 20% en el precio de las acciones de Stellantis el viernes, los inversores no están exagerando. Aunque dos tercios de la provisión son no monetarios, aún quedan 6.5 mil millones de euros en pagos directos que Stellantis tendrá que desembolsar en los próximos cuatro años. Mientras tanto, el beneficio operativo y el flujo de caja libre para 2025 serán menores de lo esperado, y la compañía está cancelando su dividendo de 2026. La mayor parte del desembolso de efectivo se destinará a líneas de vehículos discontinuadas y a una producción reducida.

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Se esperaba una especie de provisión sobre las ambiciones eléctricas del grupo tanto por razones políticas como de mercado. El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha terminado, abre una nueva pestaña, con el apoyo federal a los vehículos eléctricos y ha presenciado una reacción generalizada contra las políticas climáticas. Y en diciembre, la Comisión Europea suavizó su plan de prohibir los autos de combustión interna para 2035. Pero aunque los autos eficientes en consumo de combustible continúan ganando cuota de mercado en Europa — los vehículos alimentados por batería representaron el 17.4% de las nuevas matriculaciones en la UE el año pasado y los híbridos eléctricos contribuyeron con otro 34.5% — el avance es más lento de lo esperado.

¿Por qué Stellantis optaría por asumir un golpe aún mayor que los 20 mil millones de dólares que Ford Motor (F.N), abre una nueva pestaña, ingresó en diciembre, si solo se mira Europa? Pero el golpe es proporcional a la apuesta total que el anterior CEO, Carlos Tavares, hizo en los vehículos eléctricos en Norteamérica, una región que representa el 40% de las ventas del grupo. Stellantis tuvo dificultades para vender camionetas pickup totalmente eléctricas incluso antes de que los vientos políticos cambiaran con la elección de Trump en noviembre de 2024, un mes antes de que Tavares renunciara.

El anuncio del viernes llega pocos meses después de que Stellantis anunciara una inversión de 13 mil millones de dólares en EE. UU., que ahora podría destinarse principalmente a la fabricación de vehículos de gasolina. El grupo ha enmarcado su anuncio en un lenguaje que coincide con el estado de ánimo actual en Washington, insistiendo en la “libertad de elección” de los aficionados a los motores de gasolina y en una estrategia que debe estar “gobernada por la demanda en lugar de por la orden”. Aun así, Stellantis es una compañía menos valiosa que sus rivales estadounidenses y tiene márgenes operativos más bajos que Renault (RENA.PA), abre una nueva pestaña, y Volkswagen (VOWG.DE), abre una nueva pestaña. Si los vientos regulatorios cambian nuevamente en Europa o en EE. UU., acaba de hacer que un posible regreso al sector sea más costoso.

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Noticias de contexto

• Las acciones de Stellantis cayeron hasta un 24% el 6 de febrero después de que la fabricante europea anunciara que realizaría una provisión de aproximadamente 22.2 mil millones de euros (26 mil millones de dólares) en la segunda mitad de 2025, tras reducir sus ambiciones en vehículos eléctricos.
• La medida sigue a provisiones similares, aunque menores, por parte de rivales, incluyendo a Ford Motor y General Motors, que están retirándose de modelos alimentados por baterías en respuesta a las políticas de la administración Trump y a la demanda débil.
• Los cargos, que se registrarán en los resultados de la segunda mitad de 2025, incluyen pagos en efectivo de aproximadamente 6.5 mil millones de euros que se espera se realicen en los próximos cuatro años, añadió.

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Edición por George Hay; Producción por Streisand Neto

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Pierre Briancon

Thomson Reuters

Pierre Briancon es columnista de Breakingviews, escribe sobre negocios y economía europea. Anteriormente fue escritor o editor en Barron’s, Politico y Breakingviews, en su primera etapa como corresponsal en París y editor europeo. Durante la primera parte de su carrera fue corresponsal extranjero y editor en Libération, el periódico francés. También fue columnista de economía en Le Monde y en la radio pública francesa.

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