L'impact de l'IA frappe la « zone sinistrée », les actions IT indiennes s'effondrent, le moteur d'exportation de l'Inde va-t-il s'arrêter ?

Les exportateurs de logiciels indiens font face à une crise de confiance sur le marché déclenchée par l’intelligence artificielle. Jeudi, les actions IT indiennes ont chuté de plus de 4 %, atteignant leur niveau le plus bas en quatre mois, la crainte persistante de bouleversements liés à l’IA combinée à de solides données sur l’emploi aux États-Unis ont affaibli les attentes de baisse des taux d’intérêt, mettant en péril cette industrie clé qui soutient l’économie indienne depuis 30 ans.

L’indice Nifty IT a atteint jeudi matin son plus bas en quatre mois, avec des actions de leaders du secteur comme Tata Consultancy Services (TCS), Infosys et HCLTech en baisse de 4 % à 5 %. La semaine dernière, cette branche a perdu 22,5 milliards de dollars de capitalisation, avec une chute hebdomadaire de 7 %, la plus forte en plus de quatre mois.

Cette vente a été déclenchée par le lancement par Anthropic du plugin d’assistant intelligent Claude Cowork. Cet outil vise à automatiser des tâches dans les domaines du droit, des ventes, du marketing et de l’analyse de données, touchant directement les activités principales des prestataires de services IT indiens. La panique s’inscrit dans un mouvement mondial : l’indice des logiciels et services du S&P 500 a évaporé environ 800 milliards de dollars avant de rebondir, enregistrant la pire performance relative depuis 25 ans.

Pour cette industrie valant 2 830 milliards de dollars, basée sur un modèle d’externalisation intensif en main-d’œuvre, l’IA n’apporte pas seulement des fluctuations à court terme. Bien que l’Inde ait récemment conclu des accords commerciaux avec les États-Unis et l’Union européenne, susceptibles de soutenir ses exportations de services transfrontaliers, ces politiques de soutien peinent à résister à l’impact technologique — l’automatisation par l’IA menace de réduire la durée des projets et les heures facturables, ébranlant directement la fondation de cet moteur d’exportation.

L’IA enflamme la panique sur le marché

Le plugin Claude Cowork d’Anthropic a été le catalyseur de cette agitation. Cet outil peut automatiser des tâches dans les domaines du droit, des ventes, du marketing et de l’analyse de données, couvrant ainsi une grande partie des activités externalisées que les prestataires indiens réalisent.

La société de recherche Jefferies avertit : “L’industrie IT indienne a encore plus de douleurs à venir.” Elle souligne que les produits d’Anthropic et Palantir illustrent comment l’IA érode les revenus issus des services applicatifs, qui représentent entre 40 % et 70 % des revenus de ces entreprises. “Les entreprises subissent une pression de croissance, et le consensus du marché n’a pas pleinement intégré cette réalité, ce qui présente un risque de dévaluation,” indique Jefferies.

La société de courtage Motilal Oswal prévoit une perte de 9 % à 12 % du chiffre d’affaires dans les quatre prochaines années, en raison de la disruption pilotée par l’IA. Cette estimation met en lumière l’ampleur du défi — même une perte relativement conservatrice aurait des conséquences majeures pour des prestataires dépendant d’une croissance stable.

Le modèle basé sur la main-d’œuvre subit un choc technologique

Depuis les années 1990, l’industrie IT indienne est le fleuron des exportations du pays, reposant sur une logique simple : fournir une main-d’œuvre hautement qualifiée à faible coût pour le développement et la maintenance de logiciels pour des entreprises occidentales. Mais l’automatisation par l’IA remet en question cette proposition de valeur fondamentale.

“Le marché craint que (les outils d’IA) ne remplacent les services IT externalisés actuels. L’impact réel reste à voir,” déclare VK Vijayakumar, stratège en investissement chez Geojit Investments.

L’opportunité géopolitique semblait favorable à l’industrie indienne, qui aurait dû bénéficier des accords commerciaux avec les États-Unis et l’Union européenne pour renforcer ses exportations de services transfrontaliers et consolider sa position de partenaire technologique fiable. Mais ces avantages politiques sont presque sans effet face à l’impact technologique — si les accords peuvent augmenter le volume d’externalisation, l’automatisation par l’IA réduit les délais de projet et les heures facturables, frappant directement le modèle basé sur la main-d’œuvre qui a soutenu la prospérité de l’IT indienne pendant des décennies.

Selon les données de la Société Générale, la vente mondiale de logiciels a connu une baisse relative de 25 % par rapport au marché global, la pire performance en 25 ans, la panique sur le marché indien étant une partie intégrante de cette réévaluation mondiale.

Points de vue divergents : panique ou avertissement

Tous ne voient pas cela comme une crise existentielle. Certains analystes estiment que la réaction du marché est prématurée par rapport aux fondamentaux.

Piyush Pandey de Centrum Broking qualifie cette chute de “réaction impulsive”. “Les outils d’IA sont en développement depuis longtemps, c’est simplement la façon dont le secteur évolue actuellement. Mais il est peu probable qu’ils bouleversent réellement l’industrie pour l’instant,” dit-il.

JPMorgan ajoute que “l’extension de l’introduction de certains outils à l’idée que chaque tâche clé dans l’entreprise sera remplacée par ces outils est déraisonnable.” Kotak Institutional Equities décrit cette baisse comme “une panique excessive face à une petite fluctuation.”

Ce point de vue est partagé par les leaders de la chaîne de valeur de l’IA. Jensen Huang, PDG de Nvidia, rejette l’idée que l’IA remplacera le logiciel, la qualifiant de “l’une des idées les plus irrationnelles au monde.” “Si vous êtes humain ou robot… allez-vous utiliser un outil ou en réinventer un ? La réponse est évidente : utiliser un outil,” affirme-t-il.

Certains restent prudents. “D’autres outils sont encore en développement… Nous ne pensons pas que l’ère glorieuse de l’IT reviendra de sitôt,” déclare Arun Malhotra de CapGrow Capital.

Les géants de l’IT accélèrent leur transformation

Les grands acteurs indiens de l’IT ne restent pas inactifs. TCS, Infosys et Wipro ajustent activement leur stratégie, tentant de transformer la menace de l’IA en opportunité.

Infosys construit de nouveaux partenariats axés sur l’IA, TCS intègre plus profondément l’IA dans ses services, et Wipro indique que l’IA soutient déjà de nombreuses transactions mondiales.

Mais la question cruciale est : peuvent-ils s’adapter assez vite ? L’IA bouleverse les règles de l’externalisation, passant d’un modèle basé sur la main-d’œuvre à un modèle axé sur la valeur et les résultats. Cela nécessite non seulement une mise à niveau technologique, mais aussi une transformation radicale du modèle commercial.

Pour une industrie construite sur l’arbitrage des coûts et l’échelle, la transition vers la création de valeur et les services intelligents est une nécessité vitale mais incertaine. Le marché reste sceptique quant à la réussite de cette transition, et la réponse pourrait ne pas être connue avant plusieurs années.

Avertissements et clauses de non-responsabilité

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