市场快讯：美联储降息是否总是对股市有利？

晨星美国市场指数上涨0.4%，原因是延迟公布的个人消费支出价格指数（PCE价格指数），这是美联储偏好的通胀衡量指标。这是联邦公开市场委员会本周会议前的最后一次重要数据发布，显示九月份的通胀符合预期。根据CME FedWatch，12月降息的概率仍为86%。较少被报道的是消费者支出的疲软，实际支出持平，这对第三季度经济增长的评估产生了负面影响，依据美国联邦储备银行亚特兰大GDPNow估算。

利率会提升股价吗？

鉴于投资者对这次通胀数据表现出的乐观情绪，值得考虑利率与资产价格之间的关系。普遍假设较低的利率对股票有利，因为它降低了投资风险资产所需的回报率，也通过降低负债企业和消费者的成本，促进消费和投资。然而，这种看法过于简化，因为货币政策是一种钝性工具，不适合微调经济增长。

成功的投资者必须考虑多种可能的结果，并超越资产价格的短期反应，关注其长期潜在影响。短期内利率过低可能会提高长期的通胀和利率预期，导致货币和债券价格下跌。

这一点在本周美元贬值0.5%、10年期国债收益率上升0.1%的表现中得到了体现。这引发了债券市场的分化，晨星美国国债指数下跌0.6%，美国核心债券指数下跌0.5%，而美国高收益债券指数上涨0.2%。

这些价格变动提醒我们，高收益债券的回报通常与股票正相关，常与美国国债负相关。当投资者乐观时，这可以提升回报，但如果情绪转暗，这些证券提供的多样化作用就会减弱。

如何构建可持续收入

在追求收入的投资中，多样化尤为重要，因为资产价格的波动可能损害投资组合及其产生的收入。晨星刚刚发布了《退休收入状况报告》，帮助投资者和顾问确定其投资组合的可持续提款率。想了解更多关于构建可持续收入投资组合的信息，可以阅读晨星财富高级投资组合经理Nick Stanhope的这篇文章。

过去一周美元的贬值使晨星发达市场除美国外指数上涨0.6%，新兴市场指数上涨1.2%。尤其是韩国指数表现强劲，上涨4.6%，因为投资者对美国以外的科技公司仍然充满热情。

Netflix交易是否成为新的AOL时代华纳？

在美国市场，Netflix（NFLX）股票本周下跌6.8%，原因是其计划收购华纳兄弟的消息。该交易需要监管批准，但成功的可能性极不确定。晨星分析师Matthew Dolgin认为成功的概率为50%。一些评论人士将此次交易比作互联网泡沫巅峰时期AOL对时代华纳的灾难性收购。虽然两者确实存在相似之处，但这种分析轻易引导我们得出市场未来走向的更广泛结论，也提醒我们在做投资决策时，故事的危险性。

公用事业受数据中心不确定性影响

Netflix的下跌抑制了美国通信服务行业的涨势，尽管该行业仍上涨0.8%，主要受指数重仓股Meta（META）和谷歌（GOOGL）上涨的推动。相比之下，上周美国公用事业板块表现最差，投资者似乎对数据中心建设带来的机会规模表示质疑。然而，尽管如此，公用事业股票仍然高于晨星对其合理价值的估算，提醒我们资产在“打折”并不意味着“便宜”。

投资与赌博的界限

虽然周三的利率决策结果可能已在资产价格中反映，但决策过程预计会存在争议，市场评论员无疑会关注利率的长期走向。这可能引发资产价格的波动，尤其是在这个时期市场参与者较少的情况下。因此，保持对长期的关注远比对每一次价格变动做出反应更为重要。晨星的Danny Noonan在最新的Market Minute中强调了关注价格变动的危险，以及赌博与投资之间的混淆。