Báo cáo dòng vốn ngoại hướng tới trái phiếu lợi suất cao của Mỹ tháng 1

Vào tháng 1 năm 2026, các nhà đầu tư nước ngoài đã đạt được một mốc quan trọng: mua trái phiếu high yield của Mỹ với tốc độ nhanh nhất trong ba năm qua. Theo phân tích của JPMorgan Chase, đà mua vào này phản ánh chiến lược danh mục được làm mới, trong đó việc tìm kiếm lợi suất ổn định và chi phí phòng hộ thấp đã khiến các tài sản tín dụng của Mỹ trở nên hấp dẫn đối với các nhà quản lý tài sản toàn cầu.

Tại sao các nhà đầu tư quốc tế ưu tiên trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao

Nhu cầu từ nước ngoài đối với trái phiếu high yield của Mỹ đã được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố. Các chiến lược gia Nathaniel Rosenbaum và Silvi Mantri của JPMorgan đã ghi nhận rằng lợi suất hấp dẫn, kết hợp với việc giảm chi phí phòng hộ rủi ro tỷ giá, đã tạo ra cơ hội chưa từng có cho các nhà đầu tư ngoài Mỹ.

Cách tính rất đơn giản: với lãi suất Mỹ vẫn còn tương đối cao và biến động tỷ giá giảm, biên lợi nhuận trở nên hấp dẫn hơn. Các nhà đầu tư tổ chức châu Âu, châu Á và các khu vực khác đã điều chỉnh phân bổ của họ, hướng dòng vốn vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp Mỹ một cách quyết đoán bất thường.

Dữ liệu của JPMorgan: Tốc độ mua trong vòng ba năm

Các số liệu kể một câu chuyện về đà tăng tốc nhanh chóng rồi sau đó ổn định. Trong tháng 1, dòng tiền ròng trung bình hàng ngày đạt 332 triệu USD, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023. Tuy nhiên, trong giai đoạn cuối tháng, tốc độ này đã giảm rõ rệt: trong tuần cuối cùng, dòng tiền trung bình hàng ngày chỉ còn 240 triệu USD, giảm 59% so với tuần trước đó.

Chuyển động này—tăng tốc rồi chậm lại—gợi ý rằng các nhà đầu tư đã thiết lập vị thế trong trái phiếu high yield trong ba tuần đầu tháng 1, rồi sau đó củng cố các vị trí vào cuối tháng. Đây là hành vi điển hình của các nhà quản lý quỹ lớn khi hoàn tất các điều chỉnh chiến lược quan trọng.

Rủi ro của đồng đô la yếu: Lo ngại hay báo động giả?

Phố Wall đã bắt đầu theo dõi chặt chẽ hơn tác động tiềm năng của đồng đô la suy yếu. Lập luận đơn giản: nếu đồng USD tiếp tục mất giá, dòng vốn từ nước ngoài có thể đảo chiều, gây ảnh hưởng đáng kể đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại cho thấy một bức tranh yên tâm hơn. Mặc dù có áp lực tỷ giá, các khoản phân bổ của nước ngoài vào trái phiếu doanh nghiệp Mỹ vẫn vững chắc và ổn định. Cho đến nay, sự yếu đi của đồng đô la chưa gây ra các luồng vốn đủ lớn để làm mất ổn định thị trường. Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn coi trái phiếu high yield của Mỹ là đủ hấp dẫn để chấp nhận rủi ro tỷ giá.

Sự kiên cường của dòng vốn nước ngoài này có thể cho thấy rằng câu chuyện về “chạy khỏi đô la” đã bị thổi phồng quá mức. Hoặc, có khả năng hơn, lợi suất của trái phiếu high yield vẫn là yếu tố chi phối trong quyết định phân bổ, có khả năng bù đắp các rủi ro tỷ giá trong trung hạn.