Європейський центральний банк може зберегти ставку 2% до 2027 року, зниження інфляції важко змінить нейтральну позицію

Європейський центральний банк очікує зберегти ставку за депозитами на рівні 2%, продовжуючи найтриваліший період стабільності політики з моменту завершення епохи негативних ставок. 12 лютого, згідно з опитуванням Reuters, 66 з 74 економістів вважають, що центральний банк утримається принаймні до кінця 2026 року.

Індекс інфляції в зоні євро у січні знизився до 1,7%, найнижчого рівня за 16 місяців, хоча це викликало деякі попередження з боку політиків щодо надмірного уповільнення цін, але загалом економіка залишається стійкою. На засіданні 5 лютого ЄЦБ знову підтвердив, що інфляція має ймовірність стабілізуватися в середньостроковій перспективі на рівні 2%, і наголосив, що подальший шлях буде визначатися на кожному засіданні з урахуванням даних, без попередніх зобов’язань щодо конкретної динаміки ставок.

Ця тривала пауза у політиці створить стабільне валютне середовище для економіки єврозони, але водночас підкреслює дилему центрального банку у реагуванні на складну економічну ситуацію.

Рекордно довга пауза у політиці

Поточний період зупинки підвищення ставок ЄЦБ став найтривалішим з моменту скасування політики негативних ставок. Це свідчить про те, що керівництво вважає, що існуючий рівень ставок є оптимальним балансом між підтримкою економічного відновлення та поверненням інфляції до цілі 2%.

Оглядаючи історію політики, ЄЦБ у період з 2014 по 2019 рік застосовував політику негативних ставок, і ставка за депозитами довго залишалася в негативній зоні. З початку циклу підвищення ставок у 2022 році та офіційного виходу з епохи негативних ставок, пройшло кілька раундів жорсткої політики, і зараз ми знаходимося у періоді стабільного спостереження, що триває вже довше за будь-який попередній період стабілізації.

Ринок вже врахував цю перспективу

Очікування щодо продовження паузи у підвищенні ставок ЄЦБ були повністю враховані ринком. Останні тенденції у доходностях облігацій єврозони та валютному ринку свідчать, що інвестори цілком заклали у свої прогнози збереження поточної політики центрального банку.

Для ринку тривалість періоду стабільності ставок означає, що фінансове середовище залишатиметься стабільним у найближчому майбутньому, що створює більш передбачувані умови для бізнесу та домогосподарств у плануванні фінансів. Зараз увага зосереджена не на питанні «чи буде пауза», а на «коли вона закінчиться». Будь-які додаткові сигнали щодо майбутнього курсу політики, особливо щодо оцінки економічного зростання та інфляції, можуть стати ключовими факторами, що викликають коливання на ринку.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувач має самостійно оцінити, чи відповідають наведені поради його конкретній ситуації. Інвестиції здійснюються на власний ризик.