Les projections d'inflation de la zone euro pour janvier manquent leur objectif, analyse récente du terrain allemand

Selon la dernière analyse de Pantheon Macroeconomics rapportée par Jin10, l’inflation dans la zone euro pour le mois de janvier affiche une tendance plus élevée que prévu initialement. La fourchette actuelle se situe à 1,8 %, dépassant la prévision précédente de 1,6 %. Ces données révèlent que la situation économique sur le terrain, notamment du point de vue de l’Allemagne avec un marché dynamique, exerce une pression inflationniste plus forte que ce que les analystes avaient anticipé.

L’analyse menée par Claus Vistesen et Ankita Amajuri de Pantheon Macroeconomics décrit une situation macroéconomique complexe dans la zone euro. Le quatrième trimestre 2025 affiche une croissance du PIB solide, tandis que le taux de chômage reste stable dans l’ensemble de la région. La combinaison de ces facteurs crée un scénario où les autorités monétaires sont susceptibles de maintenir leur décision de ne pas réduire les taux d’intérêt dans un avenir proche.

Pression inflationniste en Allemagne : plus que l’énergie

Bien que le coût de l’électricité et du gaz ait connu une baisse significative, l’Allemagne fait face à des défis inflationnistes dans d’autres segments. La hausse des prix alimentaires constitue le principal contributeur, suivie par une augmentation des biens de base. L’inflation persistante dans le secteur des services a équilibré les gains réalisés grâce à la baisse des tarifs énergétiques, créant une dynamique de prix globalement élevée sur le marché des consommateurs allemand.

Dynamique des prix en Espagne : une stabilité cachée

La situation en Espagne présente un schéma différent mais reste préoccupante. Le taux d’inflation global montre une baisse influencée par des facteurs de base statistiques, mais le taux d’inflation de base — qui exclut les composants volatils tels que l’alimentation et l’énergie — demeure stable. La stabilité de cette métrique de base indique que la pression sur les prix fondamentaux n’a pas encore complètement disparu dans l’économie espagnole.

Implications pour la politique monétaire

La vision combinée des données allemandes et espagnoles forme une perspective plus prudente pour les décideurs de la zone euro. Une croissance économique robuste associée à une inflation de base persistante crée un dilemme pour la Banque centrale européenne dans la détermination de la prochaine étape. Ce scénario suggère que la réduction des taux d’intérêt pourrait prendre plus de temps que prévu initialement par le marché.