ゴールドマン・サックス、2026年12月までに金価格5,400ドルを目標に設定、資金流入リスクを指摘

ゴールドマン・サックスは貴金属に対して強気の姿勢を維持し、2026年12月までに金の価格目標を1オンスあたり5400ドルと見込んでいます。しかし、同投資銀行の最新分析は、短期的な価格変動の背後にある要因についてより微妙な状況を示しています。Jin10の市場データによると、2026年初頭に見られたボラティリティは、従来の投機取引よりも西洋の資本流動の変化に起因しており、市場のダイナミクスに大きな変化をもたらしています。

投機よりも資本流動が1月の価格動向を牽引

資本流動による動きと投機主導の取引の違いは、金投資家にとって重要な意味を持ちます。投機的なポジションは短期的な価格変動にノイズをもたらすことが多い一方で、先進国からの機関投資資金の流入と流出はより持続的な方向性をもたらします。この資本の回転が、1月に金価格に顕著な方向性の変動をもたらした理由であり、西洋の投資家がポートフォリオをリバランスし、テクニカルな取引シグナルではなくマクロ的な観点から貴金属のエクスポージャーを調整した結果です。

ロンドンの流動性圧力の中で銀と金が異なる動きを示す

銀市場は対照的な状況を示しており、同じ期間中に金よりも鋭い価格変動を経験しています。この違いは、ロンドンの流動性引き締めに起因しており、取引量の制約が価格の上昇と下落の両方を増幅させています。一方、金市場もまた、強気のオプション構造とロンドンの卸売市場の流動性制約が相まって、極端な価格動向を引き起こす条件を作り出しています。これらの構造的要因は、2026年12月に近づくにつれて、貴金属の価格が基本的な需給動態だけでなく、資金調達状況や資本市場のストレスレベルに敏感に反応し続ける可能性を示唆しています。