Анализ стратегии снижения целевых показателей: множители оценки и вызовы Bitcoin Treasury

Исследовательский инвестиционный отдел Canaccord снизил целевую цену компании, связанной с стратегией хранения биткоинов, с уровня $474 до $185, что отражает значительные изменения в оценке активов криптовалюты. Несмотря на резкое снижение, аналитики остаются при рекомендации «покупать» компанию, демонстрируя уверенность в долгосрочном потенциале на фоне экстремальной волатильности рынка. ## Почему целевая цена снизилась на 60% при одном пересмотре оценки Снижение целевой цены на 60% не было принятым легкомысленно решением. Согласно отчету PANews, аналитик Джозеф Вафи отметил, что биткоин переживает фундаментальный «кризис идентичности». Актив, который должен выступать в роли хранилища стоимости и защиты от инфляции — как золото — вместо этого демонстрирует торговое поведение, более характерное для рискованных активов. Эти наблюдения становятся еще яснее при сравнении производительности биткоина с недавним ростом цен на золото, где биткоин не смог продемонстрировать силу, которой должен обладать актив-убежище. ## Финансовое положение стратегии остается устойчивым несмотря на вызовы Несмотря на снижение целевой цены, фундаментальные показатели компании остаются прочными. Стратегия по-прежнему владеет более чем $44 миллиардами в биткоинах — крупнейшим активом криптовалюты в балансовом отчете компании — а также около $8 миллиардов в конвертируемом долге, который может быть превращен в акции. Эта комбинация обеспечивает достаточный финансовый буфер для преодоления резких колебаний рынка, создавая долгосрочную устойчивость для акционеров. ## Новые мультипликаторы оценки и предположения о восстановлении биткоина Корректировка целевой цены отражает изменение в мультипликаторах оценки компании, которые стали ниже по сравнению с предыдущими оценками. Новая модель анализа предполагает восстановление цены биткоина на 20% от текущего уровня ($65,98K), в сочетании с более умеренной экспансией мультипликаторов стоимости предприятия по отношению к активам в биткоинах компании. Изменения в этих двух переменных — как в цене биткоина, так и в мультипликаторах — объясняют значительную пересмотренную целевую цену, а также отражают изменение рыночных ожиданий относительно премии, которую инвесторы готовы платить за доступ к биткоину через акции стратегии.