تخفيف ضغط تراكم البيتكوين مع انخفاض إلى ما دون عتبة 0.45 الحرجة

في الأول من فبراير، لفت محلل العملات المشفرة سي بيتكوين الانتباه إلى تحول كبير في ديناميكيات تراكم البيتكوين، حيث هبط مؤشر ahr999 الذي يتابعه السوق بشكل واسع تحت مستوى 0.45—وهو مستوى يُشار إليه من قبل المشاركين في السوق بأنه “الطابق النفسي”. ويُعد هذا أول مرة ينخفض فيها مقياس التجميع إلى مثل هذه الأعماق منذ 16 أكتوبر 2023، أي منذ 839 يومًا. وفي وقت كتابة هذا النص، يتداول البيتكوين عند سعر 65.98 ألف دولار، مما يوفر سياقًا جديدًا لهذا التطور الفني. ## فهم الأساس الفني لمؤشر التجميع يعمل مقياس ahr999 كمؤشر متقدم للتراكم، حيث يجمع بين منظورين أساسيين لتقييم البيتكوين. يتم حسابه بقسمة سعر البيتكوين الحالي على متوسط تكلفة الدولار على مدى 200 يوم، ثم ضرب هذه النسبة بعلاقة السعر الحالي بقيمة النمو الأسي. هذا النهج ذو العدستين يلتقط ديناميكيات الاستثمار على المدى القصير والطويل. يمثل متوسط تكلفة الدولار على مدى 200 يوم متوسط تكلفة شراء البيتكوين خلال الأيام الـ200 السابقة، ويعمل كمؤشر على عائدات المستثمرين على المدى القصير والمعنويات. عندما يرتفع هذا المتوسط مقارنة بالسعر الحالي، فإنه يشير إلى أن المشترين الأخيرين في وضع غير مربح—وهو وضع غالبًا ما يسبق فترات التجميع. ## ما يكشفه انهيار مقياس التجميع يستمد مكون قيمة النمو الأسي من منحنى رياضي تم تركيبه على كامل مسار سعر البيتكوين التاريخي وتقدم ارتفاع الكتل. يمثل هذا الطبقة القيمة “العادلة” طويلة الأمد للأصل أو التوقعات الإجماعية المبنية على سنوات من منحنيات الاعتماد ومقاييس النمو الأساسية. عندما يخترق مؤشر التجميع مستوى 0.45—كما أبلغت BlockBeats—فإن ذلك يشير إلى أن الأسعار الحالية قد تضغط بشكل كبير مقارنةً بتكاليف الاستحواذ الأخيرة والتقييم النظري على المدى الطويل. هذا الإعداد الفني يتوافق تاريخيًا مع مراحل قاع السوق، حيث يتسارع عادةً معدل التجميع من قبل المستثمرين على المدى الطويل. ## أهمية السوق لإعداد التجميع الحالي اختراق هذا الحد—الذي يحدث مرة واحدة فقط في 839 يومًا—يؤكد أهمية بيئة التجميع الحالية. سواء كان هذا يمثل نقطة انعطاف حقيقية للشراء للمؤسسات والمحتفظين، يبقى أن نرى، لكن التوافق الفني بين ضغط السعر وأنماط التجميع التاريخية يوفر إطارًا للمتداولين لمراقبة الحركة الكبرى التالية للبيتكوين.