Entendendo NAV e Preço
Os ETFs replicam a mecânica de investimento de um fundo. Embora sejam negociados de forma semelhante a ativos à vista, eles representam cotas do fundo, e não a posse real de criptomoedas.
Por exemplo, se você comprar 300 tokens BTC3L a 1 USDT cada, você passa a deter 300 USDT em cotas do ETF BTC3L. No entanto, isso não equivale a possuir 300 USDT em BTC no mercado à vista. Em vez disso, o preço de 1 USDT representa o Valor Patrimonial Líquido (NAV) do BTC3L, e não o preço à vista do BTC.
Cálculo do NAV
O NAV (Valor Patrimonial Líquido) reflete o valor justo de mercado de cada ETF e determina o preço de negociação. Ele é calculado da seguinte forma:
NAV = NAV do Rebalanceamento Anterior x (1 + Variação do Ativo Subjacente × Multiplicador de Alavancagem)
Cada vez que ocorre um rebalanceamento, a referência do cálculo do NAV é atualizada.
Exemplo:
- Às 06:00 (UTC), o NAV é 1 USDT.
- O NAV oscila conforme a variação do preço do ativo subjacente.
- Se o NAV cair para 0,7 USDT e um evento de rebalanceamento for acionado, a nova referência passa a ser 0,7 USDT.
- O NAV continua sendo atualizado pela fórmula, utilizando 0,7 USDT como novo ponto de referência.
Observações sobre o Rebalanceamento do NAV:
O NAV do rebalanceamento anterior é o último NAV ajustado quando ocorreu um rebalanceamento não programado (por exemplo, quando a razão de alavancagem excedeu 3x ou o preço variou ±20% em relação ao último rebalanceamento). Se não houver rebalanceamento não programado em 24 horas, o Valor Patrimonial Líquido (NAV) das 16:00 (UTC) do dia anterior é aplicado.
Preço de Mercado vs. NAV
- O preço real de negociação dos ETFs no mercado secundário é ancorado ao NAV, mas pode apresentar pequenas variações devido à oferta e demanda.
- Exemplo: Se o BTC3L tem um NAV de 1 USDT, seu preço de mercado pode ser 1,01 USDT ou 0,99 USDT.
- Os investidores devem evitar negociar com prêmios ou descontos excessivos em relação ao NAV para prevenir possíveis perdas.
Divisão e Junção de NAV
Para melhorar a experiência de negociação e a sensibilidade de preço, a Gate pode realizar divisão ou junção do NAV ao atingir determinados limites.
Regras de Ajuste do NAV:
- Se o NAV cair abaixo de um limite, ocorre uma junção: o NAV é multiplicado por N e a quantidade de ETFs é dividida por N.
- Se o NAV subir acima de um limite, ocorre uma divisão: o NAV é dividido por N e a quantidade de ETFs é multiplicada por N.
Exemplo:
- Você possui 1.000 unidades de um ETF, cada uma valendo 1 USDT, totalizando 1.000 USDT.
- Se ocorrer uma junção na proporção de 100:1, seu saldo passará a ser de 10 unidades, cada uma valendo 100 USDT, mantendo o valor total em 1.000 USDT.
- Isso não afeta o valor total dos seus ativos—apenas a quantidade de unidades e o NAV são alterados.
Observações:
Devido à volatilidade do mercado, os preços dos ETFs podem apresentar prêmios ou descontos temporários em relação ao NAV. Ao realizar ordens, certifique-se de que o preço de negociação não esteja significativamente distante do NAV para evitar perdas.
