#我在Gate广场过新年 Bitcoin caiu abaixo do limiar de “medo extremo”, investidores contrários silenciosamente posicionam-se, será que os 6 mil dólares serão o fundo desta rodada?

No último fim de semana, o índice de medo e ganância das criptomoedas caiu para um nível sem precedentes de 7, entrando oficialmente no abismo do “medo extremo”. Este valor é até inferior ao nível atingido durante o mercado bear de 2018 e o colapso de março de 2020. No entanto, a experiência histórica mostra que, quando os indicadores de sentimento atingem níveis tão extremos, o mercado já incorpora as piores expectativas, o que justamente oferece uma janela de oportunidade para investidores contrários.

Sinais de sobrevenda surgem na análise técnica, aumentando o risco de squeeze de posições vendidas. Alguns analistas apontam que a profundidade atual do mercado, em sobrevenda, é semelhante às formações de fundo de ciclo importantes na história. Ainda mais importante, a estrutura de liquidação do mercado de derivativos apresenta uma assimetria significativa. Dados indicam que, se o Bitcoin subir para cerca de 7 mil dólares, pode desencadear liquidações de posições vendidas superiores a 54,5 bilhões de dólares, enquanto uma queda para 6 mil dólares resultaria em liquidações pela metade. Essa potencial grande compressão de posições vendidas, como uma mola comprimida, pode alimentar uma reação de alta violenta no curto prazo.

Risco estrutural persiste, uma verdadeira recuperação exige “compras à vista”
Apesar das oportunidades de recuperação, as preocupações centrais do mercado ainda não desapareceram. Plataformas de dados on-chain mostram que o preço do Bitcoin continua sendo fortemente pressionado abaixo das médias móveis-chave, e a pressão de venda no mercado de futuros permanece forte, com o volume líquido de ordens de venda se tornando negativo. Isso indica que a pressão de venda atual ainda é real. Vários analistas enfatizam que qualquer recuperação sustentada deve ser impulsionada pela “demanda real do mercado à vista”, e não apenas pelo fechamento de posições vendidas em derivativos.

Perspectiva de ciclo mais longo: onde está o fundo?
De uma análise macro de ciclo, uma regra histórica importante é que os fundos finais de várias bear markets do Bitcoin geralmente se formam abaixo do nível de retração de 0,618 de Fibonacci. Com base nisso, o nível de retração chave deste ciclo está aproximadamente em 57 mil dólares. Se o mercado seguir esse padrão histórico, isso implica que uma queda adicional até cerca de 42 mil dólares não pode ser descartada. Isso serve como um alerta para investidores que esperam uma reversão em V.

O mercado atual está em um ponto contraditório e crucial: o sentimento extremo de curto prazo e a estrutura de derivativos criam condições para uma recuperação, mas a recuperação estrutural de médio a longo prazo ainda levará tempo.

Se os 6 mil dólares podem se tornar um fundo sólido, talvez dependa da mudança na liquidez macro global e da capacidade de canais como ETFs de Bitcoin à vista continuarem a atrair fluxo de capital.

Para os investidores, manter a racionalidade em meio ao “medo extremo”, enquanto observa uma potencial recuperação, e ao mesmo tempo respeitar uma possível retração mais profunda, talvez seja a estratégia mais prudente neste momento. O mercado está testando a paciência e a fé de todos.