O mercado em baixa está apenas na metade? Análise exclusiva da Kaiko Research: o Bitcoin a 60.000 dólares pode ser o ponto "meio" crucial

Desde que o Bitcoin caiu rapidamente para $59.930 no início de fevereiro de 2026, o sentimento do mercado permaneceu numa mistura de “neutro” e “pânico extremo”. De acordo com os dados do Gate Market, até 11 de fevereiro de 2026, o preço do Bitcoin (BTC) registou aproximadamente $66.840,3, uma ligeira queda de 3,41% nas últimas 24 horas, tendo a sua variação mensal aumentado para 23,78%.

Para esta profunda correção, que superou as expectativas da maioria dos investidores, a conhecida instituição de pesquisa Kaiko Research publicou esta semana um relatório de grande impacto. O seu ponto central indica que: o Bitcoin a $60.000 pode marcar a metade do ciclo de mercado baixista. Esta afirmação rapidamente se tornou numa questão central na comunidade global de criptomoedas. Este artigo do Gate irá combinar os dados mais recentes on-chain, o ambiente macroeconómico e o progresso do ecossistema da plataforma Gate para apresentar a lógica do Kaiko de forma completa e fazer uma análise racional do mercado futuro.

Definição técnica da “metade” do mercado baixista: de euforia após o halving até ao estado de desleveraging estável

No relatório, a Kaiko Research afirma claramente que, desde que o Bitcoin atingiu o pico histórico de $126.080 em outubro de 2025, a maior retração até ao início de fevereiro de 2026 foi de 52%. Embora uma retração de 52% seja preocupante em termos absolutos, a Kaiko comparou com ciclos históricos de 12 anos e descobriu que, em ciclos típicos de mercado baixista do Bitcoin, a retração média costuma situar-se entre 60% e 68%.

Com base nesta regra estatística, a Kaiko considera que o preço atual, em torno de $60.000, embora não seja o fundo final, representa um “ponto de meio ciclo” de grande simbolismo. Além disso, a Kaiko aponta que um ciclo completo de mercado baixista do Bitcoin geralmente inclui três fases:

• Fase de euforia pós-halving: o preço atinge o pico, o sentimento de FOMO dos investidores de varejo atinge o máximo (Q4 de 2025).
• Reversão de tendência e fase de desleveraging: o preço quebra suportes importantes, ocorrem liquidações de posições longas, a alavancagem diminui significativamente (Q1 de 2026).
• Fase de acumulação de longo prazo: o preço oscila amplamente em níveis baixos, investidores com custos elevados trocam posições gradualmente, preparando o terreno para um próximo ciclo de alta.

Gráfico do ciclo de halving do Bitcoin ao longo da história. Fonte: Kaiko Research

A Kaiko conclui que o mercado atual está na fase final do segundo estágio, prestes a passar para o terceiro. Este período de transição normalmente dura cerca de 12 meses, o que significa que, nos próximos seis meses, a tendência principal será de “consolidação” e não de “reversão”.

Confirmações on-chain e off-chain: diminuição do volume de negociação e queda de contratos em aberto

Para apoiar a ideia de que o “ciclo baixista está na sua metade”, a Kaiko Research revelou duas métricas quantitativas de peso, que foram cruzadas com outras análises:

Liquidez do mercado à vista em declínio

Os dados da Kaiko mostram que o volume total de negociação à vista nas 10 principais exchanges centralizadas (CEX) caiu de $1 trilhão em outubro de 2025 para $700 bilhões em novembro de 2025, uma redução de 30%. Apesar do crescimento contracíclico do volume na plataforma Gate, impulsionado por produtos inovadores como o Gate TradFi, que ultrapassou $33 bilhões, o setor como um todo está claramente a perder interesse especulativo.

Contratos futuros de Bitcoin e Ethereum em aberto, nas 10 principais exchanges. Fonte: Kaiko Research

Desalavancagem massiva no mercado de derivativos

Outro sinal importante vem do mercado de futuros. Os contratos futuros de Bitcoin e Ethereum em aberto (OI) caíram de um pico de $29 bilhões para cerca de $25 bilhões, uma redução de 14% em uma semana. Desde o início de fevereiro, a velocidade de liquidações de posições alavancadas acelerou-se, o que corresponde ao padrão de “desalavancagem na metade do ciclo baixista” apontado pela Kaiko.

Divergências de mercado: $60.000 é “fundo” ou “ponto de transição”?

Embora a Kaiko prefira usar o termo “meio de ciclo” em vez de “fundo” para descrever o preço atual, há debates acalorados na comunidade sobre se $60.000 representa realmente o base final.

Visão otimista (fundo local)

Investidores como Michaël van de Poppe, fundador da MN Capital, acreditam que $60.000 constitui um fundo local. A sua justificativa baseia-se no índice de força relativa (RSI) do Bitcoin, que ao atingir $59.930 caiu para os níveis mais baixos desde 2018 e 2020, indicando que o sentimento extremo de venda pode estar a esgotar-se, sinalizando uma possível reversão de curto prazo.

Visão cautelosa (ainda há que procurar o fundo)

A própria Kaiko mantém uma postura mais prudente. A instituição aponta que, seguindo o modelo de retração histórica (60%-68%), o fundo do ciclo do Bitcoin pode situar-se entre $40.000 e $50.000. Nicolai Sondergaard, pesquisador da Nansen, também afirmou ao Cointelegraph que é difícil determinar se o mercado já voltou ao ciclo de quatro anos, dado que a volatilidade futura ainda é elevada.

Análise do Gate

Com base nos dados atuais do Gate, a média móvel de 200 semanas (200W MA) do Bitcoin está em torno de $68.400. Após uma breve quebra nesta linha em 4 de fevereiro, ela foi rapidamente recuperada, demonstrando resistência técnica. O valor de $61.467,85, previsto pelo modelo de preço do Gate para 2026, é considerado uma linha de defesa psicológica crucial para os touros.

Perspectiva de longo prazo e o caminho de evolução do ecossistema Gate

Apesar do sentimento negativo no mercado à vista, a Kaiko e o Gate não consideram esta fase como uma “recessão”, mas sim uma “reevaluação de valor”.

Valor fundamental ainda sólido

Relatórios recentes do JPMorgan indicam que a relação entre a volatilidade do Bitcoin e do ouro atingiu o mínimo histórico de 1,5, sugerindo um valor justo de longo prazo de cerca de $266.000. Embora este objetivo seja irrealista para o ano atual, reflete o reconhecimento do setor financeiro mainstream do Bitcoin como reserva de valor a longo prazo.

Estratégia contracíclica do ecossistema Gate

Mesmo em fevereiro de 2026, num período de pressão de mercado, a Gate não desacelerou a inovação. O volume total de negociações na Gate TradFi ultrapassou $33 bilhões, com picos diários superiores a $60 milhões, incluindo contratos por diferença (CFDs) em ativos como ouro, ações americanas e forex, que se tornam ferramentas de hedge contra riscos de criptomoedas. Além disso, o mercado de dívida soberana tokenizada (RWA) atingiu $100 bilhões, com a Gate a apostar que RWA será uma das principais áreas de crescimento na finança on-chain na próxima fase.

Análise de preço e previsões

De acordo com os dados mais recentes do Gate:

Preço atual do Bitcoin (BTC):

• Preço à vista: $66.840,3 (variação de -3,41% nas 24h)
• Volume de negociação nas 24h: $913,27 milhões
• Capitalização de mercado: $1,38 trilhão (participação de mercado 55,93%)
• Máximo histórico: $126.080 / Mínimo histórico: $67,81

Previsões de preço para 2026 pelo Gate:

• Valor mínimo esperado: $61.467,85
• Valor máximo esperado: $98.762,95
• Valor médio anual: $69.065

Preço do Ethereum (ETH) em tempo real:

• Preço à vista: $1.946,71 (variação de -3,73% nas 24h)
• Sentimento de mercado: otimista
• Valor médio de previsão para o ano: $2.095,27

Conclusão

A afirmação da Kaiko Research de que “o Bitcoin a $60.000 pode marcar a metade do ciclo baixista” não é uma simples previsão pessimista, mas sim uma “dose de clareza” baseada em análise de grandes volumes de dados. Ela serve como um lembrete ao mercado: nesta fase, preservar capital e alocar ativos anti-cíclicos é mais importante do que tentar adivinhar o fundo.

Para os investidores, a estratégia atual não deve ser tentar prever o “ponto mais baixo”, mas sim usar ferramentas como o Gate TradFi, RWA e investimentos periódicos para construir posições de longo prazo na faixa de $60.000 a $70.000. Embora a luz ao final do túnel ainda possa estar distante, para os investidores racionais, o tempo de preparação já começou.