Caso de falência de 20 mil milhões de yuan na primeira instância: Snow Cedar Holdings condenada a 1,1 mil milhões de yuan, o controlador efetivo condenado à prisão perpétua. Plano de pagamento pendente de resolução

Na noite de 10 de fevereiro, a ST Snow Development (002485.SZ) anunciou que o Tribunal Popular Intermediário de Guangzhou já proferiu a sentença pública no mesmo dia, referente ao caso de fraude de captação de recursos, captação ilegal de depósitos públicos, uso de bens fiduciários em violação de confiança e obstrução à justiça por parte de uma parte relacionada à empresa, Snow Cedar Holdings, e do controlador real, Zhang Jin.

No entanto, a ST Snow Development afirmou que, até a data de divulgação deste aviso, não tinha recebido a sentença judicial relevante, sendo que o resultado específico será aquele indicado na sentença emitida pelo Tribunal Popular Intermediário de Guangzhou. Em 11 de fevereiro, a ação da ST Snow Development atingiu o limite máximo de alta, fechando a 5,05 yuans por ação, marcando o terceiro dia consecutivo de limite máximo de alta.

O investidor Zhao (nome fictício), que participou desta audiência, revelou que o Tribunal Popular Intermediário de Guangzhou proferiu uma sentença de primeira instância, na qual Snow Cedar Holdings foi condenada por crimes de fraude de captação de recursos e captação ilegal de depósitos públicos, com uma multa total de 1,1 bilhão de yuans. Zhang Jin, controlador real da Snow Cedar Holdings, foi condenado à prisão perpétua, com confisco de todos os seus bens pessoais. Outros altos executivos receberam penas de prisão de três anos e meio a quinze anos, com a recuperação dos lucros ilícitos e multas variando de 150 mil a 1,1 milhão de yuans.

Atualmente, a sentença ainda não foi tornada pública.

Snow Cedar Holdings condenada por fraude de captação de recursos e captação ilegal de depósitos públicos

Em relação ao impacto desta sentença na empresa, a ST Snow Development afirmou que, até a data de divulgação deste aviso, suas operações permanecem normais, e que as decisões judiciais envolvendo partes relacionadas e Zhang Jin não terão impacto significativo nas atividades diárias da empresa. Afirmou ainda que não afetarão a independência da empresa em relação a negócios, ativos, estrutura, pessoal ou finanças, nem causarão mudanças substanciais na gestão da empresa, nem prejudicarão os interesses da companhia ou dos acionistas minoritários.

O anúncio indica que Zhang Jin, além de ser o controlador real da ST Snow Development, não ocupa qualquer cargo na empresa. Até a data de divulgação, Zhang Jin não possuía ações diretas na ST Snow Development, mas, por meio da Guangzhou Snow Cedar Cultural Tourism Investment Co., Ltd. e da Guangzhou Junkai Investment Co., Ltd., detinha um total de 378 milhões de ações, representando 69,40% do capital social da empresa. Destas, 373 milhões de ações estavam sob penhor, representando 68,50% do capital social, e o mesmo volume estava sob bloqueio judicial, também correspondendo a 68,50%.

Zhao afirmou que, na audiência de 10 de fevereiro, apenas uma etapa do processo foi realizada, que consistiu na leitura da sentença, durando aproximadamente 40 minutos. “A participação de investidores na audiência foi aleatória, alguns de regiões próximas a Guangzhou, outros da região do Delta do Yangtze,” disse.

Ele fez um registro geral da sentença, na qual Snow Cedar Holdings foi condenada a pagar uma multa total de 1,1 bilhão de yuans por fraude de captação de recursos e captação ilegal de depósitos públicos, enquanto Zhang Jin foi condenado por fraude de captação de recursos, captação ilegal de depósitos públicos e uso de bens fiduciários em violação de confiança.

Legalmente, a principal diferença entre o crime de captação ilegal de depósitos públicos e o de fraude de captação de recursos reside na intenção de apropriação ilícita. O primeiro prejudica a ordem financeira, enquanto o segundo envolve engano para apropriar-se de fundos, com maior malícia subjetiva.

“Esta sentença de primeira instância não apenas reflete o princípio de proporcionalidade entre crime e punição, mas também demonstra a postura de tolerância zero das autoridades judiciais contra crimes de captação de recursos do público,” afirmou.

Além disso, Zhao revelou que a sentença também mencionou que Snow Cedar Holdings arrecadou 59,6 bilhões de yuans por meio da venda de produtos financeiros de uma bolsa de valores de ouro, causando perdas reais superiores a 20 bilhões de yuans aos investidores envolvidos. A Snow Cedar Trust, subsidiária da Snow Cedar Holdings, realizou atos de uso de bens fiduciários em violação de confiança, com um fluxo de fundos de dois planos de confiança envolvidos de 2,8 bilhões de yuans.

“Atualmente, os investidores estão mais preocupados com os próximos pagamentos, e ainda não há um plano de pagamento definido,” disse Zhao. A sentença também prevê a recuperação dos lucros ilícitos de Snow Cedar Holdings e dos réus, devendo ser devolvidos aos investidores. Os bens apreendidos, retidos ou congelados já estão sob administração, e a recuperação de outros bens ilícitos em fuga continua. Além disso, Snow Cedar Holdings é responsável pela diferença de fundos entre os dois planos de confiança envolvidos, após o fluxo de entrada e retorno de fundos.

Fundamentos para o crescimento do comércio financiado

Snow Cedar Holdings foi uma grande empresa privada de Guangzhou, originada do grupo Jinhua, que atuava principalmente no setor imobiliário. Em agosto de 2015, Zhang Jin reestruturou Jinhua como Snow Cedar Holdings, estabelecendo a meta de alcançar “três trilhões”: vendas, ativos e valor de mercado. A empresa figurou na lista da Fortune Global 500 por quatro anos consecutivos.

Antes do colapso, os principais setores de negócios incluíam o grupo de commodities, cadeia de suprimentos de commodities, setor químico, investimentos industriais e a Snow Cedar Trust. A empresa também adquiriu várias companhias listadas, como a aquisição de 4,8 bilhões de yuans da Qixiang Tengda em 2016 e a compra de 4,2 bilhões de yuans da Xinuo em 2017.

De 2015 a 2019, a receita da Snow Cedar cresceu rapidamente, passando de 59,3 bilhões de yuans em 2015 para 157 bilhões em 2016, atingindo 221 bilhões em 2017, entrando na lista da Fortune Global 500 na posição 361. Nos anos seguintes, manteve-se na lista, com receita de 268,8 bilhões em 2018 e 285,1 bilhões em 2019.

Em 2019, Zhang Jin adquiriu mais de 71% da Zhongjiang International Trust por mais de 10 bilhões de yuans, tornando-se seu controlador e renomeando-a como Snow Cedar International Trust. A empresa também prometeu concluir e pagar projetos inadimplentes da Zhongjiang Trust.

Porém, por trás de uma aparência de prosperidade, está a base do crescimento do comércio financiado. Este tipo de comércio envolve partes que, na troca de bens e serviços, utilizam direitos de propriedade, contas a receber e outros ativos para obter financiamento de curto prazo, usando instrumentos financeiros, garantias e comércio para aumentar o crédito ou obter financiamento rápido.

“Este tipo de comércio é propenso a práticas fraudulentas, como a criação fictícia de negócios para desviar fundos, receitas ou lucros falsos, e está sob forte supervisão,” afirmou.

Diferente do financiamento comercial cotidiano, o comércio financiado muitas vezes envolve a criação de uma fachada de comércio, com mercadorias fictícias, para obter empréstimos, lucros de arbitragem ou exagerar o desempenho financeiro. Geralmente, envolve valores elevados, commodities em grande escala, e clientes upstream e downstream controlados pelo mesmo controlador. O principal modelo da “Snow Cedar” é usar contas a receber sob o comércio como ativos subjacentes, vendendo produtos financeiros por meio de bolsas de valores de ouro, de commodities ou canais similares.

Continuação da recuperação de lucros ilícitos

Em abril de 2021, vários projetos de financiamento da Snow Cedar expiraram, com ativos subjacentes fictícios de contas a receber entre a Snow Cedar e empresas da cadeia de suprimentos. Em 30 de janeiro de 2022, a Snow Cedar emitiu uma carta de desculpas, na qual Zhang Jin anunciou que não seria possível realizar os pagamentos previstos para o final de janeiro.

Em maio de 2023, a Delegacia de Huangpu da Polícia de Guangzhou divulgou detalhes do caso de captação ilegal de depósitos públicos envolvendo a Guangdong Yuanfang Investment Co., Ltd., uma subsidiária da Snow Cedar. A polícia tomou medidas contra suspeitos principais, apreendeu dados relacionados ao caso, realizou avaliações independentes e auditorias judiciais, e confiscou, apreendeu e congelou ativos relacionados. As autoridades também incentivaram os responsáveis a colaborar com as investigações, devolver os lucros ilícitos e, se entregues voluntariamente, poderão receber penas mais leves.

Desde 2024, várias subsidiárias da Snow Cedar foram notificadas por suspeita de captação ilegal de depósitos públicos, com investidores registrando queixas e a empresa sendo solicitada a colaborar com as investigações. Em julho do mesmo ano, o Ministério Público de Guangzhou acusou a Snow Cedar e suas subsidiárias de fraude de captação de recursos e captação ilegal de depósitos públicos, apresentando denúncia contra a empresa e seus gestores.

Em outubro de 2024, o primeiro julgamento público de um caso criminal envolvendo a Snow Cedar ocorreu, com 19 indivíduos, incluindo Zhang Jin, sendo processados por crimes de fraude, captação ilegal de depósitos, uso de bens fiduciários em violação de confiança e obstrução à justiça.

Além dessas pessoas, em 10 de fevereiro, na Corte de Yuexiu, Guangzhou, foi proferida a sentença de um caso de captação ilegal de depósitos públicos envolvendo seis gerentes de produtos financeiros da Snow Cedar.

Zhao afirmou que, na primeira metade de 2025, participou de duas reuniões conjuntas relacionadas ao caso, com representantes presentes, e que cerca de 1.300 pessoas foram incluídas na investigação, incluindo uma grande equipe de gerentes financeiros.

“Num contexto macro de promover o desenvolvimento econômico de alta qualidade e mitigar riscos significativos, os tribunais avaliam a validade dos contratos relacionados, orientando o sistema financeiro a retornar à sua função de servir a economia real e garantindo o desenvolvimento saudável do mercado financeiro,” concluiu.