Os investidores institucionais devem rejeitar o manual de estratégias do retalho

A narrativa predominante no web3 — de que a entrada de gigantes institucionais sinaliza automaticamente a maturidade da indústria de ativos digitais — é um equívoco comum. Embora o fluxo de capital tenha aumentado significativamente, a inovação subjacente permaneceu em grande parte estagnada, deixando o espaço em um estado de desenvolvimento interrompido.

Resumo

• Dinheiro institucional ≠ maturidade: Triliões em volume de derivativos indicam financiarização, não progresso — as criptomoedas estão otimizando a especulação mais rapidamente, não construindo nova utilidade econômica.
• As instituições devem desaprender comportamentos de varejo: Perseguir narrativas, tokens e volatilidade replica erros do varejo; sinais reais são receita, modelos não dependentes de tokens e durabilidade econômica.
• Confiança, privacidade e liquidação ganham ciclos: Execução confidencial, privacidade com ZK e liquidação descentralizada — não hype ou fusões e aquisições — são a infraestrutura que as instituições realmente precisam para permanecer a longo prazo.

Estamos testemunhando uma transição onde a era do meme movimentou bilhões, mas deixou um vazio de utilidade. A integração aumentou, porém a tecnologia permanece presa em um ciclo, perseguindo hype às custas do refinamento. Este é o problema central: a indústria está criando uma circularidade especulativa mais rápida, em vez de um sistema financeiro maduro.

A fronteira da utilidade

O foco mudou de construir infraestrutura transformadora para mercados perpétuos e ações de preço, que assumem prioridade sobre o valor real dos ativos subjacentes. Os dados são claros — o volume global de negociação de derivativos de criptomoedas disparou para mais de 79 trilhões de dólares em 2025, impulsionado principalmente pela demanda institucional por exposição, não necessariamente por utilidade. Relatórios de final de 2025 também mostram uma clara transferência de mercado, com participações institucionais subindo para 24% e uma saída significativa do varejo.

Essa tendência sugere que o investimento institucional muitas vezes é confundido com progresso da indústria, mas o fluxo de capital não é um proxy de maturidade. Muitos dos grandes entrantes que vemos hoje são players de TradFi buscando capturar volume. Geralmente, eles não estão integrando blockchain ao núcleo das finanças globais. A indústria está atualmente navegando por um período de expansão tática intensa, priorizando escalabilidade imediata enquanto avança em direção à disciplina estrutural que definirá a resiliência a longo prazo. Os ativos digitais prometiam reescrever as regras do dinheiro; no entanto, a indústria parece notavelmente satisfeita em simplesmente construir maneiras mais rápidas de movimentar dinheiro.

Vencer neste ambiente requer uma mudança radical deste atual manual semelhante ao varejo. Para investidores de varejo, o envolvimento muitas vezes é definido pela sensibilidade ao mercado, onde entradas seguem tendências de alta visibilidade e saídas alinham-se com mudanças no sentimento mais amplo. É exatamente isso que as instituições devem evitar. O sucesso é mais provável para aqueles que escolhem ignorar o ruído e focar em projetos com verdadeira viabilidade econômica. Um projeto que não depende do seu próprio token para receita operacional é um sinal raro de ajuste produto-mercado em um mar de hype.

Confiança precede adoção

O conceito de TrustFi deve tornar-se o novo padrão se quisermos preencher a lacuna entre liberdade e segurança. A confiança é a última barreira para a adoção em massa, mas o ecossistema está fortemente focado na complexidade técnica e não na abstração dessa fricção para priorizar a necessidade do usuário por segurança e permanência.

Pense numa varanda bem construída. As pessoas querem ficar nela, apreciar a vista e sentir-se seguras sem precisar entender a engenharia estrutural ou a profundidade das fundações de concreto abaixo. Os bancos tradicionais conquistaram confiança porque proporcionaram essa sensação de segurança e permanência. Devemos construir infraestrutura que faça as pessoas se sentirem seguras sem exigir que se tornem criptógrafas. Isso significa criar um ecossistema de corretoras para corretoras onde a complexidade seja abstraída, permitindo que os usuários interajam com ativos digitais tão facilmente quanto com uma conta poupança tradicional.

Resiliência a longo prazo

O setor passou por uma onda massiva de fusões e aquisições em 2025, com recordes de volume e valor de negócios, enquanto grandes players buscavam dominar derivativos e negociações institucionais. Mas esses movimentos muitas vezes são tentativas equivocadas de ganhar participação de mercado sem uma visão clara de utilidade. Há também um viés notável no Vale do Silício contra a combinação de inteligência artificial e cripto, mas essa interseção é onde surgirão as infraestruturas mais criativas.

A próxima onda de infraestrutura deve priorizar privacidade. O capital institucional permanece à margem porque mempools públicos os expõem a frontrunning e negociações oportunistas. O progresso real virá de ambientes de negociação confidenciais que usam provas de conhecimento zero para proteger os dados dos usuários, oferecendo a segurança e discrição que investidores profissionais realmente exigem.

As instituições devem focar nos fundamentos do blockchain que oferecem resiliência em múltiplos ciclos, em vez de perseguir volatilidade impulsionada pelo varejo. Camadas de escalabilidade são necessárias, mas insuficientes sem protocolos de liquidação unificados capazes de lidar com a fragmentação do mercado atual. Um modelo de câmara de liquidação descentralizada fornece a âncora institucional necessária para estabilizar essa economia digital. Essa é a infraestrutura que eventualmente permitirá uma colaboração significativa com o TradFi, avançando além da simples alocação de capital para uma verdadeira integração estrutural.

A indústria deve rejeitar a ideia de que uma maré crescente de dinheiro institucional elevará automaticamente todas as embarcações. O sucesso a longo prazo do ecossistema descentralizado depende de valor orientado à utilidade, garantindo que a camada financeira emergente ofereça uma alternativa mais estável e eficiente aos modelos anteriores.

Diego Martin

Diego Martin é CEO da Yellow Capital, braço de venture e market-making da Yellow Network (uma câmara de liquidação descentralizada e provedora de infraestrutura Web3). No espaço de criptomoedas e fintech, é reconhecido como um veterano em mecânica de mercado e gestão de liquidez. Como CEO, lidera os esforços da empresa em fornecer soluções de liquidez para o ecossistema Yellow Network. Sua empresa foca em soluções de market-making neutras ao risco e na construção de uma rede robusta de corretores.