Há alguns anos, um grande nome das finanças tradicionais disse-me que na vida só a primeira soma de dinheiro precisa de alavancagem; se conseguir manter um crescimento de juros compostos acima de 10% ao ano, a vida será tranquila.

Infelizmente, na altura, não percebi o verdadeiro significado, e agora, ao recordar, já sou parte da história.
Não esperava que o meu artigo anterior sobre “a alavancagem excessiva faz mal” tivesse tido um bom alcance, e que fosse tão bem recebido por muitos que, como eu, são “apostadores compulsivos”, levando-me a decidir continuar a série “Pensamentos de Abstinência de Jogo”.
Por que razão entrámos na criptoesfera?
Certamente, há curiosidade por novas formas de objetos de valor, por explorar novos modelos de negócio, mas não se pode negar que todos queremos ganhar dinheiro mais rapidamente. Por isso, quando muitos me comentam “evitar alavancagem”, acho isso pouco realista.
Porque, ao entrarmos aqui, já estamos a “alavancar” a nossa vida.
Mas não se pode sempre alavancar.
O caminho da alavancagem

Quando quase não temos capital, a estabilidade é claramente inútil; a nossa única vantagem é a volatilidade.
Na Odaily, tal como muitas equipas do setor, a nossa média de idade é jovem, há muitos jovens da geração 00, que na sua maioria não vêm de famílias ricas. Entrar na indústria das criptomoedas não é para participar em “alocação de ativos”, o que os atrai é este campo de alta volatilidade, alta incerteza e alta densidade de jogo.
Eles entram em momentos diferentes do que eu, na mesma corrente, e a sua perceção da criptoesfera é completamente diferente da minha. Na maior parte do tempo, sinto que não consigo ensinar-lhes nada, mas, ao mesmo tempo, consigo vislumbrar algo novo através deles.
Embora as tendências mudem constantemente, as histórias que vivemos parecem sempre rimar. Estamos a saltar entre enriquecer rapidamente e perder tudo, incapazes de controlar as oscilações num ecrã.
Por exemplo, o meu colega Xiao N, que é um “especialista de A5 a A7”.
Em outubro de 2021, ele tinha acabado de se formar, numa altura em que a narrativa do jogo de cadeia Axie Infinity estava em alta. Ele decidiu apostar tudo, e em dois meses, o seu capital subiu rapidamente de A5 para A7. Mas, na essência, isto ainda era um esquema Ponzi clássico, e após o pico, naturalmente, veio o colapso. Depois, optou por apostar tudo noutra cadeia de jogos, CryptoMines (nave), e, após perdas, continuou a aumentar as apostas, tentando recuperar o topo, quase ficando sem dinheiro.
Em 2023, entrou cedo na mineração de tokens, acertou na onda de alta do ORDI, e depois acompanhou o boom de Bome, Slerf e outras memórias de Solana, subindo de A5 para A7 novamente. Na altura, o preço do SOL disparou acima de 200 dólares, e ele fez uma posição de 4x alavancada a longo prazo em Solana, mas acabou por ser destruído.
Em 2025, acompanhou a tendência, e na fase de hype de memes na BSC, ficou horas a jogar, mais uma vez de A5 a A7. Desta vez, entrou com uma grande posição na BNBHolder, quando a capitalização atingiu cerca de 170 milhões de dólares, mas depois voltou a perder tudo.
Estas histórias são não só verdadeiras, como também uma versão que eu tentei simplificar ao máximo. Na realidade, os seus casos de oscilações loucas são incontáveis...
Na verdade, o meu colega Xiao N é muito competente. Ele consegue sempre captar as tendências mais recentes, entra decisivamente, mas, no final, o pouco dinheiro que lhe resta é tudo o que tem.
Se apenas olharmos para os ativos e setores, a sua trajetória de negociação parece caótica, mas, ao retirar os nomes dos projetos e os ciclos de mercado, a sua lógica de comportamento é altamente consistente: está sempre a apostar tudo, sempre a querer ganhar mais, usando repetidamente a mesma estrutura de risco de jogo, contra a mesma ansiedade: a esperança de, com uma jogada, levar a vida ao fim.
Isto é: continuar a alavancar a vida de forma errada, vivendo uma vida de Sísifo.
O jogo com a própria mente

Muitas pessoas já me perguntaram: por que é que os OGs e os grandes nomes, que já têm tanto dinheiro, continuam a abrir contratos de alta alavancagem, a zerar tudo repetidamente? Não podem fazer outra coisa? Estão a fazer hedge? Estão a lavar dinheiro?
Talvez alguns sim, mas certamente nem todos. Muitas das estratégias de abertura de posições não se enquadram em estratégias de hedge.
Na verdade, já estamos cansados de ouvir estas histórias na criptoesfera: baleias que caem, como fogos de artifício a explodir no céu. Muitas pessoas arriscam perder “dinheiro realmente necessário” para perseguir ganhos que, na verdade, “não precisam realmente”.
Porque, na estrada da alavancagem, muitos passaram de usar a alavancagem como uma ferramenta de eficiência para serem controlados por ela. Na realidade, já não precisam de uma única decisão acertada para mudar o destino ou maximizar os lucros; o que precisam é de controlar o risco quando erram, para evitar a ruína.
Mas isso é difícil, porque já estamos controlados pelo nosso próprio cérebro.
O comportamento humano é muitas vezes governado por padrões de comportamento estáveis e resistentes, que, uma vez formados, são difíceis de alterar.
Quando uma pessoa enfrenta algo novo pela primeira vez, o seu cérebro usa principalmente o “pré-frontal” que, recentemente, se tornou uma palavra da moda.
Ele pensa se deve fazer, como fazer, se isso vai dar problema. Todas as tarefas que envolvem julgamento, supressão de impulsos e planeamento são responsabilidade do pré-frontal. Mas o pré-frontal tem uma grande desvantagem: é lento e consome muita energia. Para o cérebro, cada reflexão séria é um grande gasto de “energia”.
Por isso, na teoria, se uma coisa for repetida muitas vezes, o cérebro acaba por fazer automaticamente: passa o controlo do pré-frontal para o circuito responsável por hábitos e ações automáticas. Este processo é como transformar uma sequência que requer cálculos em tempo real numa rotina de atalho com um comando de uma só tecla.
Isto é muito evidente em experimentos com ratos. Quando um rato é colocado numa caixa de Skinner, decidir se deve ou não pressionar a alavanca é uma decisão de tentativa e erro. Ele hesita, observa o resultado, e decide se repete ou não.
Mas, após várias experiências de “pressionar a alavanca e receber comida”, a mudança acontece. Ele já não avalia se vale a pena pressionar, mas, ao ver a alavanca ou entrar no ambiente, o corpo reage automaticamente a pressionar. Este comportamento deixa de passar pelo circuito de decisão do pré-frontal, e torna-se uma “resposta automática” de “situação — reação”.
Quando adquirimos um hábito, o pequeno processo de julgamento e ajuste que antes usávamos é automaticamente ignorado pelo cérebro para poupar energia. Ficamos controlados pelo hábito.
Depois de ler o meu artigo, o CEO da BITWU escreveu também um artigo, partilhando uma experiência real: um empresário tradicional que, em tempos de mercado favorável, usava alavancagem, atingindo um pico de 370 bitcoins, mas, ao perder dinheiro, sem aumentar a alavancagem, e após perder tudo, voltou a depositar dinheiro, dia após dia, com dezenas de milhares de renminbi, até ficar sem nada e endividado.
Acredito que muitas pessoas já passaram por experiências semelhantes, e no fundo, já perceberam que estão “viciadas”, mas não conseguem parar de abrir posições ou apostar tudo.
Recuperar o controlo do pré-frontal, parar de alavancar

Por isso, se ainda não entrou num ciclo vicioso, pare imediatamente!
Se já está a seguir o caminho do apostador compulsivo, o que deve fazer não é procurar o próximo ativo melhor, mas sim começar a recuperar o controlo, que foi automatizado pelo seu cérebro.
Primeiro, precisa de reconstruir uma coisa: o “recompensa psicológica” correta que obtém com as negociações. Muitas pessoas continuam a apostar tudo, na verdade, não é mais do que uma busca por estímulo, controlo e a ilusão de “aposentar-se com esta jogada”. Se ainda considera que rapidez, intensidade e posições pesadas são as únicas ações dignas de aprovação, o seu cérebro só reforçará esse circuito de apostador compulsivo.
Deve mudar o foco da recompensa de “quanto ganhou” para “se cumpriu as regras”, se fez stop-loss conforme planeado, se reduziu posições após lucros, se descansou após erros consecutivos.
Só quando começar a sentir um feedback positivo de “hoje não me deixei levar” ou “hoje mantive a disciplina”, o seu cérebro aprenderá lentamente que a nova fonte de segurança não é a alavancagem, mas o controlo, e que deve criar um novo padrão.
Outro ponto importante, e fácil de aplicar, é gastar dinheiro na vida real! Dispor de dinheiro para transformar lucros de papel em vida real. Realizar lucros a tempo, aproveitar a vida.
Deve saber que 1 SOL já pode garantir uma refeição completa. Se quer comprar um carro, vá em frente, não pense sempre em “ganhar mais para comprar um carro”. Reconstrua o circuito de vida: ganhar dinheiro não é para continuar a apostar, mas para melhorar a sua vida.
A verdadeira felicidade vem de superar a excitação das negociações, para que possa realmente sair lentamente do caminho de alavancagem contínua.
Para terminar

Hoje, alguns anos depois, entendo as palavras daquele grande nome: só a primeira soma de dinheiro precisa de alavancagem; se conseguir manter um crescimento de juros compostos acima de 10% ao ano, a vida será tranquila.
Se tiver 10 milhões de yuan, com um crescimento de 10% ao ano, em 10 anos terá aproximadamente 26 milhões.
E quantas pessoas no nosso setor ainda sonham, ao meio da noite, com os 10 milhões que já tiveram?
A primeira soma de dinheiro depende de julgamento, coragem e sorte; todo o resto deve ser baseado em estrutura, disciplina e respeito por “recuar”.
Quem já conseguiu a acumulação inicial não deve perseguir curvas íngremes, nem arriscar com riscos pouco claros, nem usar alavancagem ou apostar tudo por uma suposta “certeza”.
Se acabou de ganhar dinheiro, pare! Aproveite a vida real, não deixe a sua mente seguir por caminhos errados.
— Em solidariedade com todos os colegas apostadores compulsivos, Let's deixar o jogo cedo.
Recomendo a leitura do artigo do chefe do Planet Daily.