A escassez de fornecimento deve perdurar até 2026, reforçando a lógica de "preço e volume em alta" para os chips de armazenamento. O Morgan Stanley reafirma a classificação de "sobreponderar" para a Micron(MU.US)

A aplicação de notícias financeiras de Zhitong caeu sob a atenção, pois devido à escassez contínua de fornecimento, o Morgan Stanley revisou para cima as expectativas de desempenho e o preço-alvo do fabricante de chips de armazenamento (MU.US). O banco reiterou a classificação de “sobreponderar” para a Micron e elevou seu preço-alvo de 350 dólares para 450 dólares.

O analista Joseph Moore escreveu em um relatório para os clientes: “Apesar das muitas mudanças ocorridas no setor de DRAM nos últimos 12 meses, ainda estamos entusiasmados com o futuro,” e acrescentou, “Com mais uma rodada de aumentos de preços no primeiro trimestre e sinais de que o crescimento da oferta em 2026 quase não aliviará a grave escassez que prevemos, esperamos que os preços continuem a subir este ano. Os preços à vista de DDR5 aumentaram 30% desde o início do ano, atualmente 130% acima do preço do contrato de janeiro (um aumento de 86% em relação a dezembro). Isso significa que, mesmo que os preços principais dobrem novamente, ainda estarão mais de 10% abaixo do preço à vista — que continua a subir. Além disso, estamos confiantes de que os preços principais podem se aproximar de uma média de dezenas de dólares por GB, pois vemos que os compradores que não garantiram preços antecipadamente já estão pagando valores próximos a esse nível.”

Mais profundamente, Moore acredita que o lucro por ação da Micron em 2026 pode chegar a 52 dólares, em grande parte devido à alta largura de banda da memória e à forte demanda da Nvidia por ela.

“HBM é sem dúvida uma parte crucial desta história; esse mercado precisa se manter saudável para que os investidores considerem razoável pagar uma avaliação mais alta por ‘pontos mais altos e pontos mais altos’,” acrescentou Moore. “Mas atualmente, os preços do DDR5 já aumentaram a um nível que torna o mercado mais atraente, portanto, apesar das preocupações contínuas sobre a posição da Micron em HBM4, não esperamos que isso tenha um impacto negativo nos lucros.”

Sobre a recente queda das ações, Moore afirmou que é difícil identificar os fatores que desencadearam as preocupações recentes, embora ele espere que a SK Hynix obtenha a maior parte dos pedidos iniciais da Nvidia para a arquitetura Rubin; e, se a Micron encontrar problemas inesperados na ampliação da produção de HBM4, o HBM3e ainda dominará a maior parte do mercado.

Na quarta-feira, a Micron afirmou em uma reunião com investidores que há algumas “informações imprecisas” sobre a memória de alta largura de banda, e que a empresa está produzindo em grande escala o HBM4 e já começou a enviá-lo aos clientes. Além disso, a oferta de HBM para o ano fiscal de 2026 da Micron está esgotada, e a taxa de rendimento está de acordo com as expectativas.