Tendência de integração entre TradFi e finanças cripto: da evolução do conceito ao impacto no mercado

Em 2025, a onda de fusão entre TradFi (finanças tradicionais) e o mundo cripto evoluiu de conceito para uma realidade de escala impressionante: o mercado de tokenização de títulos do Tesouro dos EUA disparou de quase zero para quase 800 milhões de dólares. Isto é apenas uma parte da narrativa grandiosa — quando a capacidade de liquidação atômica da blockchain começa a tratar a propriedade de carros clássicos e corridas de cavalos, a reestruturação do sistema financeiro já entrou silenciosamente na sua fase mais profunda.

A fusão entre finanças tradicionais e cripto, essencialmente, é uma recomposição dos mecanismos de “confiança” e “eficiência”. Em 2025, o valor total dos ativos sob gestão de protocolos relacionados a RWA (ativos do mundo real) ultrapassou os 8 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual superior a 150%. Este processo não é uma simples substituição, mas uma integração e expansão profunda da infraestrutura financeira tradicional com os sistemas blockchain nos níveis de ativos, liquidação, conformidade e liquidez.

A essência da fusão entre o ecossistema TradFi e DeFi

A fusão entre finanças tradicionais e o ecossistema cripto vai muito além de uma simples conexão tecnológica ou transferência de ativos; sua essência é uma reestruturação sistemática da infraestrutura financeira em três camadas centrais.

Este modelo de três camadas fornece uma estrutura clara para entender o processo:

• Camada de contabilidade: blockchain como uma nova rede global de liquidação. Seu valor central reside na substituição de parte dos sistemas tradicionais de liquidação centralizados por um livro-razão descentralizado, possibilitando liquidações atômicas quase instantâneas, reduzindo fundamentalmente o risco de contraparte e atrasos na liquidação em transações transfronteiriças e interinstitucionais.
• Camada de ativos: mapeamento e programabilidade de ativos do mundo real na blockchain. Nesta camada, ações, títulos, commodities e até obras de arte, através de garantias legais e tecnológicas, são convertidos em tokens fracionáveis, combináveis e programáveis na cadeia, liberando sua liquidez.
• Camada de confiança: de uma confiança institucional única para um modelo híbrido de “algoritmo + sistema”. Enquanto as finanças tradicionais dependem da confiança institucional em bancos, governos e leis, o mundo nativo cripto depende de algoritmos e matemática. A fusão implica construir um sistema de confiança que seja complementar e autoverificável, por exemplo, por meio de contratos inteligentes que executam automaticamente cláusulas de conformidade.

O motor profundo por trás dessa reestruturação é, por um lado, a pressão intrínseca do sistema de crédito fiduciário e a demanda geopolítica por canais de liquidação independentes; por outro, as vantagens de eficiência e transparência trazidas pela maturidade da tecnologia blockchain, que os sistemas tradicionais têm dificuldade em alcançar. A fusão desses elementos é, na verdade, uma trajetória inevitável na busca por uma forma mais avançada de sistema financeiro na era digital.

Arquitetura tecnológica e mecanismos operacionais para conectar TradFi e DeFi

A ponte entre TradFi e DeFi não é uma única inovação tecnológica, mas um projeto sistêmico. Sua arquitetura central pode ser resumida em um “modelo de cinco camadas”, onde cada camada resolve problemas específicos e juntas sustentam a operação estável do ecossistema de fusão.

Tabela: Modelo de cinco camadas da arquitetura tecnológica de ponte TradFi-DeFi

Por exemplo, um protocolo de empréstimo com taxa fixa, como representante típico da camada de aplicação, otimiza a gestão de garantias de RWA e mecanismos de precificação de risco, atendendo especialmente a detentores de ativos tradicionais sensíveis a taxas de juros. O funcionamento eficiente dessa arquitetura depende do suporte sólido de todas as camadas: a camada de mapeamento garante a legalidade da tokenização de ativos alternativos; a camada de oráculos fornece avaliações justas; a camada de liquidação assegura a finalização das transações; a camada de conformidade garante o alinhamento regulatório.

A evolução dessa arquitetura aponta para uma padronização e modularidade entre as camadas. No futuro, como blocos de Lego, diferentes protocolos poderão usar e combinar serviços padronizados de várias camadas conforme a necessidade, reduzindo significativamente as barreiras e custos de construção de aplicações financeiras híbridas.

Casos de uso e estado atual de RWA e HyFi

RWA e finanças híbridas já passaram da fase de validação conceitual para uma exploração em escala inicial, com casos de uso cada vez mais diversos e uma estrutura de mercado quantificável.

Atualmente, observam-se três tendências estruturais principais:

• Diversificação de categorias de ativos: de títulos do Tesouro dos EUA para crédito corporativo, private equity, imóveis, commodities, até corridas de cavalos e carros clássicos.
• Mudança de utilidade de “gerar juros” para “liquidez”: RWA evolui de ativos que apenas geram rendimento para garantias de liquidez em ecossistemas DeFi, usados em empréstimos, emissão de stablecoins ou derivativos, liberando seu potencial financeiro.
• Transição de “canal” para “nativo”: enquanto os primeiros projetos atuavam como canais de tokenização de ativos tradicionais, os protocolos emergentes estão criando produtos híbridos nativos na cadeia, como estratégias que combinam rendimentos de RWA com recompensas de mineração DeFi.

Tabela: Indicadores e características estruturais do mercado de RWA atualmente

Esses dados delineiam um cenário claro: o mercado de RWA está em uma fase de crescimento acelerado impulsionado por capital institucional e por inovação nativa, com plataformas como Gate, que listam esses ativos e oferecem liquidez, tornando-se pontos de conexão entre o capital tradicional e o mercado cripto.

Desempenho histórico do mercado de fusão e lógica de precificação por fases

A narrativa de fusão no mercado de capitais não é uma subida linear, mas um ciclo que evolui de forma periódica. O processo de descoberta de preço reflete claramente a evolução do entendimento do mercado, de conceitos vagos para análises fundamentadas.

Os ciclos de preço de ativos de narrativa de fusão geralmente passam por quatro fases:

• Primeira fase: expectativa conceitual impulsionada por imaginação, antes do produto real. A avaliação é muitas vezes desconectada de dados concretos, apresentando “baixa liquidez, alta FDV (valor totalmente diluído)”, com alta volatilidade.
• Segunda fase: bolha de avaliação e correção. Com o lançamento de primeiros projetos na mainnet ou emissão de tokens, o mercado atinge um pico. Quando as expectativas exageradas não se confirmam com dados iniciais, ocorre uma ruptura da bolha, levando a uma fase de correção profunda e limpeza de mercado.
• Terceira fase: validação de fundamentos e diferenciação. Após a saída da bolha, os projetos começam a mostrar dados reais: receita, TVL (valor total bloqueado), parcerias institucionais. Os que demonstram modelos sustentáveis se destacam, e a avaliação passa a refletir os fundamentos.
• Quarta fase: reavaliação de valor e precificação madura. Com fluxo de caixa mais estável, o mercado adota modelos tradicionais de avaliação, focando em vantagens competitivas, participação de mercado e rentabilidade.

Historicamente, 2021-2022 foi uma fase de primeira e segunda etapas. Atualmente, estamos na fase crítica de terceira. Um sinal evidente é a forte queda na FDV média de novos projetos após o pico de euforia, além do aumento na proporção de tokens em circulação, indicando uma seleção mais racional por parte dos investidores.

A lógica de precificação mudou de “se é conceito de fusão” para “que valor único e insubstituível foi criado na fusão”. Os investidores buscam respostas para perguntas como: esse ativo oferece uma fonte de valor exclusiva? Constrói canais de conformidade de baixo custo? Ou desenvolve uma rede de liquidação mais eficiente? Essas respostas são essenciais para determinar o preço de longo prazo do ativo.

Desafios regulatórios, de distribuição e adoção institucional

Apesar do potencial, a fusão enfrenta obstáculos críticos. Esses desafios não existem de forma paralela, mas com prioridades claras que influenciam a velocidade e a forma do avanço.

A principal prioridade atualmente é a fragmentação e incerteza do quadro regulatório global. As regras determinam se e como o mercado pode participar legalmente, além de definir limites. EUA, UE, Ásia têm regras distintas sobre classificação de ativos digitais, emissão de stablecoins, licenças de exchanges, o que eleva custos de conformidade e riscos legais. Sem uma clareza regulatória, grandes capitais institucionais hesitam em entrar em grande escala com segurança.

A segunda prioridade é o custo de integração e a inércia das instituições tradicionais. Conectar sistemas legados de TI financeiro com protocolos blockchain exige investimentos tecnológicos e reestruturação organizacional. Além disso, a cultura de aversão ao risco e a cautela com tecnologias desconhecidas também criam barreiras invisíveis à adoção.

A terceira prioridade envolve desafios técnicos específicos, como interoperabilidade cross-chain, qualidade de dados de oráculos, mecanismos de tratamento de inadimplência de ativos off-chain na cadeia. Embora importantes, esses problemas limitam a eficiência e segurança do ecossistema, mas não impedem sua existência do zero.

Na distribuição de tokens, o modelo de “baixa circulação, alta FDV” gerou resistência de mercado, e a simples distribuição por incentivos (airdrop) não sustenta participação de longo prazo. Desenvolver modelos econômicos que permitam uma distribuição justa e que vinculem o valor do token ao crescimento do protocolo é um desafio que os projetos precisam enfrentar.

Conclusão

Em suma, a fusão entre finanças tradicionais e cripto é uma transformação profunda impulsionada pela reestruturação de infraestrutura, testada pelos ciclos de mercado e enfrentando obstáculos que exigem inovação contínua. Seu futuro seguirá por caminhos como:

• Agregação e padronização de infraestrutura: a fragmentação atual deve evoluir para plataformas integradas que ofereçam soluções completas de emissão de ativos, conformidade e liquidação cross-chain.
• Expansão de categorias de ativos e hierarquização de risco: com infraestrutura mais madura, ativos na cadeia passarão de títulos de alta classificação para dívidas corporativas, títulos de mercados emergentes e outros com maior risco e retorno, formando uma curva de risco-retorno na cadeia.
• IA e automação como novos motores de crescimento: a programabilidade e liquidação automática permitirão que protocolos financeiros atendam agentes inteligentes. Futuramente, gestão de ativos por IA, monitoramento de risco e arbitragem entre mercados podem se tornar atividades predominantes na finança na cadeia.

Por fim, as fronteiras entre finanças tradicionais e cripto se tornarão cada vez mais indistintas, evoluindo para um mercado financeiro global, unificado, programável, estratificado e interconectado. Nesse processo, plataformas como Gate, que combinam segurança, conformidade e inovação, continuarão a desempenhar papel fundamental como gateways de valor e centros de liquidez.