Biopharma e Política dos EUA: Tarifas Cada Vez Mais Geríveis; Política de Preços do Medicaid Parece Irrealista

Em cartas aos CEOs das farmacêuticas em 31 de julho, o Presidente dos EUA, Donald Trump, pressionou as empresas a implementar preços de nação mais favorecida para o Medicaid até ao final de setembro. Isto segue uma política anunciada a 28 de julho que imporá tarifas de 15% sobre as importações da UE, substituindo possíveis tarifas de investigação sob a Seção 232.

Por que isto importa: Desde a ordem executiva da administração Trump em maio, a administração claramente não ficou satisfeita com as concessões propostas pela indústria farmacêutica.

• A maioria das grandes empresas de biotecnologia anunciou investimentos significativos na fabricação nos EUA nos próximos anos, com o objetivo de apaziguar a administração Trump e diminuir o impacto a longo prazo de quaisquer tarifas.
• A administração Trump ainda procura alavancagem para forçar os preços a níveis mais próximos dos de outros mercados desenvolvidos.

A conclusão: Não estamos a alterar as nossas estimativas de valor justo para a indústria biotecnológica ou a nossa visão de uma indústria com ampla proteção de barreira de entrada. Mesmo num cenário realista de pior caso de um programa piloto de MFN no Medicare Parte B, acreditamos que as empresas têm uma margem suficiente para que os retornos sobre o capital investido superem o seu custo de capital.

• Sobre tarifas, as empresas fizeram ajustes nos níveis de inventário e na produção nas instalações existentes para defender os lucros de curto prazo, e novos investimentos na fabricação nos EUA protegem os lucros a longo prazo. Consideramos uma taxa de imposto elevada (a partir de meados de 15%) como um possível resultado a longo prazo.
• Sobre preços de nação mais favorecida, achamos que um programa de Medicaid mais amplo é irrealista e, portanto, não está refletido nas nossas avaliações. O Congresso precisa de estar envolvido para qualquer coisa maior do que um pequeno programa piloto, e rejeitou uma proposta de obrigar preços de nação mais favorecida para o Medicaid durante o recente processo de reconciliação orçamental.

Os otimistas dizem: Existe uma alternativa aos preços de nação mais favorecida que é muito mais gerível para os inovadores, focada em reduzir os gastos com medicamentos sem cortar os preços pagos aos inovadores e contornando os gestores de benefícios farmacêuticos com iniciativas diretas ao consumidor.