Quem domina os títulos de dívida dos EUA? Classificação dos 15 maiores detentores em 2025

À medida que a dívida nacional dos Estados Unidos continua a rondar os 36 biliões de dólares, os títulos do Tesouro dos EUA tornaram-se ativos-chave para governos e investidores de todo o mundo. A procura sustentada por estes títulos revela não só a confiança global na economia americana, mas também estratégias financeiras divergentes de potências mundiais, centros financeiros e economias emergentes.

O panorama de 2025 mostra mudanças significativas em relação ao ano anterior. Enquanto alguns países fortalecem as suas posições, outros ajustam as suas carteiras de títulos do Tesouro dos EUA. Os 15 maiores detentores concentram aproximadamente 6 biliões de dólares em títulos dos EUA, refletindo uma aposta global sem precedentes na estabilidade norte-americana.

A liderança indiscutível do Japão nas participações em títulos dos EUA

O Japão mantém a sua posição como principal credor dos Estados Unidos, com 1,13 biliões de dólares em títulos do EUA, cifra que registou um crescimento modesto de 0,75% em relação aos 1,12 biliões de dólares do ano anterior. Este património representa mais de 18% das participações totais entre os 15 principais detentores.

O banco central japonês e os grandes fundos de investimento institucionais adquirem continuamente estes títulos como parte da sua estratégia para gerir as taxas de câmbio e manter reservas em moeda estrangeira. A estabilidade relativa destas participações reflete o compromisso estrutural do Japão com o mercado de títulos do EUA, independentemente das flutuações económicas globais.

Reino Unido e China: estratégias divergentes em títulos do Tesouro dos EUA

O Reino Unido emergiu como o segundo maior credor, com 808 mil milhões de dólares em títulos do EUA, o que representa um aumento significativo de 13% desde os 714 mil milhões registados há um ano. Esta aceleração nas compras reflete a confiança britânica na solidez do sistema financeiro dos EUA.

Em contraste, a China ocupa o terceiro lugar com 757 mil milhões de dólares, registando uma diminuição de 1,6% em relação aos 770 mil milhões anteriores. A redução gradual das posições chinesas em títulos do EUA faz parte de uma tendência de longo prazo: desde o seu máximo de 1,3 biliões de dólares em 2013, Pequim tem vindo a diminuir as suas participações. Este movimento coincide com crescentes tensões comerciais, incluindo tarifas americanas que atingiram 145% sobre importações chinesas, provocando retaliações de até 125% sobre produtos americanos. Estes fricções podem continuar a moldar as decisões futuras da China relativamente aos seus investimentos em títulos do EUA.

Os cinco principais detentores combinados possuem 3,53 biliões de dólares, com Japão, Reino Unido e Canadá a aumentarem as suas participações, enquanto apenas a China reduz a sua exposição.

Centros financeiros offshore e o seu papel nos títulos do EUA

As Ilhas Cayman posicionam-se como o quarto maior detentor, com 448 mil milhões de dólares, mostrando um crescimento espetacular desde os 327 mil milhões no início de 2024. Este aumento reflete o fluxo massivo de capital proveniente de fundos de cobertura e instituições financeiras privadas que operam sob estruturas baseadas em jurisdições offshore.

Bélgica e Luxemburgo, ambos com 411 mil milhões de dólares, exemplificam o papel dos centros financeiros europeus. A Bélgica registou um aumento extraordinário de 31,73% desde os 312 mil milhões há apenas um ano, evidenciando uma reconfiguração das carteiras de investimento. Luxemburgo, com mais de 25% da sua economia dependente do setor financeiro e sede de mais de 120 bancos internacionais, mantém o seu papel como intermediário de capitais globais em títulos do Tesouro dos EUA.

Outras potências globais com participação significativa

O Canadá detém 368 mil milhões de dólares, refletindo os seus vínculos económicos profundos com os Estados Unidos. A França mantém 361 mil milhões de dólares, consolidando o papel europeu nos títulos do EUA. A Irlanda, com 340 mil milhões de dólares, beneficia da sua posição como centro financeiro da zona euro.

Taiwan e Suíça, cada uma com aproximadamente 300 mil milhões de dólares, representam a diversificação de carteiras entre atores geopoliticamente relevantes. Hong Kong e Singapura, com 247 e 248 mil milhões de dólares respetivamente, evidenciam a crescente importância da Ásia no financiamento dos EUA.

Mesmo economias em expansão como a Índia e o Brasil mantêm participações substanciais de 233 e 212 mil milhões de dólares, indicando que os títulos do EUA permanecem como âncoras para diversificação de riscos macroeconómicos em mercados emergentes.

Uma janela para as prioridades de investimento globais

Os 6 biliões concentrados nas mãos de 15 países demonstram como os títulos do Tesouro dos EUA funcionam como moeda de confiança global. Para Washington, a venda destes títulos representa a principal fonte de financiamento do seu défice orçamental, permitindo financiar gastos públicos e políticas de investimento.

A análise de 2025 revela que as participações em títulos do EUA não são estáticas: refletem cálculos geopolíticos, estratégias de taxas de câmbio e avaliações sobre a solidez macroeconómica dos EUA. Enquanto o Japão e o Reino Unido reforçam a sua aposta, e a China faz correções graduais, o sistema completo permanece como pilar da ordem financeira internacional.