Gate Research: Token Plasma cai 90% em relação ao pico inicial | Bitcoin enfrenta 13,6 mil milhões de dólares em opções mensais com vencimento

Resumo

• BTC e ETH recuperaram os níveis psicológicos cruciais de 90 000 e 3000 dólares, com a recuperação do sentimento do mercado e a rotação de capital para tokens de plataforma, principais Layer-1 e meme coins.
• A S&P rebaixou a classificação de estabilidade do USDT para “Fraca”; a comunidade Cosmos iniciou pesquisas sobre um novo modelo de tokenomics para o ATOM; Vitalik faz doações para aplicativos de mensagens orientados para a privacidade.
• O token Plasma caiu 90% em relação ao seu pico inicial, com o projeto longe de atingir os seus objetivos ambiciosos — tornando-se um dos exemplos mais representativos de uma nova listagem de tokens fracassada este ano.
• Impulsionado pelo forte entusiasmo dos investidores em ações relacionadas à IA, o mercado de criptomoedas em geral — impulsionado pela elevada alavancagem — viu o Bitcoin cair mais de 20% no último mês.
• A Bitcoin enfrenta um vencimento mensal de opções no valor de 13,6 mil milhões nesta sexta-feira, com 77% dos contratos em aberto fora do dinheiro, o que pode aumentar a volatilidade do mercado no curto prazo por meio de atividades de cobertura.
• HYPE, SUI e EIGEN estão programados para desbloqueio de tokens nos próximos 7 dias, avaliados em aproximadamente 359 milhões de dólares, 68,51 milhões de dólares e 22,62 milhões de dólares, respetivamente.

Visão geral do mercado

Comentário sobre o mercado

• Atualização do mercado de BTC — Na manhã do dia 27, o BTC apresentou uma forte alta impulsionada pelo volume, saindo da faixa de consolidação de 87 000$ a 88 000$, rapidamente subindo acima de 90 000, com ganhos intradiários superiores a 3%. Tecnicamente, a MA5 subiu e ultrapassou tanto a MA10 como a MA30, seguida pela inclinação ascendente da MA10, formando um alinhamento clássico de alta de ciclo curto. O MA30 também começou a subir gradualmente, confirmando ainda mais uma tendência de fortalecimento. Atualmente, as três médias móveis apresentam uma estrutura de divergência de alta, com o nível de 88 000$ próximo da MA30 servindo como suporte fundamental de curto a médio prazo—uma quebra abaixo da qual poderia sinalizar o fim da tendência de alta de curto prazo. No geral, com a melhoria do sentimento, o BTC parece pronto para desafiar a faixa de mais de 92 000$.
• Atualização do mercado ETH—Na manhã do dia 27, a ETH subiu em conjunto com a BTC, ultrapassando o nível psicológico de 3000$ e atingindo um pico de 3050$, com ganhos intradiários superiores a 3%. Tecnicamente, a MA5, a MA10 e a MA30 estão alinhadas numa configuração de alta, com a MA30 (cerca de 2960$) a fornecer um suporte crítico de médio prazo para alimentar um impulso ascendente constante. O desempenho da ETH continua a acompanhar de perto o da BTC; se a BTC se mantiver acima dos 90 000$, a ETH poderá atingir a zona dos 3100$‑3150$. Por outro lado, se o BTC recuar, o ETH poderá testar novamente o suporte de 3000$, com uma quebra abaixo de 2960$ potencialmente transformando a tendência de curto prazo em consolidação com viés de baixa.
• Altcoins—O sentimento do mercado melhorou significativamente, com o capital a reativar-se sob a liderança da BTC e da ETH. A recuperação se estendeu aos setores de tokens de câmbio, Layer-1 e meme coins, refletindo um renovado apetite pelo risco.
• Stablecoins—A capitalização total do mercado de stablecoins é de 305,35 mil milhões de dólares, marcando um aumento semanal de 2,131 mil milhões de dólares e recuperando quase totalmente a queda da semana passada.
• Taxas de gas—Na última semana, as taxas de gas da Ethereum permaneceram geralmente abaixo de 1 Gwei, com o pico horário mais alto a atingir 6,96 Gwei. Em 27 de novembro, a taxa média diária de gas era de 0,065 Gwei.

Tokens em alta

Nas últimas 24 horas, o mercado de criptomoedas mostrou uma força sustentada. A BTC e a ETH recuperaram os limiares psicológicos de 90 000$ e 3000$, elevando o sentimento geral e impulsionando tokens de plataforma, como o GT, para cima. Os setores em destaque tiveram um desempenho notável, incluindo a Merlin (MERL), que subiu mais de 150% em meio à atualização da sua rede principal e à dinâmica de pressão de curto prazo; a XION (+98,6%) impulsionada pela atividade em torno do seu par de negociação KRW; e BANANAS31 (+66,6%), com o volume de negociação a atingir 470 milhões de dólares — sinalizando um ressurgimento do entusiasmo pelas meme coins. As secções seguintes detalham os principais fatores por trás da recente valorização de cada token.

MERL Merlin（+157,97%，Capitalização de mercado: 550 milhões de dólares）

De acordo com os dados de mercado da Gate, o token MERL está atualmente cotado a 0,0552$, com um aumento de mais de 150% nas últimas 24 horas. Merlin Chain é uma solução de escalabilidade de camada 2 nativa do Bitcoin desenvolvida pela Bitmap Technology e lançada em janeiro de 2024. De acordo com dados da DeFiLlama, o TVL da Merlin ultrapassou 44 milhões de dólares, refletindo um aumento de 7,8% nas últimas 24 horas.

O recente aumento do MERL é movido tanto pelo impulso narrativo quanto pelas condições favoráveis de financiamento. A Merlin Chain concluiu recentemente uma atualização de 12 horas na rede principal com o objetivo de melhorar a escalabilidade e otimizar o desempenho do ZooKeeper para coordenar sistemas distribuídos—reduzindo ainda mais a latência e suportando a implantação de mais dApps. Esta atualização foi amplamente considerada pela comunidade como um catalisador de preços a curto prazo. Além disso, as taxas de financiamento negativas anualizadas para contratos perpétuos com margem MERL USDT nas principais exchanges excederam 2000%, criando uma pressão ascendente sustentada no curto prazo devido à intensa pressão de venda a descoberto.

XION XION (+98,6%, Cap. mercado: 30,25 milhões de dólares)

De acordo com os dados de mercado da Gate, o token XION está atualmente a ser negociado a 0,067$, com um aumento de 100% em 24 horas. XION é uma blockchain de Layer 1 desenvolvida pela equipa Burnt, construída usando o Cosmos SDK e alimentada pelo mecanismo de consenso Tendermint Proof-of-Stake (PoS). O seu foco principal é a “abstração da cadeia” e experiências Web3 de nível consumidor, com o objetivo de tornar as interações da blockchain “invisíveis” — eliminando a necessidade de carteiras, frases de recuperação ou taxas de gas, ao mesmo tempo que suporta métodos de início de sessão como Face ID ou cartões de crédito e usa USDC como token de gas.

O aumento repentino da XION está intimamente ligado ao forte impulso dos investidores coreanos. Após a sua recente listagem numa importante exchange coreana com um par de negociação KRW, as baleias coreanas entraram ativamente no mercado, com o par XION/KRW a representar mais de 30% do seu volume de negociação à vista. No entanto, vale a pena notar que as alocações estratégicas de tokens para apoiadores e equipas estão programadas para começar a ser desbloqueadas gradualmente a partir de dezembro, o que poderá introduzir uma pressão de venda de dezenas de milhões de dólares em circulação nos próximos meses.

BANANAS31 Banana For Scale (+66,62%, Cap. mercado: 58,7 milhões de dólares)

De acordo com os dados de mercado da Gate, o token BANANAS31 está atualmente cotado a 0,0058$, com um aumento superior a 60% nas últimas 24 horas. A BANANAS31 é uma meme coin construída na Binance Smart Chain (BSC), cujo nome e marca são inspirados no popular meme da Internet “Banana for Scale” (onde as pessoas usam uma banana como um objeto de referência humorístico para escala em fotografias). O projeto visa integrar “o senso de humor da cultura da internet com blockchain, IA, dApps e economia de tokens”.

Esta onda de ganhos na BANANAS31 não é uma “bolha silenciosa”, mas é acompanhada por um volume de negociação ativo, juntamente com aumentos no envolvimento da comunidade e entradas de capital. Os dados de mercado da Gate indicam que o volume de negociação de 24 horas da BANANAS31 atingiu 475 milhões de dólares. Além disso, com a atividade de memes na BSC a retomar, as meme coins com acumulação profunda prévia e forte cultura de memes tendem a atrair um interesse especulativo renovado.

Destaques dos principais dados de mercado

S&P Global Ratings rebaixa classificação do Tether USDT para “fraca”

Num relatório publicado em novembro de 2025, a S&P Global Ratings rebaixou a classificação da stablecoin USDT da Tether de “4 (restrita)” para “5 (fraca)”, a pontuação mais baixa em seu quadro. A descida na classificação foi impulsionada principalmente por uma participação crescente de “ativos de alto risco” na carteira de reservas da USDT — incluindo BTC, metais preciosos, obrigações corporativas e empréstimos garantidos. A S&P também apontou deficiências nas divulgações da Tether, na segregação de ativos, nos mecanismos de cobertura e na gestão do risco de contraparte. De acordo com a última análise, os ativos de alto risco constituíam cerca de 24% das reservas do USDT, um aumento acentuado em relação aos cerca de 17% do ano anterior, enquanto as alocações para os ativos mais seguros—como os títulos do Tesouro dos EUA—diminuíram.

Esta descida na classificação não é uma medida arbitrária contra o USDT, nem indica necessariamente que a stablecoin não seja segura; pelo contrário, está em consonância com a tendência mais ampla da S&P de reavaliar o risco, a transparência, a composição dos ativos e a estabilidade do resgate no setor das stablecoins. Em meio à crescente volatilidade nos mercados de ativos criptográficos e ao crescente escrutínio das instituições financeiras tradicionais em relação aos participantes de stablecoins, a estabilidade da estrutura de ativos e a transparência das stablecoins—como alternativas ou pontes para os dólares digitais—tornaram-se determinantes fundamentais da sua credibilidade. A crescente alocação de reservas do USDT para o BTC é vista pelos padrões tradicionais do setor como uma exposição a um ativo de alto risco e alta volatilidade, o que contraria a noção convencional de um substituto do dólar ou equivalente monetário. Em resposta, o CEO da Tether emitiu uma refutação de alto nível, declarando orgulhosamente que era uma honra “ser odiado pelo sistema antigo”.

O fraco desempenho a longo prazo da ATOM leva a comunidade Cosmos a propor uma revisão da tokenomics

Cosmos é um ecossistema centrado na interoperabilidade de blockchain, cadeias modulares, desenvolvimento de cadeias personalizadas e comunicação entre cadeias. Permite uma interação perfeita entre diferentes blockchains através do Cosmos SDK e do protocolo Inter-Blockchain Communication (IBC). No entanto, a adoção dentro do ecossistema Cosmos e o desempenho de mercado da ATOM ficaram aquém das expectativas nos últimos anos. Em resposta, a comunidade Cosmos está a pesquisar e a recolher feedback para uma reformulação abrangente do modelo económico da ATOM.

O novo modelo de tokenomics visa basear o acréscimo de valor na receita real de taxas, em vez de depender principalmente da inflação e das recompensas de staking. Isso alinharia o valor do ATOM mais diretamente com a atividade económica e a receita gerada em todo o ecossistema Cosmos — incluindo uso na cadeia, taxas de dApp, transações IBC e operações de infraestrutura. O redesenho procura resolver questões de longa data no modelo existente da ATOM:

• Mitigação da inflação e da pressão de venda: Os mecanismos anteriores de emissão e inflação, vinculados a estruturas de staking e recompensa, poderiam resultar em liberações excessivas de tokens combinadas com vendas por parte dos detentores, corroendo assim o valor a longo prazo.
• Melhorar a captura de valor: à medida que a Cosmos gera mais taxas, os titulares de ATOM — como token fundamental da rede — devem beneficiar da acumulação de valor.

Os apoiantes esperam que um processo de reformulação transparente, baseado em pesquisas e liderado pela comunidade ajude a restaurar a confiança no Cosmos.

Vitalik faz doação para os aplicativos de mensagens privadas Session e SimpleX Chat

O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, anunciou doações de 128 ETH cada para a Session e a SimpleX Chat para apoiar o seu trabalho em mensagens focadas na privacidade, descentralização, proteção de metadados e criação de contas sem permissão. Vitalik enfatizou que ambos os projetos priorizam a criptografia de ponta a ponta, a privacidade, a descentralização, a proteção de metadados (incluindo informações do remetente/destinatário, tempo e frequência), suporte a vários dispositivos e resistência a ataques Sybil/DoS — áreas que ele considera essenciais para o futuro da privacidade do utilizador e da comunicação segura.

O Session é uma aplicação de chat descentralizada desenvolvida pela equipa australiana da Loki Foundation (agora renomeada como Session Network), operando em uma rede baseada em blockchain. Os utilizadores podem registar-se sem um número de telefone, e as suas mensagens são encaminhadas através de nós anónimos, tornando os metadados praticamente impossíveis de rastrear. O SimpleX Chat, por outro lado, adota uma abordagem diferente: não depende de servidores fixos ou ID de utilizador, utilizando, em vez disso, ligações efémeras (temporárias) de ponta a ponta para alcançar uma comunicação verdadeiramente sem servidor e descentralizada. Ambos os projetos abordam o problema de longa data do vazamento de metadados em mensagens criptografadas tradicionais — especificamente, a capacidade de inferir quem está a comunicar-se com quem, quando e com que frequência.

Dito isto, a comunicação descentralizada ainda fica atrás das aplicações sociais convencionais em termos de experiência do utilizador, desempenho e escalabilidade. Encontrar o equilíbrio certo entre privacidade e conveniência continua a ser o principal desafio técnico. Independentemente de como as coisas se desenrolarem, a doação de Vitalik envia um sinal claro: em meio ao barulho do mercado, ainda há vozes no mundo das criptomoedas comprometidas com os ideais originais — uma internet livre e resistente à censura que protege a privacidade do utilizador.

Foco da semana

Token Plasma cai 90% em relação ao pico inicial, projeto longe de cumprir sua grande visão

O Plasma já atraiu imensa atenção por sua ousada afirmação de revolucionar a infraestrutura das stablecoins. O projeto lançou o seu token nativo XPL, que rapidamente atraiu mais de 500 milhões de dólares em financiamento logo após o lançamento, com o preço do token subindo para uma alta de 1,67 de milhões e a capitalização de mercado ultrapassando 2 mil milhões. Prometia funcionalidades de “blockchain de última geração”, tais como elevado rendimento, pagamentos instantâneos e escalabilidade perfeita, parecendo possuir todo o potencial para revolucionar o setor das stablecoins.

No entanto, em termos de utilização real on-chain e desempenho de mercado após o lançamento, o projeto ficou muito aquém de concretizar a sua visão ambiciosa. À medida que o entusiasmo se dissipou e os volumes de utilização ficaram muito aquém das expectativas, o preço do XPL despencou rapidamente, sendo agora negociado na faixa de 0,18$ a 0,20$ — uma retração de aproximadamente 88% a 90% em relação ao seu pico. Embora a equipa do projeto tenha divulgado uma atualização sobre o progresso da engenharia em novembro, ela não conseguiu apresentar catalisadores significativos nem restaurar a confiança da comunidade. Este caso surgiu como um dos mais emblemáticos de lançamento fracassado de um novo token no cenário recente do mercado de criptomoedas, ressaltando os riscos comuns inerentes à chamada “infraestrutura de stablecoin + narrativas de alto crescimento” quando faltam dados concretos on-chain e comunicação transparente. Para os investidores, isso serve como um lembrete claro: mesmo para projetos do tipo infraestrutura, é essencial monitorar o uso real e a liquidez antes de avaliar o valor e o risco a longo prazo.

Bitcoin caiu mais de 20% no último mês: por que está a ter um desempenho inferior ao do mercado de ações

Apesar de uma série de catalisadores otimistas, o desempenho recente do Bitcoin ficou significativamente atrás do mercado de ações. O BTC caiu mais de 30% em relação às suas máximas, quebrando abaixo da média móvel de 50 semanas, enquanto muitas altcoins caíram mais de 50%. Só no último mês, o Bitcoin caiu 22%, contrastando fortemente com os mercados acionários tradicionais: durante o mesmo período, o S&P 500 caiu apenas 2,5% e o Nasdaq — historicamente alinhado com os movimentos do Bitcoin — perdeu apenas 4%.

Essa divergência decorre do facto de os mercados acionários, exemplificados pelo S&P 500 e pelo Nasdaq-100, terem continuado a prosperar com o entusiasmo dos investidores pela IA, impulsionando ganhos sustentados em meio a lucros corporativos robustos e expectativas adiadas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Em contrapartida, o mercado de criptomoedas tem sido prejudicado pelo excesso de alavancagem, com liquidações em cascata e pressão de venda persistente sobre ativos de risco, o que tem promovido um sentimento geral de cautela. A agravar esta situação estão as realizações de lucros institucionais e as incertezas macroeconómicas, incluindo tensões de negociação e pressões inflacionárias, que têm pesado fortemente sobre a Bitcoin e os principais criptoativos, exercendo pressão tanto sobre os indicadores técnicos como sobre os fluxos de financiamento. Muitos titulares de longo prazo aproveitaram as altas para realizar ganhos, enfraquecendo ainda mais a liquidez e o sentimento do mercado.

Olhando para o futuro, a maioria dos analistas espera que a clareza regulatória e eventuais cortes nas taxas atuem como importantes catalisadores para uma recuperação do Bitcoin em 2026.

O Bitcoin enfrenta vencimento mensal de opções no valor de 13,6 mil milhões: a cobertura provavelmente amplificará a volatilidade

Após uma forte retração, o Bitcoin está a caminhar para o vencimento das opções mensais na sexta-feira. Durante a volatilidade desta semana, o preço caiu mais de 30%, para 81 000$, antes de se recuperar para 90 000$; no entanto, o sentimento continua cauteloso e o posicionamento defensivo. O mercado está a acompanhar de perto a dimensão deste ciclo de vencimento. Os dados da Deribit indicam que o total de contratos a vencer ascende a 151 050 BTC, compreendendo 94 750 BTC em opções de compra e 56 300 BTC em opções de venda, com um valor nocional total de aproximadamente 13,6 mil milhões. O relação colocar/chamar situa-se em 0,59, sinalizando que as posições otimistas ainda dominam, mas com um aumento notável na procura por proteção contra quedas.

O ponto máximo de dor é de 101 000$ — cerca de 12% acima do preço atual — indicando que o mercado está a negociar longe da zona ideal para os vendedores de opções. Cerca de 3,3 mil milhões (22%) dos contratos estão in-the-money, enquanto os restantes ~11,7 mil milhões (77%) estão out-of-the-money, o que implica que os negociadores se posicionaram fortemente para uma quebra além da atual faixa de consolidação. As opções de venda estão mais concentradas perto do preço de exercício de 81 000$, enquanto as opções de compra se concentram acima de 120 000$—embora a maioria das opções com preço de exercício elevado esteja longe de ser exercida, dado o preço atual no mercado à vista. No geral, o sentimento do mercado continua frágil, com uma forte ponderação para posições fora do dinheiro a moldar a estrutura de financiamento. Perto dos preços de exercício das opções, as atividades de cobertura dos formadores de mercado provavelmente ampliarão ainda mais a volatilidade de curto prazo, mantendo as oscilações de preço do Bitcoin elevadas antes do vencimento na sexta-feira.

Resumo semanal do financiamento

De acordo com a RootData, entre 21 e 27 de novembro de 2025, um total de 12 projetos de criptomoedas e relacionados anunciaram rodadas de financiamento ou fusões/aquisições, abrangendo fintech, DApps, carteiras MPC, RWA, DEX e muito mais. Abaixo estão os principais projetos desta semana por escala de financiamento:

Dunamu

Em 26 de novembro, a Naver Financial anunciou a aquisição da Dunamu por meio de uma transação de troca de ações, avaliando a empresa em aproximadamente 10,3 mil milhões de dólares.

A Dunamu é uma empresa sul-coreana líder em tecnologia financeira, especializada em blockchain e tecnologia financeira, que opera a maior bolsa de criptomoedas do país, a Upbit. A gigante coreana da Internet Kakao detém atualmente uma participação de 10,88% na Dunamu, abaixo dos cerca de 20% que detinha anteriormente através dos seus fundos afiliados.

Monad

Em 22 de novembro, a Monad anunciou a conclusão de uma ronda de financiamento de 188 milhões de dólares por meio de uma venda pública realizada na plataforma Coinbase.

A Monad está a desenvolver uma blockchain de camada 1 de alto desempenho concebida para aplicações descentralizadas de última geração. A sua missão é acelerar o potencial disruptivo da descentralização, construindo uma blockchain que é 100 a 1000 vezes mais rápida do que os seus concorrentes mais próximos. Este salto de desempenho visa eliminar gargalos graves nas blockchains existentes e permitir aplicações mais complexas com uma adoção mais ampla no mundo real.

Baanx

Em 24 de novembro, a Baanx anunciou o encerramento bem-sucedido de uma ronda de financiamento de 175 milhões de dólares liderada pela Exodus.

A Baanx é uma prestadora de serviços totalmente focada em B2B2C que oferece serviços financeiros digitais e compatíveis com criptomoedas baseados em API, incluindo cartões de débito físicos e virtuais, carteiras digitais, contas IBAN, remessas em criptomoedas, soluções de câmbio/remessas e gateways de pagamento. Através da sua parceria com a CL Technology, a Baanx também fornece aplicações de marca branca totalmente hospedadas, permitindo que marcas globais integrem perfeitamente tecnologia blockchain, ativos digitais e serviços de criptomoeda em grande escala.

A seguir na próxima semana

Token Unlocks

De acordo com dados da Tokenomist, o mercado deverá passar por um desbloqueio significativo de tokens nos próximos 7 dias (28 de novembro a 4 de dezembro de 2025). Os três principais desbloqueios são os seguintes:

• A HYPE está programada para desbloquear tokens avaliados em aproximadamente 359 milhões de dólares nos próximos 7 dias, representando 3,7% da sua oferta circulante.
• A SUI irá desbloquear tokens no valor de cerca de 68,51 milhões de dólares nos próximos 7 dias, representando 1,2% do seu oferta circulante.
• A EIGEN está prestes a desbloquear tokens avaliados em aproximadamente 22,62 milhões de dólares nos próximos 7 dias, o equivalente a 8,3% de seu oferta circulante.

Referências:

• Gate, https://www.Gate’s/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.Gate’s/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.Gate’s/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/20/why-bitcoin-is-underperforming-equities-despite-bullish-catalysts
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/26/a-new-crypto-project-vowed-to-transform-stablecoins-then-its-token-crashed-90
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/11/25/bitcoin-faces-usd13-3b-monthly-options-expiry-as-btc-trades-well-below-max-pain
• DeFiLlama, https://defillama.com/chain/merlin
• Reuters, https://www.reuters.com/business/finance/tethers-stablecoin-downgraded-weak-sp-assessment-2025-11-26/?utm_source=chatgpt.com
• Cosmos Hub Forum, https://forum.cosmos.network/t/atom-tokenomics-research-kickoff/16462?u=mag

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