A negociação de IA, que já foi um sucesso, enfrentou um obstáculo. Alguns especialistas consideram isso um sinal 'fantástico'.

Principais Conclusões

• A negociação com IA foi atingida por um golpe duplo esta semana, quando previsões de gastos massivos em IA da Alphabet e Amazon aumentaram a incerteza sobre o retorno do investimento, e novas ferramentas da Anthropic fizeram as ações de software despencar.
• Alguns especialistas dizem que a negociação desta semana reflete uma redefinição saudável das expectativas que muitos na Wall Street achavam que estavam se tornando demasiado otimistas.

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A IA era a maré crescente que elevava todos os barcos. Hoje, está afundando tantos quanto está levantando.

A ansiedade dos investidores está crescendo junto com os gastos em IA das Big Techs, criando um ambiente em que o menor sinal de incerteza pode causar caos nas ações. As quatro hyperscalers que divulgaram resultados nas últimas duas semanas—Meta (META), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG, GOOGL) e Amazon (AMZN)—todos apresentaram planos para continuar investindo agressivamente em infraestrutura de IA.

Alphabet e Meta dizem que os gastos com infraestrutura deste ano serão cerca de o dobro do ano passado. A Amazon, na quinta-feira, previu despesas de capital de 200 bilhões de dólares para 2026, um aumento de 50% em relação ao ano anterior e cerca de 50 bilhões de dólares a mais do que o esperado pela Wall Street. A Microsoft não forneceu uma estimativa em dólares, mas espera-se que seus gastos de capital pelo resto do ano sejam consistentes com o último trimestre, quando aumentaram mais de 60%.

“Assim como na última temporada de resultados, os hyperscalers estão apresentando estimativas cada vez maiores de gastos de capital,” disse Gina Martin Adams, Chief Market Strategist na HB Wealth Management. “E, assim como na última temporada de resultados, estamos realmente questionando quanto isso vai realmente compensar para eles.”

Por que isso é importante

Preocupações com uma bolha de IA pressionaram as ações de tecnologia durante toda a segunda metade do ano passado. Alguns especialistas dizem que a venda de ações de tecnologia desta semana ajudou a aliviar parte dessa pressão e redefinir expectativas que estavam se tornando demasiado otimistas.

A preocupação da Wall Street com o retorno do investimento tem sido evidente nos mercados há semanas. As ações da Meta dispararam após ela relatar que o crescimento da receita de anúncios acelerou no último trimestre, à medida que as ferramentas de IA aumentaram as impressões de anúncios e o engajamento em sua rede de aplicativos. Microsoft e Amazon caíram após divulgar resultados decepcionantes de computação em nuvem, seus proxies mais claros de crescimento impulsionado por IA.

Mas, ao contrário da última temporada de resultados, os investidores estão indo além do debate sobre os vencedores de IA para perguntar: Quem são os perdedores de IA?

Essa questão pesou sobre as ações de software no mês passado, quando nomes como Intuit (INTU) e Salesforce (CRM) caíram, devido à crescente preocupação de que novas ferramentas de IA e o aumento do “vibe coding” ameaçam revolucionar o modelo de negócios de software como serviço (SaaS). Esses nervos se transformaram em pânico completo nesta semana, quando a startup de IA Anthropic lançou ferramentas para auxiliar em trabalhos jurídicos. Até o fechamento de quinta-feira, o índice S&P Software & Services caiu mais de 20% desde o início do ano.

Muitos executivos e observadores de mercado consideraram que a “SaaSpocalipse” desta semana foi exagerada. Jensen Huang, CEO da Nvidia, em um evento na quarta-feira, chamou de “ilógico” pensar que a IA substituirá a indústria de software. Ainda assim, a retração pode sinalizar uma mudança na narrativa de IA na Wall Street.

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“Durante três anos, negociamos apenas com a promessa de IA enquanto ela estava sendo desenvolvida,” disse Adams. “Agora, à medida que ela é implantada, começamos a realmente pensar nas implicações econômicas dessa implantação e em algumas disrupções na indústria.”

Alguns especialistas dizem que a reavaliação das expectativas de IA é um desenvolvimento saudável para o mercado. Adams argumentou que a negociação desta semana ajudou a aliviar as ações de algumas das preocupações com a bolha de IA que permeou toda a segunda metade de 2025. “Já estamos com um prêmio de apenas 10% para as ações de tecnologia em relação ao mercado,” ela disse. “Acho isso fantástico.”

Os investidores pareceram se sentir confortáveis em colocar fichas de volta na mesa na sexta-feira, com o setor de tecnologia liderando uma ampla recuperação de ações. Afinal, as gigantes de tecnologia ainda estão gastando centenas de bilhões de dólares em infraestrutura de data centers e, embora isso possa pressionar suas margens, continua sendo uma vantagem para seus fornecedores.

Um exemplo ilustrativo: os lucros dos fabricantes de dispositivos de memória dispararam no último ano, junto com a demanda de data centers de IA. As ações da Sandisk (SNDK) subiram quase 150% desde o início do ano.

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