Volume de negócios atinge novos máximos consecutivos, por que o preço das ações da Kalshi antes da abertura do mercado está numa situação de extremos?

Autor: Wenser

Título original: O volume de negociações da Kalshi continua a atingir novos recordes, qual é o preço razoável das ações antes da abertura?

Durante períodos de queda do mercado, o mercado de previsões tornou-se a pista mais brilhante no mercado de criptomoedas. No início de fevereiro, durante uma forte queda do mercado, BTC e ETH caíram mais de 10% de valor, mas as negociações no mercado de previsões permaneceram ativas, com até 26,39 milhões de operações semanais, atingindo um recorde histórico. Ao mesmo tempo, como a maior plataforma de mercado de previsões regulamentada nos EUA, a Kalshi atingiu em janeiro deste ano um volume de negociações superior a 9,5 bilhões de dólares, conquistando a primeira posição na pista e estabelecendo um recorde de volume de negociações mensal. Seguindo-se a isso, veio uma nova rodada de precificação do preço das ações da Kalshi antes da abertura.

Hoje, a questão que vamos discutir é — qual deve ser a faixa de preço razoável das ações da Kalshi antes da abertura, que promete se tornar a “primeira ação do mercado de previsões”?

Visão geral dos preços atuais das plataformas de negociação tokenizada de ações e moedas: PreStocks, Jarsy

Até o momento da redação, o preço das ações da Kalshi antes da abertura na plataforma de negociação de tokens de ações apresenta diferenças evidentes entre duas grandes plataformas:

Na plataforma PreStocks, o preço das ações da Kalshi antes da abertura inclui dois valores —

Um preço é o valor implícito de mercado (nível de precificação de liquidez do mercado), com o preço por ação em torno de 369 dólares;

Outro valor é o preço de marcação baseado no valor de mercado de capital (nível de precificação de financiamento atual), com o preço por ação em torno de 364 dólares.

Na plataforma Jarsy, o preço por ação da Kalshi antes da abertura já subiu para cerca de 504 dólares.

Vale destacar que, em comparação com o artigo anterior que escrevemos intitulado “O preço das ações da Kalshi antes da abertura disparou, ainda é hora de comprar?”, os preços antes da abertura nas duas plataformas apresentaram variações de diferentes graus. Na época, os preços eram os seguintes:

• Na PreStocks, o valor de mercado implícito da Kalshi era de aproximadamente 14 bilhões de dólares, com o preço por ação em torno de 407 dólares;
• Na Jarsy, a avaliação de mercado da Kalshi era de 11 bilhões de dólares, com o preço por ação em torno de 450 dólares.

Em outras palavras, o preço na plataforma PreStocks caiu de 407 dólares para cerca de 369 dólares; na Jarsy, o preço subiu de 450 para aproximadamente 504 dólares.

Para comparação, o mercado tradicional de ações antes da abertura também apresentou certa variação na precificação das ações da Kalshi —

• No Nasdaq Private Market, o preço por ação da Kalshi subiu de aproximadamente 307 dólares para cerca de 320 dólares;

• Na Hiive, o preço por ação da Kalshi aumentou de aproximadamente 357 dólares para cerca de 358 dólares, um aumento de 1 dólar.

Faixa de preço razoável das ações da Kalshi antes da abertura: aproximadamente 320~423 dólares

No ano passado, a Kalshi concluiu uma rodada de financiamento Série E de 1 bilhão de dólares, com uma avaliação de 11 bilhões de dólares.

Com base na avaliação de mercado mencionada acima e no preço das ações correspondente, o número de ações da Kalshi é aproximadamente entre 30,72 milhões e 34,3 milhões de ações.

Especificamente, o método de cálculo do número de ações é o seguinte —

Com uma avaliação de 11 bilhões de dólares, usando o preço de pré-abertura do mercado tradicional de 320 dólares e 358 dólares, o número de ações da Kalshi é aproximadamente entre 30,72 milhões e 34,37 milhões de ações;

Com base na avaliação implícita de mercado / preço do token de ações na plataforma PreStocks e na avaliação de mercado / preço de marcação de ações, o número de ações da Kalshi é aproximadamente entre 34,27 milhões e 34,30 milhões;

Com base no preço de compra antes da abertura na plataforma Jarsy, com uma avaliação de mercado máxima de 18,665 bilhões de dólares e um preço por ação de 604,84 dólares, o número de ações é cerca de 30,86 milhões.

Com base nessas informações, podemos fazer as seguintes inferências:

Primeiro, considerando uma avaliação de 110 bilhões de dólares, a faixa de preço razoável das ações da Kalshi antes da abertura é aproximadamente entre 320 e 358 dólares. Em outras palavras, os preços nas plataformas de negociação de tokens de ações no mercado de criptomoedas, como PreStocks e Jarsy, estão relativamente altos atualmente;

Segundo, a Kalshi atingiu um volume de negociações de 95 bilhões de dólares em janeiro, próximo aos aproximadamente 100 bilhões de dólares do mercado de previsões em outubro do ano passado. Na ocasião, sua participação de mercado era de cerca de 50%, o que indica que a avaliação de mercado da Kalshi atualmente é de pelo menos 15 bilhões de dólares.

Terceiro, com uma avaliação de 15 bilhões de dólares e considerando o intervalo de quantidade de ações da Kalshi, a faixa de preço antes da abertura das ações da Kalshi é aproximadamente entre 436 e 488 dólares.

Assim, se o número de ações da Kalshi estiver dentro do esperado, com uma avaliação de mercado implícita de 150 bilhões de dólares, uma estimativa conservadora sugere que a faixa de preço razoável antes da abertura seja entre 320 e 378 dólares (calculada com a média do preço mínimo do intervalo de precificação); uma estimativa otimista indica uma faixa entre 358 e 423 dólares (com base na média do preço máximo do intervalo).

Com base nesses dados, conclui-se que a plataforma Jarsy está precificando as ações da Kalshi de forma relativamente alta, enquanto a plataforma PreStocks apresenta uma oportunidade de arbitragem.

Além disso, a mais recente plataforma de negociação de tokens de ações, Tessera, planeja futuramente abrir uma oferta pública de ações, e os leitores podem considerá-la como uma alternativa (o código de convite está disponível aqui).

Combinando com as informações mencionadas no artigo anterior do Odaily Planet Daily, intitulado “Cálculos de dados mostram que é fácil faturar mais de 100 milhões de dólares por ano na Polymarket, desde que…”, podemos observar:

Com base no volume de negociações e na taxa de comissão do mercado de “variação de criptomoedas a cada 15 minutos” na Polymarket, estima-se que, com o nível atual de volume de negociações e estrutura de transações, se a Polymarket introduzir um modelo de comissão semelhante em todos os seus mercados, ela poderá gerar uma receita anual de aproximadamente 418 milhões de dólares.

Como uma plataforma de previsão com maior volume de negociações e taxas de comissão mais altas, aproveitando o momento de 2026, ano de grandes eventos esportivos, a receita anual da Kalshi pode superar a estimada para a Polymarket. Assim, a avaliação de mercado da Kalshi no futuro pode ser ainda mais elevada.