Citibank alerta: o momento de maior fraqueza da libra esterlina será em maio, com turbulências políticas e expectativas de redução de taxas a exercerem dupla pressão

Cientistas de estratégia do Citigroup alertam que o maior teste para a libra esterlina chegará nos próximos dois meses. Nesse período, a incerteza política no Reino Unido e as expectativas de corte de juros pelo Banco da Inglaterra irão criar uma ressonância, exercendo uma pressão significativa de baixa sobre a libra.

O estrategista do banco, Daniel Tobon, afirmou que, embora o mercado tenha percebido “preliminarmente” esses dois riscos na última semana, a verdadeira janela de risco de baixa se abrirá na véspera das eleições locais de início de maio. Pesquisas de opinião indicam que o partido do primeiro-ministro Sunak pode enfrentar pressão, com sua liderança já abalada, e a incerteza política deve aumentar ainda mais.

Ao mesmo tempo, o Banco da Inglaterra espera retomar os cortes de juros nos próximos meses. Na semana passada, o banco decidiu manter as taxas inalteradas com uma vantagem surpreendentemente fraca, mas o mercado acredita que o ciclo de afrouxamento ainda não terminou.

Riscos políticos e de política monetária entrelaçados

O estrategista do Citigroup, Daniel Tobon, destacou que a incerteza política e o afrouxamento da política monetária são as duas principais razões atuais para vender a libra, e esses dois temas irão convergir entre abril e maio, momento em que a libra poderá reagir de forma “ainda mais significativa”. Ele comentou:

“Ainda é prematuro apostar seriamente nesses cenários, mas abril e maio serão os meses em que esses temas se encontrarão, e é aí que queremos participar.”

Nesta semana, a libra se recuperou frente ao dólar, e também recuperou parte das perdas contra o euro. A queda anterior foi desencadeada pela saída de um membro sênior da equipe de Sunak, trazendo à tona novamente a incerteza política. Considerando que a alta da libra neste ano foi principalmente sustentada pelo enfraquecimento do dólar, várias instituições acreditam que uma estratégia mais eficiente atualmente é expressar exposição ao risco do Reino Unido por meio do troca euro/libra.

Expectativa de corte de juros aumenta

Sinais do mercado de opções indicam que, a partir de março, as vendas de euro por libra irão aumentar gradualmente, com o mercado se preparando antecipadamente para uma possível ação de corte de juros pelo Banco da Inglaterra. O estrategista do Citigroup, Daniel Tobon, prevê que, o próximo corte de juros poderá ocorrer já em abril, seguido de mais dois em julho e novembro, com um ritmo de afrouxamento claramente acima do que o mercado atualmente precifica.

No entanto, ele também destacou que o resultado final das eleições locais será conhecido até lá. Ele afirmou:

“O que realmente pode causar volatilidade são as semanas que antecedem as eleições.”

A posição do Citigroup de venda da libra é mais agressiva do que o consenso de mercado. Sua previsão de que a libra caia para 88 pence por euro até o final de junho está alinhada com a mediana da pesquisa da Bloomberg, mas a previsão de uma queda adicional para 90 pence até o final de setembro demonstra um pessimismo contínuo em relação à trajetória de médio prazo da libra.

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