Os empregos não agrícolas de janeiro nos EUA registaram 130 mil, muito acima das expectativas. O mercado reduz as apostas de corte de juros pelo Federal Reserve

Hora de Nova York na quarta-feira, os dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostraram que o emprego não agrícola em janeiro aumentou em 130 mil postos de trabalho, superando amplamente as expectativas do mercado, encerrando um ano de crescimento fraco do emprego e dando início a uma nova fase com maior impulso, o que, em certa medida, aliviou as preocupações externas sobre uma desaceleração do mercado de trabalho e apoiou a trajetória de manutenção das taxas de juros pelo Federal Reserve.

Os dados específicos indicam que, após ajuste sazonal, o aumento de empregos não agrícolas em janeiro foi de 130 mil, muito acima dos 55 mil previstos pelo mercado, enquanto o valor anterior (de dezembro) foi revisado levemente para baixo, para 48 mil.

A taxa de desemprego em janeiro foi de 4,3%, ligeiramente abaixo da expectativa de 4,4%, atingindo o menor nível desde agosto de 2025.

Após a divulgação dos dados, o ouro à vista caiu quase 40 dólares em curto prazo, o índice do dólar subiu 50 pontos, as moedas não-americanas caíram de forma generalizada, e os rendimentos dos títulos do governo dos EUA aumentaram significativamente.

De acordo com a ferramenta CME Rate Watch: a probabilidade de o Federal Reserve cortar a taxa de juros em 25 pontos-base até março é de 6,0% (antes da divulgação, 21,7%), enquanto a de manter as taxas inalteradas é de 94,0% (antes da divulgação, 78,3%).

Este relatório, no geral, ainda indica que o mercado de trabalho está em um “modo de baixo crescimento”, mas o tamanho dos cortes de empregos ainda não apresentou uma expansão significativa, apresentando apenas sinais pontuais de aumento.

Além dos dados do mês, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA também divulgou os dados finais de revisão do ano anterior até março de 2025. Após ajuste sazonal, o total de empregos não agrícolas nos 12 meses até março de 2025 foi revisado para baixo em 898 mil, uma redução ligeiramente menor do que a estimativa preliminar de início de setembro do ano passado, de 911 mil, mas ainda alinhada às expectativas de Wall Street.

Anteriormente, o mercado tinha uma expectativa cautelosa para este relatório, devido a vários dados recentes indicando uma desaceleração no crescimento do emprego no setor privado, anúncios de planos de demissão por parte de empresas e uma diminuição no número de vagas abertas. Inclusive, formuladores de políticas, como o diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, chegaram a publicamente “esfriar” as expectativas do mercado.

Na última reunião de política monetária realizada no final de janeiro, o Federal Reserve decidiu manter as taxas de juros inalteradas, após três cortes consecutivos. O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que o crescimento econômico está mais forte e que há sinais iniciais de estabilização no mercado de trabalho. Os dados de inflação de janeiro serão divulgados nesta sexta-feira.

Nos últimos meses, o mercado de trabalho dos EUA apresentou uma espécie de estado de “congelamento”: as empresas não fizeram demissões em grande escala, mas também reduziram a contratação de novos funcionários. Esse cenário tornou mais difícil para os recém-formados ingressarem no mercado de trabalho e fez com que muitos desempregados enfrentassem processos de busca de emprego longos e de pouco retorno.

No entanto, recentemente, surgiram alguns casos notáveis de demissões em grande escala. Para absorver o excesso de expansão durante a pandemia, Amazon e UPS anunciaram planos de cortes massivos no mês passado.

A disposição das empresas de contratar está limitada por múltiplos fatores. O aumento dos custos e a incerteza gerada pelas frequentes mudanças na política tarifária de Trump fazem com que as empresas permaneçam cautelosas na contratação de novos funcionários. Algumas estão avaliando se a inteligência artificial pode assumir mais tarefas, adiando assim a expansão de sua força de trabalho. Ao mesmo tempo, a ação do governo na expulsão de imigrantes ilegais também tem causado escassez de mão de obra em alguns setores.

Por outro lado, no atual cenário de emprego, a rotatividade de trabalhadores em busca de melhores oportunidades diminuiu significativamente. Essa redução na mobilidade laboral também, objetivamente, restringe o espaço para novas contratações.

Dados até dezembro do ano passado indicam que as novas vagas de emprego criadas em 2024 se concentraram principalmente nos setores de saúde e assistência social. Esses setores apresentam características claramente “contracíclicas”: independentemente do ciclo econômico, a demanda por esses serviços permanece relativamente estável.

Ao mesmo tempo, outros setores enfrentaram demissões. As medidas do governo Trump para reduzir os gastos fiscais, por meio de cortes de empregos e buyouts voluntários, reduziram o número de funcionários federais. A indústria manufatureira também continuou a perder postos de trabalho.

O relatório de emprego não agrícola divulgado nesta quarta-feira foi atrasado devido a uma breve paralisação parcial do governo federal. Uma paralisação mais longa ocorrida no outono passado causou maior interferência na divulgação dos dados, dificultando uma avaliação precisa da força real do mercado de trabalho.

Economistas afirmam que as medidas de redução de impostos e estímulos ao investimento incluídas na grande lei de impostos e gastos aprovada no verão passado podem impulsionar a contratação empresarial em 2026, embora a trajetória da inflação e a incerteza nas políticas tarifárias continuem sendo desafios.

(Origem: Caixin)