Avaliação de 500 mil milhões de dólares sonha com arrefecimento: objetivo de financiamento do Tether cortado em 75%

Título original: Tether recua de ambições de financiamento de 20 mil milhões de dólares após resistência dos investidores

Autor original: Jill R Shah, Financial Times

Compilação original: Peggy, BlockBeats

Nota do editor: Num contexto de arrefecimento geral do mercado de criptomoedas e de pressão na narrativa de avaliação, a Tether encontra-se numa posição delicada. Por um lado, a expansão contínua do seu volume de USDT faz dela um «novo ator financeiro» a não ignorar nos mercados de títulos do Tesouro dos EUA e de ouro; por outro lado, uma avaliação prevista de até 500 mil milhões de dólares, uma auditoria completa ainda por concluir, e controvérsias regulatórias e de conformidade de longa data, mantêm os potenciais investidores cautelosos.

O próximo passo da Tether pode refletir não apenas a sua própria decisão, mas também os limites atuais de toda a indústria de stablecoins.

Segue o texto original:

Paolo Ardoino, CEO da Tether, afirmou: «O dinheiro que estas empresas de IA ganham, é mais ou menos o mesmo que nós, só que com um sinal negativo à frente.»

Na altura em que os investidores questionam a meta de avaliação de 500 mil milhões de dólares, o maior emissor de stablecoins do mundo, Tether, o seu CEO decidiu diminuir as expectativas e o interesse externo relativamente ao seu volume de financiamento.

Esta empresa de criptomoedas, registada em El Salvador, iniciou no ano passado negociações de financiamento, com o objetivo de arrecadar entre 15 e 20 mil milhões de dólares. Se a transação for concluída, colocá-la-á entre as empresas não cotadas mais valiosas do mundo.

No entanto, fontes próximas do assunto revelaram que, após a hesitação dos investidores, os consultores da Tether começaram a explorar a possibilidade de captar apenas cerca de 5 mil milhões de dólares.

Ardoino ajustou para baixo o volume potencial de financiamento, dizendo que a meta inicial de 15 a 20 mil milhões de dólares foi «um mal-entendido».

«Esse número não é o nosso objetivo, é apenas o limite máximo que estamos dispostos a vender», afirmou numa entrevista. «Mesmo que não vendêssemos um cêntimo, ficaríamos igualmente muito satisfeitos.»

Ardoino afirmou que a Tether tem uma forte capacidade de lucro e que, na avaliação de 500 mil milhões de dólares, já recebeu «um interesse massivo». Acrescentou que a empresa ainda não decidiu quanto de participação irá vender, parcialmente devido à relutância de alguns internos em diminuir as suas ações.

A empresa emitiu a stablecoin USDt, atrelada ao dólar, com um volume atual de cerca de 185 mil milhões de dólares, considerada uma «moeda de reserva» no mercado de ativos digitais. O controlo da Tether está concentrado em um pequeno grupo de altos executivos de longa data.

O mercado tem acompanhado de perto o progresso da Tether na entrada de investidores de peso, vendo-o como um importante indicador do interesse dos investidores na indústria de criptomoedas. A perceção geral é que este movimento visa sobretudo consolidar a reputação e a rede de contactos da Tether, uma vez que a empresa gera dezenas de bilhões de dólares de lucro anualmente e não necessita urgentemente de capital adicional.

Após a eleição de Trump para presidente, o mercado foi impulsionado por expectativas de um ambiente regulatório mais favorável nos EUA, elevando os preços dos ativos digitais; contudo, nos últimos seis meses, com a saída de investidores de ativos de alto risco, o mercado de criptomoedas registou uma queda significativa.

Alguns investidores expressaram preocupações em privado sobre a avaliação de 500 mil milhões de dólares, que colocaria a Tether entre as maiores empresas não cotadas, ao lado de empresas de IA como OpenAI, Anthropic, e também da SpaceX de Elon Musk e do TikTok, controlado pela ByteDance.

Ardoino afirmou que a Tether — que revelou ter obtido cerca de 10 mil milhões de dólares de lucro no ano passado, principalmente proveniente dos rendimentos dos ativos de reserva que sustentam o valor do USDT — deve receber uma avaliação semelhante às dessas empresas de IA que ainda operam com prejuízo.

«O dinheiro que estas empresas de IA ganham, é mais ou menos o mesmo que nós, só que com um sinal negativo à frente», disse ele. «Se quiser acreditar que uma empresa de IA com um grande sinal negativo vale 800 mil milhões de dólares, essa é a sua liberdade.»

A Tether e os seus consultores de financiamento, a Cantor Fitzgerald, recusaram-se a comentar sobre o volume de financiamento nesta ronda. Esta banca de investimento, gerida pelos filhos do Secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, também detém ações na Tether.

Fontes próximas do assunto alertaram que as negociações ainda estão em curso e que os termos do financiamento podem ainda mudar; se o mercado de criptomoedas recuperar força, o sentimento dos investidores também poderá inverter-se.

O esforço da Tether em atrair investidores de peso tem sido visto como um sinal importante do interesse na indústria de criptomoedas.

Ardoino afirmou que a nova legislação de stablecoins nos EUA, assinada por Trump, e a entrada em bolsa do concorrente Circle no ano passado, reforçaram ainda mais o interesse do mercado na Tether e o seu potencial de crescimento. Recentemente, a Tether lançou também uma nova tokenização compatível com esse quadro regulatório nos EUA.

No entanto, fontes próximas do assunto indicaram que alguns investidores potenciais permanecem cautelosos relativamente aos riscos regulatórios associados à Tether. Desde a sua fundação em 2014, a empresa tem sido alvo de escrutínio, com controvérsias centradas na utilização dos seus tokens para atividades ilícitas e na transparência e qualidade das suas reservas.

Nos últimos anos, a Tether começou a publicar periodicamente provas de reserva trimestrais através da firma de contabilidade BDO Italia, mas nunca realizou uma auditoria completa independente.

Ardoino afirmou que a empresa tem mostrado aos investidores potenciais as suas ferramentas tecnológicas de cooperação com várias autoridades de aplicação da lei, para demonstrar a sua capacidade de conformidade e colaboração com as entidades reguladoras.

A Standard & Poor’s (S&P Global Ratings) rebaixou, no final do ano passado, a classificação das reservas da Tether para o nível mais baixo do seu sistema, devido ao aumento da exposição a ativos de alto risco como Bitcoin e ouro. Ardoino respondeu na altura: «Orgulhamo-nos do seu desdém.»

Desde 2020, o crescimento do USDT acelerou-se significativamente, tornando a Tether um dos maiores compradores de títulos do Tesouro dos EUA e, nos últimos meses, um participante importante no mercado de ouro.

Este volume de ativos faz da Tether uma das ligações mais críticas entre o sistema financeiro global e o mundo altamente volátil das criptomoedas.

Em comparação com o ano anterior, o lucro da Tether em 2025 caiu cerca de um quarto. Ardoino atribui essa mudança à queda do preço do Bitcoin. Ele acrescentou ainda que, beneficiando do aumento dos preços dos metais preciosos, a empresa obteve aproximadamente 8 a 10 mil milhões de dólares de ganhos com as suas posições em ouro.