Wall Street procura vencedores e perdedores na IA

Análise de John Towfighi, CNN

Ter, 10 de fevereiro de 2026 às 19:00 GMT+9 5 min de leitura

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Um fundo negociado em bolsa que acompanha software caiu 16% este ano, enquanto um ETF que acompanha fabricantes de chips subiu 14%. - Spencer Platt/Getty Images

Durante anos, qualquer coisa exposta à inteligência artificial foi uma operação quente em Wall Street. Mas os investidores de hoje são mais seletivos, exigindo evidências mais sólidas de que as empresas estão prontas para beneficiar-se do boom da IA.

Wall Street debate se as empresas de software podem proteger sua participação de mercado das novas ferramentas das startups de IA. Os investidores ficaram céticos quanto aos planos das Big Tech de construir centros de dados. Mas, ao mesmo tempo, continuam apostando nos fabricantes de chips que impulsionam o boom da IA.

Algumas empresas de software surgiram como possíveis perdedoras de IA, enquanto empresas de hardware (pense em fabricantes de chips semicondutores) continuam sendo vencedoras. Fundos negociados em bolsa populares destacam essa divergência: o ETF de tecnologia de software da iShares caiu 20% este ano, enquanto o ETF de semicondutores da VanEck subiu 13%.

“A maré crescente em torno da IA estava elevando muitos barcos”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers, anteriormente à CNN. “Agora ela está forçando Wall Street a ser muito mais seletiva e realmente decidir quem são os vencedores e perdedores. E isso vai exigir uma análise muito mais detalhada, em vez de simplesmente seguir a onda do momento.”

Ceticismo em relação ao software

Uma venda em massa varreu as ações de software na semana passada após a Anthropic — uma das maiores startups de IA do mundo — lançar novos plug-ins para seu chatbot Claude. Os plug-ins melhoraram a capacidade do chatbot de realizar tarefas orientadas ao trabalho e aumentaram as preocupações de que essas ferramentas de IA possam reduzir a necessidade das empresas por suas assinaturas de software existentes.

Os investidores estão divididos sobre se a venda foi exagerada. Mas as empresas de software precisarão evoluir para coexistir com melhorias na IA, disse Angelo Zino, analista de tecnologia da CFRA Research.

Empresas de software que podem aproveitar seus próprios dados proprietários e desenvolver suas próprias ofertas de IA podem competir com chatbots como o Claude, afirmou.

“Você precisa ser muito mais seletivo”, disse Zino. “As empresas que têm acesso aos dados dos clientes e podem realmente construir agentes de IA com base nisso, essas serão as que conseguirão evoluir com sucesso.”

Dan Ives, um otimista de tecnologia e chefe global de pesquisa em tecnologia na Wedbush Securities, chamou a venda de software de “exagerada” em uma nota na segunda-feira.

Ives afirmou que muitos clientes têm reservas quanto à privacidade e proteção de dados, o que pode ser um obstáculo para que chatbots de IA geral se tornem serviços preferidos pelas empresas.

Entusiasmo por hardware

Embora haja dúvidas sobre a indústria de software, Wall Street tem confiança unânime de que as empresas de hardware são vencedoras na IA.

Os chips semicondutores são essenciais para o boom da IA. Fabricantes de chips como a Nvidia (NVDA) têm se beneficiado de planos de gastos enormes em centros de dados, independentemente de os investidores aprovarem as aspirações das Big Tech.

A fabricante de chips de memória Sandisk (SNDK) também viu aumentos extraordinários devido às expectativas de que a expansão da IA impulsionará a demanda por armazenamento de dados. As ações da Sandisk subiram impressionantes 1500% no último ano desde que se desmembrou da Western Digital, uma empresa de armazenamento de dados.

Jensen Huang, fundador e CEO da Nvidia, fala na Consumer Electronics Show em Las Vegas em 6 de janeiro de 2026. - Patrick T. Fallon/AFP/Getty Images

Divergência entre Big Tech

Escolher vencedores e perdedores não é fácil, e pode não ser evidente quais empresas estão prontas para superar. O grupo das “Sete Magníficas” de ações de tecnologia que impulsionaram o mercado nos últimos anos está se divergindo.

As “hiperscaladoras” da Big Tech, como Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) e Alphabet (GOOG), ou empresas que constroem infraestrutura para o boom da IA, enfrentam maior escrutínio sobre seus planos de gastos.

“Acredito que há mais risco agora ligado a algumas dessas empresas de centros de dados, essas hiperscaladoras, por causa dos maiores gastos que estão assumindo”, disse Zino.

Para garantir, alguns investidores apostam que a enorme expansão eventualmente se traduzirá em receita e lucros.

As ações da Alphabet e Meta subiram 3% cada este ano. As ações da Amazon caíram 10%, e as da Microsoft caíram 14%.

“Diria que ainda estamos nas fases iniciais de um ciclo de investimento de cauda longa, mas já passamos da fase de ‘beta’ ou ‘me deixe entrar’, onde nomes são recompensados simplesmente por anunciar que estão investindo em capex relacionado à IA”, afirmou Kevin McCullough, consultor de portfólio na Natixis Investment Managers Solutions, por e-mail. “A próxima fase desse ciclo, em que o mercado tenta escolher vencedores e perdedores, provavelmente veio para ficar.”

A questão dos efeitos colaterais

Alguns investidores procuram vencedores no boom da IA identificando empresas que possam se beneficiar dos efeitos colaterais.

A Caterpillar (CAT), por exemplo, beneficiou-se da expansão dos centros de dados. A empresa industrial e de construção atingiu uma máxima histórica na terça-feira e é a ação com melhor desempenho no Dow este ano, com alta de 30%.

O boom da IA também gira em torno da OpenAI, e o financiamento circular entre algumas Big Tech, fabricantes de chips e empresas de nuvem levantou questões sobre o tamanho e a saúde do financiamento de longo prazo para as aspirações do setor.

Zino, da CFRA Research, afirmou que empresas com obrigações financeiras relacionadas ao sucesso da OpenAI podem enfrentar maior escrutínio por parte dos investidores.

Wall Street está, em última análise, tentando discernir os líderes e os retardatários de um tema de investimento que está se tornando mais complexo à medida que envelhece e se desenvolve.

“Os vencedores e perdedores de uma tecnologia revolucionária muitas vezes não são claros por anos”, disse Ajay Rajadhyaksha, diretor-gerente do Barclays, em uma nota no domingo.

James Reilly, economista sênior de mercados na Capital Economics, afirmou em uma nota que, embora o mercado de ações mais amplo continue a subir, a exposição à IA será um impulso ou um peso específico para certas empresas.

“Em última análise, as exposições das empresas à revolução da IA podem ser agrupadas em uma de três categorias: aquelas que habilitam, aquelas que adotam e aquelas que são disruptadas”, disse Reilly.

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