David Einhorn diz que o Fed cortará 'substancialmente mais' do que duas vezes. Portanto, ele está apostando forte no ouro

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David Einhorn, da Greenlight, diz que o Fed cortará “substancialmente mais do que” duas vezes este ano

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David Einhorn, da Greenlight Capital, prevê que a Reserva Federal fará mais cortes de juros este ano do que o esperado, o que lhe dá maior confiança na sua aposta no ouro.

Embora as expectativas de cortes de juros tenham diminuído um pouco na quarta-feira após o relatório de empregos de janeiro, muito melhor do que o esperado, os traders ainda estão atualmente precificando uma chance superior a 88% de que o banco central fará duas reduções de um quarto de ponto percentual até ao final do ano, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.

Mas Einhorn afirmou que a visão do mercado de que os últimos números de empregos são uma razão para não cortar é “errada”. Na verdade, ele acha que o número de cortes pode ser maior do que isso, pois espera que Kevin Warsh – nomeado pelo presidente Donald Trump para suceder Jerome Powell como presidente do Fed – consiga persuadir o comité a fazê-lo.

“Se tivermos uma inflação de 4% ou 5%, claro, ele não conseguirá persuadir as pessoas, mas, caso contrário, ele vai argumentar em favor da produtividade”, disse Einhorn à CNBC no programa “Money Movers” com Sara Eisen na quarta-feira, acrescentando que Warsh, na sua opinião, vai defender a posição de cortar “mesmo que a economia esteja a correr quente”.

“Acredito que, até ao final do ano, será substancialmente mais do que duas cortes”, continuou.

O gestor do fundo de hedge também possui ouro, que vendeu no final do mês passado após Trump anunciar Warsh como seu nomeado para presidente do Fed, uma medida que aliviou as ansiedades em Wall Street em relação à independência do Fed.

O metal amarelo – geralmente visto como uma proteção contra a inflação – tem vindo a recuperar, com os futuros de ouro a subir mais de 17% este ano. Isso depois de ter subido mais de 60% em 2025, em meio a ameaças à independência dos bancos centrais, bem como a tensões geopolíticas agravadas e políticas comerciais instáveis. Desde 2024, já subiu mais de 120%.

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Preços futuros de ouro desde 2024

Einhorn – que ganhou notoriedade em 2008, quando apostou contra a Lehman Brothers na Conferência de Investimento Sohn, poucos meses antes do banco de investimento declarar falência – destacou que o ouro realmente aumentou nos últimos anos como resultado de “tornar-se o ativo de reserva” a ser possuído pelos bancos centrais ao redor do mundo.

“A política comercial dos EUA é muito instável, e isso está a fazer com que outros países digam que queremos liquidar o nosso comércio em algo diferente do dólar dos EUA”, afirmou.

A longo prazo, ele disse que uma razão para possuir ouro é devido ao fato de que a relação atual entre as nossas políticas fiscal e monetária “não faz sentido”. Também afirmou que outras moedas desenvolvidas importantes ao redor do mundo são “tão más ou piores” do que o dólar dos EUA.

O dólar dos EUA sofreu a sua maior queda num único dia desde abril de 2025 no mês passado, após Trump afirmar que não estava preocupado com a recente fraqueza da moeda.

“Existem alguns problemas que, ao longo dos próximos anos, podem acontecer com algumas das principais moedas”, disse.

Considerando as apostas em mais cortes como “uma das melhores operações atualmente”, Einhorn afirmou que também está comprado em futuros de SOFR (Taxa de Financiamento Overnight Garantida), que basicamente é uma aposta de que as taxas de curto prazo continuarão a diminuir.

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Assista à entrevista completa de CNBC com David Einhorn, da Greenlight Capital