O lucro líquido do Grupo Top voltou a diminuir após 5 anos, com o presidente e seu filho já realizando lucros de quase 900 milhões de yuan em posições elevadas

Top Group (SH601689, preço das ações 71,6 yuan, valor de mercado 124,429 bilhões de yuan) divulgou na noite de 11 de fevereiro um anúncio sobre os resultados operacionais previstos para 2025. A empresa estima alcançar uma receita de 28,75 bilhões a 30,35 bilhões de yuan, um aumento de 8,08% a 14,1% em relação ao ano anterior; um lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia de 2,6 bilhões a 2,9 bilhões de yuan, uma redução de 3,35% a 13,35%; e um lucro líquido deduzidos itens não recorrentes de 2,42 bilhões a 2,72 bilhões de yuan, uma queda de 0,30% a 11,30%. Com base nesses números, a Top Group enfrentará uma situação de “aumento de receita sem aumento de lucro” em 2025.

Dados mostram que 31 instituições financeiras previram de forma unânime um lucro líquido atribuível aos acionistas de 29,7453 bilhões de yuan para 2025. Portanto, considerando o intervalo de previsão de 26 a 29 bilhões de yuan fornecido pela empresa, as expectativas das instituições foram superadas.

Empresa: duas razões principais explicam o não atingimento do crescimento esperado do lucro

A Top Group afirmou no anúncio que os resultados previstos são baseados em dados preliminares de contabilidade da empresa, sem auditoria de contabilistas certificados. Os dados financeiros precisos serão aqueles divulgados oficialmente no relatório anual de 2025, e a empresa não enfrenta fatores de incerteza que possam afetar a precisão dessas previsões.

De acordo com o relatório trimestral de 2025 da Top Group, a empresa obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas de aproximadamente 1,967 bilhões de yuan nos três primeiros trimestres do ano. Com base no intervalo de previsão de 26 a 29 bilhões de yuan para o lucro líquido anual, a empresa estima que o quarto trimestre de 2025 deverá alcançar entre 633 milhões e 933 milhões de yuan, uma variação de -5% a +38% em relação ao trimestre anterior.

Sobre o motivo do crescimento da receita no período, a Top Group afirmou que isso se deve ao reconhecimento amplo do modelo de cooperação Tier0.5 por clientes nacionais e internacionais, participação aprofundada nos processos de pesquisa e desenvolvimento iniciais dos clientes e fornecimento de soluções integradas. Além disso, a base de clientes da empresa continua a expandir-se, a estrutura de clientes está a ser otimizada, o valor por veículo suportado está a aumentar de forma constante, e a fidelidade e profundidade da cooperação com os clientes melhoraram significativamente.

Adicionalmente, a empresa está a aprofundar sua estratégia de plataforma de produtos, com a competitividade de suas nove principais séries de produtos a continuar a destacar-se, a tecnologia central a ser reutilizada em diferentes áreas, o portfólio de produtos a ser enriquecido continuamente, formando um efeito de crescimento colaborativo que apoia o crescimento estável da receita de vendas.

Graças à implementação eficaz dessas estratégias, a receita da empresa tem aumentado de forma constante. No entanto, diversos fatores influenciaram o crescimento do lucro, que não atingiu as expectativas.

A Top Group afirmou que, por um lado, a volatilidade nos preços das matérias-primas e o aumento da concorrência de mercado levaram à redução da margem bruta, agravada pela complexidade da situação internacional, que aumentou a incerteza operacional. Por outro lado, a capacidade de produção no exterior ainda está em fase de ramp-up, com custos fixos elevados, como depreciação e amortizações. Esses múltiplos fatores contribuíram para que o lucro não atingisse o crescimento esperado.

A última vez que o lucro líquido atribuível aos acionistas apresentou queda anual foi em 2019

Dados indicam que 31 instituições previram um valor mínimo de 2,74 bilhões de yuan, um máximo de aproximadamente 3,614 bilhões de yuan, e uma previsão unânime de cerca de 2,975 bilhões de yuan para o lucro líquido atribuível aos acionistas em 2025. Assim, considerando o intervalo de previsão de 26 a 29 bilhões de yuan, as expectativas das instituições foram superiores às projeções da empresa.

Além disso, a última vez que a Top Group apresentou uma queda no lucro líquido atribuível aos acionistas em relação ao ano anterior foi em 2019.

De acordo com o relatório semestral de 2025, a principal atividade da empresa é a pesquisa, produção e venda de componentes automotivos, incluindo sistemas de amortecimento NVH, sistemas internos e externos, carrocerias leves, componentes de cabine inteligente, sistemas de gestão térmica, sistemas de chassi, sistemas de suspensão a ar e sistemas de condução inteligente. Os principais clientes incluem fabricantes de veículos elétricos inteligentes nacionais e internacionais, bem como fabricantes tradicionais de OEM.

Outra estratégia importante da empresa foi a criação do departamento de propulsão elétrica, entrando no setor de robôs inteligentes com corpo físico. Este é um campo com amplo potencial de desenvolvimento, e a expansão do negócio de robótica pode criar uma nova curva de crescimento para a empresa.

Segundo o jornal Daily Economic News, beneficiada pelo conceito de robôs humanoides, as ações da Top Group tiveram uma grande valorização em 2025 — dados da Wind mostram que, entre 10 de julho e 18 de setembro de 2025, o preço das ações subiu 85,72% em 51 dias de negociação.

No entanto, durante esse período de alta (de 29 de agosto a 10 de setembro), o presidente da Top Group, Wu Jianshu, seu filho, vice-presidente Wu Haonian, e os acionistas de controle Ningbo Zhuyue Investment Management Co., Ltd. e Ningbo Paisia Real Estate Co., Ltd. venderam um total de 13,43 milhões de ações, representando aproximadamente 0,7728% do capital social da empresa, realizando um lucro total de cerca de 884 milhões de yuan.