CVS supera as estimativas trimestrais, reafirma perspetiva de lucros à medida que o plano de reestruturação entra em vigor

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Um pedestre passa por uma loja CVS em Greenbrae, Califórnia, a 31 de julho de 2025.

Justin Sullivan | Getty Images

A CVS Health na terça-feira divulgou lucros e receitas do quarto trimestre que superaram as estimativas e reafirmou a orientação de lucros para 2026, o que impressionou os investidores, sinalizando um progresso constante no plano de reestruturação do gigante da saúde.

“'24 foi um ano difícil para a empresa. Então, '25 endireitou o barco”, disse o CFO da CVS, Brian Newman, numa entrevista.

A CVS, que opera uma das maiores redes de farmácias nos EUA, prevê um lucro anual entre 7 e 7,20 dólares por ação. Isso está alinhado com os 7,17 dólares por ação que os analistas esperavam, de acordo com a LSEG.

Newman também afirmou que a empresa mantém sua orientação de receita para 2026 de pelo menos 400 bilhões de dólares. Os analistas esperam uma receita de 409,77 bilhões de dólares, segundo a LSEG, embora não esteja claro se essas estimativas consideram todas as dificuldades mencionadas por Newman.

Ele disse que essa orientação inclui 20 bilhões de dólares em obstáculos, aproximadamente metade dos quais é impulsionada pela decisão da empresa de sair do mercado de troca individual do Affordable Care Act este ano. Newman afirmou que a outra metade reflete o ajuste do negócio de varejo da empresa a preços de medicamentos mais baixos após os acordos de “nação mais-favorável” que o presidente Donald Trump firmou com mais de uma dúzia de empresas farmacêuticas nos últimos meses.

Na semana passada, a CVS afirmou que mais de 9.000 farmácias estão aceitando cartões de desconto do recém-lançado plataforma direta ao consumidor TrumpRx, para pacientes elegíveis. Newman disse que a CVS compartilha o objetivo da administração Trump de reduzir custos. Ele acrescentou que os preços mais baixos estabelecem um novo ponto de partida para que a Caremark, a gestora de benefícios de farmácia da empresa, possa negociar custos ainda menores para seus clientes, “de modo que não vemos essas relações como sendo adversariais”.

A CVS já havia dito que espera que o crescimento deste ano seja impulsionado pelo retorno às margens-alvo em seu negócio de seguros Aetna, que está se recuperando, liderado por planos de Medicare Advantage privados, e pela Caremark.

Newman acrescentou que o provedor de cuidados primários Oak Street Health está “melhorando sua rentabilidade” neste ano. Isso ocorre após a CVS ter fechado 16 unidades de Oak Street com desempenho inferior. Para o negócio de farmácias de varejo, Newman afirmou que a empresa tem várias vantagens, como novos investimentos tecnológicos, as localizações e os novos clientes adquiridos da Rite Aid no ano passado, após a empresa declarar falência.

Os investidores recompensaram a CVS no ano passado, à medida que o CEO David Joyner, que assumiu o cargo no final de 2024, avançou com uma reestruturação abrangente com o objetivo de reverter anos de desempenho abaixo do esperado. A empresa reduziu custos, reorganizou a liderança e saiu de mercados mais fracos, ajudando a impulsionar uma alta de aproximadamente 40% no valor das ações no último ano.

Aqui está o que a CVS reportou para o quarto trimestre em comparação com as expectativas de Wall Street, com base numa pesquisa de analistas da LSEG:

• Lucro por ação: 1,09 dólares ajustados vs. 99 centavos esperados
• Receita: 105,69 bilhões de dólares vs. 103,59 bilhões de dólares esperados

A empresa registrou um lucro líquido de 2,92 bilhões de dólares, ou 2,30 dólares por ação, no quarto trimestre. Isso compara com um lucro líquido de 1,62 bilhões de dólares, ou 1,30 dólares por ação, no mesmo período do ano anterior.

Excluindo certos itens, como encargos de reestruturação e perdas de capital, o lucro ajustado foi de 1,09 dólares por ação no trimestre.

A CVS registrou vendas de 105,69 bilhões de dólares no quarto trimestre, um aumento de 8,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, com todos os três segmentos de negócio apresentando crescimento.

Crescimento por unidades de negócio

O negócio de seguros gerou 36,29 bilhões de dólares em receita durante o trimestre, um aumento de mais de 10% em relação ao quarto trimestre de 2024.

Newman afirmou que essa unidade entregou um trimestre “muito forte” e que espera mais um ano de melhoria nas margens, principalmente impulsionado pelo Medicare Advantage. O negócio de planos Medicare privados da empresa está “continuando no caminho para atingir margens de 3% a 4% até 2028”, disse.

Aetna e outros seguradores enfrentaram custos médicos mais altos do que o esperado no último ano, à medida que mais pacientes de Medicare Advantage retornaram aos hospitais para procedimentos que adiaram durante a pandemia. Embora os custos médicos permaneçam elevados, Aetna e outros seguradores, como a UnitedHealthcare, parecem estar melhor preparados para lidar com a questão no futuro.

Ainda assim, Newman afirmou que “continuaremos com as tendências elevadas… Não acho que seja cedo demais para assumir qualquer coisa além de uma perspectiva prudente.”

A relação de benefício médico do segmento de seguros — uma medida dos gastos médicos totais pagos em relação às primas arrecadadas — permaneceu consistente em relação ao ano anterior, em 94,8%. Uma relação mais baixa geralmente indica que a empresa arrecadou mais em primas do que pagou em benefícios, resultando em maior lucratividade.

Newman disse que o maior fator que influenciou essa relação no quarto trimestre foram os pagamentos de repasse do Medicaid, que ocorreram no final de dezembro.

Em um comunicado, a CVS também afirmou que o desempenho aprimorado no negócio governamental foi compensado por mudanças no momento dos custos de medicamentos do Medicare, após alterações na Lei de Redução da Inflação, que modificaram o padrão sazonal habitual dos gastos com prescrições.

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No mês passado, as ações de seguradoras de Medicare Advantage sofreram uma queda após a proposta da administração Trump de taxas de pagamento quase fixas pelo governo para esses planos em 2027. Newman afirmou que não acredita que a taxa proposta reflita as tendências de custos médicos.

A CVS iniciou um diálogo com os Centros de Serviços de Medicare e Medicaid antes que a agência finalize o aviso de taxas no início de abril, acrescentou.

A divisão de farmácias e bem-estar do consumidor da CVS registrou vendas de 37,66 bilhões de dólares no quarto trimestre, um aumento de 12,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.

A CVS afirmou que o aumento se deve parcialmente ao maior volume de prescrições, incluindo a aquisição de prescrições da Rite Aid, mas foi compensado pela pressão na reembolso de farmácias e pelo impacto de alguns medicamentos genéricos entrando no mercado.

Essa unidade fornece prescrições em mais de 9.000 farmácias de varejo da CVS e oferece outros serviços, como vacinação e testes diagnósticos.

O segmento de serviços de saúde da CVS gerou 51,24 bilhões de dólares em receita no trimestre, um aumento de 9% em relação ao mesmo trimestre de 2024.

Esse segmento inclui a Caremark, que negocia descontos de medicamentos com fabricantes em nome de planos de seguro, cria listas de medicamentos, ou formulários, cobertos pelo seguro, e reembolsa farmácias por prescrições.