Diário de Valores: Não siga cegamente a especulação de ações com risco de deslistagem

10 de fevereiro, a Bolsa de Valores de Shenzhen publicou um aviso de risco sobre a negociação das ações da *ST Cubo, no entanto, no dia 11 de fevereiro, após a reabertura, as ações da *ST Cubo continuaram a subir, com uma alta superior a 5% no mesmo dia. Na verdade, desde 20 de janeiro, o preço das ações da *ST Cubo acumulou uma valorização superior a 300%.

Num contexto em que a empresa enfrenta risco de deslistagem forçada por violações graves da lei e alertas contínuos por parte das autoridades reguladoras, a forte valorização das ações da *ST Cubo diverge severamente dos fundamentos, sendo essencialmente uma especulação irracional desvinculada da situação real da empresa. O mercado de capitais não oferece refeições grátis; ignorar as linhas vermelhas para deslistagem e os alertas regulatórios na especulação financeira acabará por resultar na devida punição.

Nos últimos anos, com a aprofundação da reforma do sistema de deslistagem, a retirada de empresas que não atendem aos critérios tornou-se um consenso de mercado. A fraude financeira prejudica gravemente a credibilidade do sistema de divulgação de informações, prejudica a integridade do mercado e a equidade nas negociações. A deslistagem forçada por violações graves é uma “linha vermelha” intransponível, e as autoridades reguladoras mantêm uma postura firme contra essas “empresas problemáticas”, devendo eliminá-las de acordo com a lei e regulamentos. Em novembro do ano passado, a *ST Cubo já recebeu uma notificação prévia de sanções administrativas e proibição de mercado emitida pela Comissão de Valores Mobiliários de Anhui, por suspeita de violações graves que podem levar à deslistagem forçada. Alguns investidores envolvidos na especulação com ações de empresas em deslistagem podem ter a ilusão de que “a deslistagem pode não acontecer de fato”, mas, na essência, trata-se de uma aposta em eventos de baixa probabilidade, com riscos e retornos completamente desproporcionais, sendo que a maioria deles apenas encerra suas posições e sai do mercado.

Diante da especulação anormal na *ST Cubo, as autoridades reguladoras agiram rapidamente. Em 20 de janeiro, a Shenzhen Stock Exchange, em uma carta de atenção, afirmou que o controlador da *ST Cubo, Guo M. Tang, divulgou informações por canais não autorizados, que continham informações falsas, imprecisas, incompletas ou que induziam a erro, causando impacto negativo no mercado, e iniciou procedimentos disciplinares contra ele. Em 23 de janeiro, a Comissão de Valores Mobiliários de Anhui também declarou que conduziria ações regulatórias de acordo com a lei. Na noite de 10 de fevereiro, a Shenzhen Stock Exchange reafirmou que tomou medidas de autorregulação, como a suspensão de negociações de investidores envolvidos em operações anormais, para conter a especulação desenfreada. Essas ações representam uma medida necessária para manter a ordem normal de negociação no mercado de capitais e também uma proteção antecipada e um alerta de risco para os investidores.

De forma objetiva, a especulação na *ST Cubo é uma batalha de curto prazo liderada por fundos de investimento especulativos e investidores de varejo que seguem a tendência, além de uma continuação do vício de “especular na diferença de preço ou na deslistagem” no mercado. Para combater essas práticas na raiz, purificar o ambiente de mercado e promover um desenvolvimento saudável e estável do mercado de capitais, as autoridades reguladoras precisam continuar adotando múltiplas medidas e intensificando seus esforços.

Primeiro, aprimorar ainda mais o sistema de monitoramento de negociações anormais, utilizando plenamente recursos tecnológicos para identificar com precisão comportamentos de manipulação de mercado, especulação maliciosa e outras irregularidades, realizando “detecção precoce, aviso precoce e intervenção precoce”, além de intensificar a fiscalização de violações, aumentando os custos do ilícito e reforçando o efeito dissuasório.

Segundo, otimizar o procedimento de implementação do sistema de deslistagem. Embora “a retirada de empresas que não atendem aos critérios” seja um consenso de mercado, o caso da *ST Cubo revela que a transmissão do risco de deslistagem ainda apresenta atrasos. Desde o aviso de punição administrativa até a punição formal, há um período de tempo que pode ser explorado por fundos especulativos para manipular o mercado antes da deslistagem, dificultando que o sistema de aviso e dissuasão funcione plenamente. Assim, é necessário continuar aprimorando o processo de deslistagem, reforçar a relevância e a eficácia dos alertas de risco, para que o mercado realmente tema o risco de deslistagem.

Terceiro, promover de forma regular a educação dos investidores, incorporando alertas de risco de deslistagem, investimentos racionais e conceitos de valor no trabalho de supervisão diária, orientando os investidores a estabelecerem uma visão correta de investimento, aprimorando sua consciência e capacidade de prevenção de riscos, criando uma cadeia de transmissão que vá de “orientações regulatórias — percepção de risco — decisão racional”, ajudando-os a evitar armadilhas de “especular na diferença de preço ou na deslistagem”.

A experiência histórica demonstra repetidamente que a especulação desvinculada dos fundamentos sempre fracassa. Com a melhoria contínua do mecanismo de deslistagem e o aumento constante do rigor regulatório, os investidores devem manter a lucidez, evitar a especulação irracional e proteger conjuntamente os alicerces do desenvolvimento saudável do mercado de capitais.

(Origem da notícia: Securities Daily)