A inflação ao consumidor na China aumenta menos do que o esperado em janeiro, enquanto a deflação dos preços ao produtor persiste

Os consumidores chineses estão a experimentar uma “vergonha de luxo” semelhante ao que aconteceu nos EUA durante a crise financeira de 2008-09, de acordo com um relatório da Bain & Company de junho.

Jade Gao | Afp | Getty Images

A inflação ao consumidor na China aumentou menos do que o esperado em janeiro, enquanto a deflação nos preços ao produtor persistiu, sinalizando uma pressão deflacionária contínua na ausência de estímulos mais fortes.

O índice de preços ao consumidor subiu 0,2% em janeiro em relação ao mesmo período do ano anterior, mostraram dados do Escritório Nacional de Estatísticas da China na quarta-feira, abaixo da previsão dos economistas de um aumento de 0,4% numa pesquisa da Reuters. Isso seguiu-se a um crescimento de 0,8% em dezembro, seu nível mais alto em quase três anos.

Os preços subiram 0,2% mês a mês, abaixo da previsão dos economistas de um aumento de 0,3%.

O IPC core, que exclui preços voláteis de alimentos e energia, saltou 0,8% em relação ao ano anterior, diminuindo em relação aos 1,2% de dezembro.

O índice de preços ao produtor da China caiu 1,4% em relação ao ano anterior, melhor do que as expectativas dos economistas de uma queda de 1,5%, mostraram dados oficiais, moderando-se em relação à queda de 1,9% em dezembro. Em termos mensais, a inflação ao produtor aumentou 0,4%, melhorando pelo quarto mês consecutivo, parcialmente impulsionada pelo aumento recente nos preços globais do ouro.

Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management, afirmou que os dados foram distorcidos pelo timing do Ano Novo Lunar, que este ano ocorre em meados de fevereiro, após ter ocorrido em janeiro do ano passado. “Essa discrepância torna difícil a interpretação dos dados macroeconômicos”, disse Zhang.

Zavier Wong, analista de mercado na eToro, concordou com a visão sobre distorções relacionadas às férias, observando que “o janeiro passado tinha mais força de preços relacionada às férias embutida, enquanto este janeiro não tem”.

“Faz muito mais sentido tratar janeiro e fevereiro como uma leitura combinada, em vez de analisá-los individualmente”, observou Wong.

A deflação nos preços na porta das fábricas persiste há mais de três anos, afetando a rentabilidade dos fabricantes, que enfrentaram confiança do consumidor fraca e interrupções na produção decorrentes das políticas comerciais dos EUA na maior parte do ano passado.

A segunda maior economia do mundo cresceu 5% no ano passado, em linha com a meta oficial de Pequim, graças ao crescimento resiliente das exportações para mercados fora dos EUA.

A China tem lutado para eliminar a pressão deflacionária desde o fim da pandemia, sendo pesada por uma prolongada desaceleração do setor imobiliário e por perspectivas incertas no mercado de trabalho. As autoridades têm tentado conter guerras de preços em vários setores, onde a sobrecapacidade alimentou um excesso de bens e forçou as empresas a reduzir preços.

Os formuladores de políticas preferem que os investimentos sejam o principal motor de crescimento, considerando medidas de estímulo para apoiar o consumo como um “impulso pontual” que aumenta a carga de dívida, disse Chetan Ahya, economista-chefe da Ásia no Morgan Stanley, em nota na quarta-feira.

A pressão deflacionária e a desaceleração do setor imobiliário levaram a uma redução de 4,8 pontos percentuais na relação receita fiscal/PIB da China desde 2021, para 17,2%. Ao mesmo tempo, a relação dívida pública/PIB expandiu-se em 40 pontos percentuais desde 2019, chegando a 116% em 2025, segundo o banco de Wall Street.

Isso ainda é inferior à relação dívida federal/PIB dos EUA de 124% em 2025, de acordo com dados oficiais.

Espera-se que os principais formuladores de políticas revelem metas econômicas para o ano numa reunião parlamentar no próximo mês.

Em um relatório de política na terça-feira, o Banco Popular da China reiterou sua determinação de implementar políticas monetárias “apropriadamente frouxas” para fortalecer a economia e orientar os preços rumo a “uma recuperação razoável”.