Depoimento do Presidente Powell sobre o Relatório Trimestral de Política Monetária ao Congresso

O Presidente Powell apresentou comentários idênticos ao Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA, em 12 de fevereiro de 2025.

Presidente Scott, Membro de Classificação Warren e demais membros do Comitê, agradeço a oportunidade de apresentar o Relatório Semestral de Política Monetária do Federal Reserve.

O Federal Reserve permanece totalmente focado em alcançar seus objetivos de mandato duplo de máximo emprego e preços estáveis para benefício do povo americano. A economia está forte no geral e fez progressos significativos em direção aos nossos objetivos nos últimos dois anos. As condições do mercado de trabalho esfriaram de seu estado anteriormente superaquecido e permanecem sólidas. A inflação aproximou-se muito mais da nossa meta de 2 por cento a longo prazo, embora ainda permaneça um pouco elevada. Estamos atentos aos riscos de ambos os lados do nosso mandato.

Vou revisar a situação econômica atual antes de passar à política monetária.

Situação Econômica Atual e Perspectivas

Indicadores recentes sugerem que a atividade econômica continuou a expandir-se a um ritmo sólido. O produto interno bruto cresceu 2,5 por cento em 2024, impulsionado pelo consumo resiliente. Os investimentos em equipamentos e intangíveis parecem ter diminuído no quarto trimestre, mas foram sólidos ao longo do ano. Após uma fraqueza no meio do ano passado, a atividade no setor imobiliário parece ter se estabilizado.

No mercado de trabalho, as condições permanecem sólidas e parecem ter se estabilizado. Os ganhos de empregos em folha de pagamento tiveram uma média de 189.000 por mês nos últimos quatro meses. Após aumentos anteriores, a taxa de desemprego manteve-se estável desde meados do ano passado e, em janeiro, permaneceu baixa, em 4 por cento. O crescimento nominal dos salários diminuiu ao longo do último ano, e a diferença entre empregos e trabalhadores diminuiu. No geral, um amplo conjunto de indicadores sugere que as condições no mercado de trabalho estão amplamente equilibradas. O mercado de trabalho não é uma fonte de pressões inflacionárias significativas. As condições fortes do mercado de trabalho nos últimos anos ajudaram a reduzir disparidades de longa data em emprego e ganhos entre grupos demográficos.1

A inflação diminuiu significativamente nos últimos dois anos, mas permanece um pouco elevada em relação à nossa meta de 2 por cento a longo prazo. Os preços totais de despesas de consumo pessoal (PCE) aumentaram 2,6 por cento nos 12 meses até dezembro, e, excluindo as categorias voláteis de alimentos e energia, os preços do núcleo PCE subiram 2,8 por cento. As expectativas de inflação a longo prazo parecem permanecer bem ancoradas, como refletido em uma ampla variedade de pesquisas com famílias, empresas e previsores, bem como em medidas dos mercados financeiros.

Política Monetária

Nossas ações de política monetária são guiadas pelo nosso mandato duplo de promover o máximo emprego e preços estáveis para o povo americano. Desde setembro passado, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) reduziu a taxa de política em um ponto percentual completo, após manter a faixa-alvo da taxa dos fundos federais em 5-1/4 a 5-1/2 por cento por 14 meses. Essa recalibração de nossa postura de política foi adequada à luz do progresso na inflação e do arrefecimento no mercado de trabalho. Enquanto isso, continuamos a reduzir nossas participações em títulos.

Com nossa postura de política agora significativamente menos restritiva do que era e a economia permanecendo forte, não precisamos nos apressar em ajustar nossa postura de política. Sabemos que reduzir a restrição de política muito rápido ou demais pode prejudicar o progresso na inflação. Ao mesmo tempo, reduzir a restrição de política muito lentamente ou pouco pode enfraquecer indevidamente a atividade econômica e o emprego. Ao considerar a extensão e o momento de ajustes adicionais na faixa-alvo da taxa dos fundos federais, o FOMC avaliará os dados recebidos, as perspectivas em evolução e o equilíbrio de riscos.

À medida que a economia evolui, ajustaremos nossa postura de política de forma a promover melhor nossos objetivos de máximo emprego e estabilidade de preços. Se a economia permanecer forte e a inflação não continuar a se mover de forma sustentável em direção a 2 por cento, podemos manter a restrição de política por mais tempo. Se o mercado de trabalho enfraquecer inesperadamente ou a inflação cair mais rapidamente do que o esperado, podemos aliviar a política de acordo. Estamos atentos aos riscos de ambos os lados do nosso mandato duplo, e a política está bem posicionada para lidar com os riscos e incertezas que enfrentamos.

Este ano, estamos realizando a segunda revisão periódica de nossa estratégia, ferramentas e comunicações de política monetária — a estrutura usada para perseguir nossos objetivos de emprego máximo e preços estáveis, atribuídos pelo Congresso. O foco desta revisão é a Declaração do FOMC sobre Objetivos de Longo Prazo e Estratégia de Política Monetária, que articula a abordagem do Comitê à política monetária, e as ferramentas de comunicação de política do Comitê. A meta de inflação de 2 por cento a longo prazo será mantida e não será foco desta revisão.

Nossa revisão incluirá eventos de alcance e públicos envolvendo uma ampla variedade de partes, incluindo eventos Fed Listens pelo país e uma conferência de pesquisa em maio. Levaremos em consideração as lições dos últimos cinco anos e adaptaremos nossa abordagem onde for apropriado para melhor servir o povo americano, a quem somos responsáveis. Pretendemos concluir a revisão até o final do verão.

Permitam-me concluir enfatizando que, no Fed, faremos tudo o que pudermos para alcançar os dois objetivos que o Congresso estabeleceu para a política monetária — emprego máximo e preços estáveis. Continuamos comprometidos em apoiar o máximo emprego, trazer a inflação de forma sustentável para nossa meta de 2 por cento e manter as expectativas de inflação de longo prazo bem ancoradas. Nosso sucesso em cumprir esses objetivos importa para todos os americanos. Entendemos que nossas ações afetam comunidades, famílias e empresas em todo o país. Tudo o que fazemos está a serviço de nossa missão pública.

Obrigado. Aguardo suas perguntas.

1. O Relatório de Política Monetária de fevereiro inclui como tema especial uma atualização sobre emprego e ganhos entre grupos demográficos. Retornar ao texto