Compreender por que os mercados de criptomoedas estão a vender-se: explorando as causas raízes por trás da volatilidade recente

O mercado de criptomoedas entrou num período de stress significativo no início de fevereiro de 2026, com os principais ativos digitais a sofrerem quedas notáveis. O Bitcoin está a negociar em torno de 67,56 mil dólares, com uma retração de 1,11% nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum caiu 2,30%, o Solana recuou 3,47% e o XRP deslizou 2,20%. Estes movimentos refletem não um único choque no sistema, mas sim a culminação de semanas em que a alavancagem foi sistematicamente eliminada dos mercados de derivados. Compreender por que o cripto está a cair exige olhar além dos movimentos diários de preço e examinar as forças estruturais que estão a remodelar as condições de mercado.

A Cascata de Liquidações: Como a Venda Forçada Perpetua a Queda do Mercado

Quando os traders usam alavancagem para ampliar as suas posições, aceitam um risco crítico: se o mercado se mover contra eles, as suas posições fecham automaticamente em níveis de preço predeterminados. Este mecanismo, concebido como um controle de risco, torna-se um acelerador de mercado quando aplicado a milhares de traders simultaneamente. Só nas últimas 24 horas, aproximadamente 237 milhões de dólares em posições longas de Bitcoin foram liquidados, convertendo apostas alavancadas em ordens de venda imediatas. Esta venda forçada adiciona pressão descendente que provoca novas quedas de preço, ativando por sua vez mais liquidações em níveis inferiores.

A escala deste processo revela a magnitude da retirada de alavancagem em curso. As liquidações semanais atingiram cerca de 2,16 mil milhões de dólares, enquanto o total mensal ultrapassou os 4,4 mil milhões. Estes números demonstram que o stress atual do mercado é a continuação de um ciclo de desalavancagem mais longo, e não um evento isolado. À medida que o Bitcoin — que domina os mercados de derivados — cai, todo o setor de altcoins segue o mesmo caminho, à medida que os traders reduzem a exposição em todo o portefólio, independentemente dos fundamentos de cada ativo.

Desalavancagem Generalizada: Compreender o Desenrolar de Semanas

O interesse aberto em contratos de futuros perpétuos serve como um indicador-chave dos níveis de alavancagem nos mercados de cripto. Nos últimos 24 horas, este indicador diminuiu 4,4%, representando cerca de 26 mil milhões de dólares em exposição liquidada. Analisando a tendência mensal completa, verifica-se uma desalavancagem ainda mais significativa: o interesse aberto total em derivados caiu aproximadamente 34% em relação aos picos. Este declínio prolongado indica que a alavancagem tem vindo a ser eliminada sistematicamente ao longo de semanas, sugerindo que os mercados de derivados de cripto estão a estabilizar-se em níveis de risco mais baixos.

Para além das liquidações mecânicas, fatores de sentimento intensificaram a pressão de venda. Grandes detentores, incluindo entidades de trading sofisticadas como a Strategy, enfrentam perdas não realizadas superiores a 900 milhões de dólares nas suas posições em Bitcoin. Em condições de mercado frágeis, a mera possibilidade de vendas forçadas por parte de grandes players aumenta a aversão ao risco em todo o setor. Esta dinâmica transforma comportamentos de hedge racional em um ciclo auto-reforçado de posicionamento defensivo.

A pressão estende-se para além do cripto. Os mercados tradicionais de ações na Europa enfraqueceram-se em meio a preocupações com o aperto da política monetária, criando um ambiente mais amplo de risco-off que puxa os ativos digitais para baixo juntamente com as ações. Quando os indicadores de medo sobem em várias classes de ativos, os investidores tendem a reduzir a exposição de forma indiscriminada, priorizando a preservação de caixa em vez de procurar rendimento.

Níveis de Apoio Críticos: O que Deve Manter-se para Estabilizar o Mercado

O destino a curto prazo do Bitcoin depende criticamente do suporte técnico em torno dos 75 mil dólares. Manter este nível pode dar espaço para o mercado estabilizar e atrair ordens contrárias. Uma quebra decisiva abaixo deste nível deslocaria o foco para os 70 mil dólares como a próxima zona de suporte relevante. Para o mercado mais amplo de criptomoedas, a recuperação depende de duas condições: o Bitcoin deve demonstrar capacidade de estabilizar-se e a taxa de liquidações deve diminuir à medida que os traders reconquistam confiança.

Até que estas condições se concretizem, espera-se uma volatilidade elevada e tentativas de recuperação falhadas. O alívio provavelmente exigirá um período de vários dias de estabilização de preços em níveis técnicos-chave, permitindo que os indicadores de medo se normalizem e que os dados de posicionamento sejam reajustados para níveis mais saudáveis.

A fraqueza atual do mercado de cripto reflete o motivo pelo qual o cripto enfrenta uma pressão de venda renovada — uma combinação de liquidações em cascata, semanas de desmantelamento acumulado de alavancagem, perdas não realizadas concentradas entre grandes detentores e um clima global de risco-off. Isto é uma desalavancagem sistémica em andamento, não um pânico causado por um único catalisador. Se as condições vão melhorar ou não, depende inteiramente da capacidade do Bitcoin de manter o suporte e demonstrar que o ciclo de liquidações chegou ao fim.