Resumo do Mercado: As reduções da taxa do Fed são sempre positivas para as ações?

O Índice do Mercado dos EUA da Morningstar subiu 0,4% após a divulgação atrasada do Índice de Preços PCE, a medida preferida pelo Federal Reserve para a inflação. Esta última divulgação significativa antes da reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto desta semana mostrou que a inflação em setembro esteve em linha com as expectativas. A probabilidade de uma redução de taxas em dezembro permanece em 86%, de acordo com o CME FedWatch. Menos divulgado foi o fraqueza nos gastos dos consumidores, que ficaram estáveis em termos reais e impactaram negativamente as avaliações do crescimento económico no terceiro trimestre, segundo a estimativa GDPNow do Federal Reserve Bank de Atlanta.

As Taxas de Juros Aumentam os Preços das Ações?

Dado o otimismo com que os investidores receberam estes dados de inflação, vale a pena considerar a ligação entre as taxas de juros e os preços dos ativos. Assume-se que taxas mais baixas serão positivas para as ações, pois reduzem os retornos necessários para justificar o investimento em ativos mais arriscados. Também proporcionam um impulso ao consumo e ao investimento ao diminuir os custos para empresas e consumidores endividados. No entanto, isto é demasiado simplista, pois a política monetária é um instrumento bruto que não é bem adequado para ajustar finamente o crescimento económico.

Investidores bem-sucedidos devem, portanto, considerar uma variedade de resultados possíveis e olhar além da reação imediata nos preços dos ativos para os efeitos potenciais a longo prazo. Taxas de juros demasiado baixas a curto prazo podem aumentar as expectativas de inflação e de taxas de juros a longo prazo, levando a uma diminuição nos preços das moedas e dos títulos.

Isto foi ilustrado por uma queda de 0,5% no dólar dos EUA ao longo da semana, juntamente com um aumento de 0,1% nos rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos. Isso provocou uma bifurcação nos mercados de obrigações, com o Índice de Obrigações do Tesouro dos EUA da Morningstar a cair 0,6% e o Índice de Obrigações Básicas dos EUA a diminuir 0,5%, enquanto o Índice de Obrigações de Alto Rendimento dos EUA subiu 0,2%.

Estes movimentos de preços são um lembrete de que os retornos dos títulos de alto rendimento tendem a estar positivamente correlacionados com os das ações e frequentemente negativamente correlacionados com os dos Títulos do Tesouro dos EUA. Embora isso possa aumentar os retornos quando os investidores estão otimistas, esses títulos têm menos probabilidade de oferecer diversificação a uma carteira se esse sentimento se deteriorar.

Como Construir uma Renda Sustentável

A diversificação é especialmente importante ao investir para rendimento, pois a volatilidade nos preços dos ativos pode prejudicar uma carteira e a renda que ela gera. A Morningstar acaba de publicar o seu relatório Estado da Renda de Aposentadoria para ajudar investidores e consultores a identificar a taxa de retirada sustentável para as suas carteiras. Para saber mais sobre como construir uma carteira de renda sustentável, consulte este artigo de Nick Stanhope, gestor sénior de carteiras da Morningstar Wealth.

A queda do dólar na semana passada beneficiou o Índice de Mercados Desenvolvidos excluindo os EUA da Morningstar, que subiu 0,6%, e os Mercados Emergentes da Morningstar, que aumentaram 1,2%. O Índice da Coreia da Morningstar foi especialmente forte, subindo 4,6%, à medida que os investidores permanecem entusiasmados com as empresas de tecnologia fora dos EUA.

Será que o Acordo da Netflix é o Novo AOL Time Warner?

Nos mercados dos EUA, as ações da Netflix NFLX caíram 6,8% ao longo da semana, devido à notícia do seu plano de aquisição da Warner Bros. O negócio requer aprovação regulatória, que é altamente incerta. O analista da Morningstar, Matthew Dolgin, atribui uma probabilidade de sucesso de 50%. Vários comentadores compararam esta transação à desastrosa aquisição da Time Warner pela AOL no auge da bolha das dot-com. Embora existam semelhanças indiscutíveis, a facilidade com que esta análise nos leva a uma conclusão mais ampla sobre a direção futura do mercado é um lembrete de quão perigosas podem ser as narrativas quando tomamos decisões de investimento.

Utilidades Atingidas pela Incerteza nos Data Centers

A queda da Netflix atenuou a subida do setor de serviços de comunicação dos EUA, que ainda assim ganhou 0,8%, com os pesos pesados do índice Meta META e Alphabet GOOGL a subir. Em contraste, o setor de utilidades dos EUA foi o pior desempenho na semana passada, à medida que os investidores pareciam questionar a escala das oportunidades oferecidas pela construção de data centers. No entanto, apesar desta queda, as ações de utilidades continuam a negociar acima das estimativas da Morningstar para os seus valores justos, oferecendo uma lembrança sazonal de que, simplesmente porque os ativos estão à venda, não significa que sejam “baratos”.

A Linha Entre Investir e Apostar

Embora o resultado da decisão sobre as taxas de juros na quarta-feira provavelmente já esteja refletido no preço dos ativos, o processo de tomada de decisão deve ser contencioso, e sem dúvida os comentadores do mercado estarão focados na direção de longo prazo das taxas de juros. Isso pode gerar alguma volatilidade nos preços dos ativos, agravada pela falta de participantes no mercado nesta época do ano. Portanto, é incomum a importância de manter o foco no longo prazo, em vez de reagir a cada movimento nos preços. Danny Noonan, da Morningstar, destaca os perigos de focar nos movimentos de preços e a confusão entre apostar e investir, no seu mais recente Market Minute.