O Bitcoin enfrenta um ataque multifacetado: o controlo dos mineiros escorrega à medida que as correções se aceleram

O mercado de Bitcoin está a enfrentar uma pressão descendente significativa devido a múltiplos ventos contrários simultâneos. Após recuar de mais de 82.000 dólares, o BTC perdeu aproximadamente cinco por cento nesta semana, com o sentimento predominante a passar de um otimismo de “comprar na baixa” para uma postura cautelosa defensiva. No núcleo desta queda encontra-se um fator crítico que tem recebido menos atenção: a erosão do controlo dos mineiros sobre a dinâmica da rede. À medida que as operações de mineração enfrentam dificuldades sob stress operacional e liquidações forçadas, a sua capacidade de estabilizar os movimentos de preço diminuiu consideravelmente, removendo um mecanismo de suporte tradicional da estrutura de mercado.

Três principais vetores de pressão estão a impactar simultaneamente o panorama das criptomoedas. A postura hawkish do Federal Reserve eliminou as expectativas de cortes de juros a curto prazo, com Jerome Powell a afirmar explicitamente que o controlo da inflação tem prioridade sobre o afrouxamento monetário. Esta mensagem envia ativos de risco como o Bitcoin para um modo de consolidação — quando os cortes de juros se afastam ainda mais no futuro, as expectativas de liquidez contraem-se abruptamente, e o apelo do Bitcoin deteriora-se. Sobre este vento monetário soma-se a crescente tensão geopolítica entre os EUA e o Irão, que desencadeou fluxos clássicos de capital de risco-off. Durante períodos de incerteza geopolítica elevada, investidores institucionais rotacionam sistematicamente de ativos voláteis para instrumentos de refúgio como o ouro e os títulos do Tesouro dos EUA. O Bitcoin, ainda classificado como um ativo de risco apesar da sua adoção institucional crescente, enfrenta consistentemente a maior pressão de venda durante estes episódios.

Queda no Controlo dos Mineiros: Quando a Segurança da Rede se Torna uma Passivo

O sofrimento do setor de mineração representa um problema particularmente agudo para a estabilidade do mercado. Grandes tempestades de inverno nos EUA forçaram as operações de mineração a reduzir significativamente a atividade, e a subsequente queda do mercado acelerou esta retirada. A taxa de hash da rede experimentou a sua maior queda desde 2021 — um indicador crítico de que o controlo dos mineiros sobre a resiliência da rede está a diminuir. Uma menor taxa de hash traduz-se diretamente em stress de receita para as operações de mineração. Sob pressão financeira, os mineiros frequentemente liquidam reservas de Bitcoin para cobrir custos operacionais e obrigações de dívida, um padrão que agrava a fraqueza durante as quedas de mercado.

A monitorização on-chain revela um sinal preocupante: os fluxos de mineiros para as exchanges aumentaram notavelmente. Esta métrica demonstra que os mineiros em dificuldades estão a mover ativamente moedas para carteiras de exchanges, sinalizando vendas iminentes. O que diferencia este ciclo de correções anteriores é a camada institucional de pressão de venda. Os ETFs de Bitcoin à vista experimentaram a sua maior saída desde meados de novembro, com quase 1 mil milhões de dólares a saírem numa única semana. Este êxodo reflete a erosão do apetite institucional, não uma venda de pânico por parte do retalho. Quando tanto a pressão de venda dos mineiros quanto os resgates institucionais coincidem, os mecanismos de suporte de preço evaporam-se rapidamente.

Implosão do Alavancagem: Aceleração do Momentum de Baixa

O mercado absorveu 1,8 mil milhões de dólares em liquidações, com mais de 90 por cento originadas de posições longas. Esta concentração revela que os participantes do mercado mantinham posições agressivamente otimistas. Quando arranjos de alavancagem excessiva encontram uma ação de preço adversa repentina, as liquidações forçadas inevitavelmente desencadeiam uma cascata. Uma vez que o preço ultrapassa níveis técnicos críticos, a venda forçada acelera a espiral descendente — o clássico ciclo de uma liquidação de alavancagem em ação. O mecanismo é implacável: traders excessivamente alavancados enfrentam chamadas de margem, o encerramento forçado de posições intensifica a pressão de venda, o que por sua vez desencadeia liquidações adicionais entre os participantes alavancados restantes.

Estrutura Técnica: Níveis de Suporte Sob Ataque

O gráfico diário do Bitcoin revela uma deterioração estrutural em múltiplos prazos. A criptomoeda não conseguiu ultrapassar a zona de consolidação na cota de 90.000 dólares numa recente recuperação, tendo depois sofrido uma queda acentuada de 5,21 por cento que a colocou abaixo do limite inferior da zona, em 85.600 dólares. Atualmente a negociar-se por volta de 82.500 dólares, o Bitcoin está a testar uma arquitetura de suporte crítica que os traders observam atentamente.

Os níveis de suporte chave que formam uma barreira defensiva incluem a baixa de novembro em 80.600 dólares, o nível de retração de Fibonacci de 61,8 por cento em 78.500 dólares, e a zona de entrada institucional principal em torno de 76.000 dólares. Uma quebra abaixo de 80.600 dólares removeria uma barreira psicológica significativa, potencialmente abrindo caminho para a zona dos 70.000 dólares. Se as liquidações acelerarem ainda mais, investidores maiores — incluindo aqueles que venderam recentemente — poderão iniciar posições de reentrada em níveis mais profundos.

Indicadores técnicos reforçam a estrutura de baixa. O Índice de Força Relativa (RSI) diário caiu para 30 e continua a diminuir, sinalizando condições de sobrevenda com momentum de venda persistente. O indicador MACD registou um cruzamento de baixa a 20 de janeiro e mantém barras de histograma vermelhas abaixo da linha neutra, reforçando a tendência de baixa. Esta confluência de múltiplos indicadores aponta para uma exploração adicional de baixa antes de uma possível estabilização.

O Caminho a Seguir: Pressões em Crescimento, mas Fundamentos Intactos

O Bitcoin enfrenta um conjunto formidável de desafios a curto prazo: política contracionista do Fed, aversão ao risco geopolítico, reequilíbrio de carteiras institucionais, a cascata de encerramentos de posições excessivamente alavancadas e a erosão dos mecanismos tradicionais de controlo dos mineiros que, historicamente, forneciam suporte ao piso de preço. Nenhum ativo consegue absorver facilmente o impacto simultâneo de todas estas forças. Contudo, fases corretivas de mercado cumprem uma função económica — eliminam alavancagem excessiva, forçam capitulação entre participantes mais fracos e redefinem a psicologia do mercado para fundamentos mais sustentáveis.

A distinção crítica é entre correção e colapso fundamental. A infraestrutura subjacente do Bitcoin permanece intacta; os seus desafios são cíclicos, não estruturais. Uma fase de recuperação pode inicialmente encontrar resistência na zona de 85.600 dólares, que coincidentemente corresponde à retração de Fibonacci de 78,6 por cento desde a baixa de abril de 2025 de 74.508 dólares até à máxima histórica de outubro de 126.080 dólares. Atualmente a negociar-se perto de 68.050 dólares, o Bitcoin já recuou consideravelmente dos máximos recentes, embora os níveis de suporte técnico continuem a atrair a atenção de compradores de valor e de liquidadores forçados. A interação entre resgates institucionais, pressão de venda dos mineiros e o desfecho de posições alavancadas provavelmente irá definir a direção do preço no curto prazo, tornando a dinâmica de controlo dos mineiros e o posicionamento de mercado centrais para compreender a duração e a severidade desta correção.