De 200 dólares ao pico histórico: duas lições do forte aumento do ouro e da prata

A história é sempre mais honesta do que os gráficos de velas.

Muitos investidores têm perguntado recentemente a mesma coisa: o ouro vai continuar a subir? A prata finalmente vai recuperar o atraso? Antes de responder, precisamos analisar a história com atenção. Porque, no mercado de metais preciosos, a história já deu duas respostas, e o desfecho de ambas não foi o que as pessoas gostariam de ouvir.

Primeira lição: de 1979 a 1980, de 200 dólares ao estouro da bolha

Naquele ano, o mundo viveu uma crise sem precedentes. Crise do petróleo, hiperinflação, conflitos geopolíticos, o sistema monetário global foi repetidamente abalado.

O preço do ouro subiu de 200 dólares até 850 dólares, quadruplicando em um ano. Ainda mais louco, a prata passou de 6 dólares para 50 dólares. Todos acreditavam que o “começo de uma nova ordem” tinha chegado.

Mas a resposta do mercado foi dura:

apenas dois meses depois, o ouro foi drasticamente reduzido à metade. A prata foi ainda pior, caindo cerca de 2/3. Seguiu-se um período de silêncio de 20 anos — sem grandes altas nem quedas, apenas desgastando a confiança dos investidores.

Segunda lição: 2010-2011, o roteiro familiar, atores diferentes

A história se repetiu em 2010. Desta vez, o pano de fundo foi a crise financeira global, com os bancos centrais de vários países injetando dinheiro de forma desenfreada.

O ouro subiu de 1000 dólares para 1921 dólares, e a prata voltou a atingir perto de 50 dólares. O cenário era quase idêntico, e os investidores se lembraram do papel histórico do ouro — proteção contra crises.

E o resultado? O ouro recuou 45%, a prata caiu 70%. Nos anos seguintes, o mercado permaneceu em queda contínua, com sideways e desgaste da confiança dos detentores de posições.

As duras leis do mercado de metais preciosos

Ao observar cuidadosamente esses dois ciclos, uma regra clara emerge: quanto mais forte a alta, mais severa será a queda.

E o mais importante: essa regra se manifesta de forma mais evidente no mercado de metais preciosos. Cada alta parece “totalmente justificada” — seja por inflação descontrolada, liquidez excessiva ou tensões geopolíticas. A lógica nunca falha, mas o timing é sempre cruel.

O momento atual do ouro e da prata já se distancia claramente das faixas de volatilidade histórica. Este é exatamente o momento em que devemos estar mais atentos.

Os diferentes posicionamentos do Banco Central, do capital e dos investidores comuns

Olhemos para alguns dados atuais:

Os EUA possuem 8133 toneladas de ouro (75% de suas reservas cambiais), a Alemanha tem 3350 toneladas, a China cerca de 2304 toneladas. Os bancos centrais estão comprando, o capital privado está entrando, os ultra-ricos estão se posicionando antecipadamente.

O que eles estão fazendo? Estão pagando antecipadamente pelo pior cenário. Mas atenção: o horizonte de tempo dos bancos centrais é diferente do dos investidores comuns. Os bancos centrais podem esperar 20 anos, os investidores não.

Uma análise mais profunda mostra que o preço atual do ouro, de certa forma, já reflete uma expectativa de valor para antes de 2027. Isso não é uma lógica de negociação, mas uma antecipação do cenário futuro, uma estratégia de posicionamento.

Como agir diante das leis da história

Uma frase direta: não aposte.

Ninguém sabe onde está o topo. Investir de forma cega é, na essência, lutar contra a própria história. A história já deu duas respostas: o ouro costuma recuar mais de 30% em média, e a prata frequentemente recua mais de 50%. O mercado atual já ultrapassou claramente esses limites.

O mais importante a lembrar é isto: por mais que você acredite na nova narrativa do ouro, uma coisa é certa — quanto mais forte a alta, maior será a correção futura.

O mercado nunca deve nada a você. Mas, quando você estiver mais convicto, ele certamente usará uma retração para testar se você está realmente preparado.

De 200 dólares a vários milhares, nesta jornada de preços, aqueles que aprenderam com a história tendem a sobreviver por mais tempo.