Lucros da Arm: Centros de Dados Tornam-se Cada Vez Mais Importantes para a História de Crescimento

ForkLibertarian · 2026-02-12T14:29:23+00:00

A Arm Holdings reportou uma receita de licenciamento ARM decepcionante de $505 milhões, mas prevê um crescimento que ultrapassará $750 milhões no próximo trimestre. Com um crescimento de receita projetado de 20% até 2028, as royalties de centros de dados podem superar a receita de smartphones. A estimativa de valor justo $80 sugere que as ações estão 20% sobrevalorizadas, sendo que as orientações fiscais para 2027 serão cruciais para o desempenho das ações.

ForkLibertarian

2026-02-12 14:29:23

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Principais Métricas Morningstar para Arm Holdings

Estimativa de Valor Justo: $80,00
Classificação Morningstar: ★★
Classificação de Fólego Econômico Morningstar: Amplo
Classificação de Incerteza Morningstar: Alta

O que Pensamos sobre os Lucros da Arm Holdings

Os investidores ficaram desapontados com a receita de licenciamento ARM da Arm Holdings de $505 milhões no terceiro trimestre fiscal, que ficou abaixo das estimativas de consenso. No entanto, a receita de licenciamento deverá acelerar no próximo trimestre e pode ultrapassar $750 milhões.

Por que isso importa: Existem muitas variáveis em jogo nos resultados da Arm, mas com um trimestre fiscal restante, a perspectiva geral para 2026 aponta para um crescimento de mais de 20% na receita, uma taxa de crescimento que também esperamos para 2027 e 2028.

A receita de royalties relacionada a centros de dados cresceu mais de 100% ao ano, graças a um triplo motor de crescimento: expansão do TAM, ganhos de participação de mercado e taxas de royalties mais altas. Modelamos a continuação dessa tendência com uma taxa de crescimento anual composta de 50% nesta segmento até 2030. Esperamos que a receita de royalties relacionada a centros de dados ultrapasse os smartphones até o final da década.
Nos smartphones, os aumentos nas taxas de royalties são o principal motor de crescimento, dado que a Arm já possui 99% de participação de mercado aqui. O mercado de smartphones provavelmente se contrairá em 2026 e 2027, pois preços mais altos de memória acabarão resultando em dispositivos mais caros para os consumidores finais, reduzindo unidades. A gestão afirma que isso pode ter um efeito negativo de 1%-2% na receita de royalties de 2027, mas o efeito final ainda está por ser visto.

A conclusão: Mantemos nossa estimativa de valor justo de $80, que representa um múltiplo de P/L ajustado de 35 vezes para o ano fiscal que termina em março de 2027. O preço das ações da Arm voltou a uma faixa mais razoável nos últimos três meses após uma queda de 40%, mas ainda vemos as ações como 20% supervalorizadas.

Próximos passos: A orientação para o ano fiscal de 2027 parece ser o próximo marco para a ação. Não esperamos desvios significativos de uma taxa de crescimento de receita de 20% para 2027, mesmo com possíveis obstáculos no mercado de smartphones. Mas, dado que há altas expectativas incorporadas no preço das ações, uma pequena falha na orientação pode ser um impacto negativo líquido. Ainda assim, o forte crescimento no mercado de nuvem e taxas de royalties mais altas da arquitetura v9 e dos subsistemas de computação podem compensar qualquer obstáculo no mercado de smartphones.

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